UHAL是美国一家主做拖车租赁的公司，分店遍布全美各地乃至加拿大，占据相当市场份额。2000年前后，为了进一步扩大公司规模，该公司不惜代价举债多元化，成立保险子公司，进行高风险投资。结果，保险子公司给UHAL带来的是每年1亿多美元的损失。此外它还因扩张过度而负债急升，陷入财务危机。2003年6...
张仁泽全球投资
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他的全部讨论
一，写这篇文章之前，先给兄弟们推荐一本书《亚洲教父》。看看这些东南亚大亨们都是怎么赚钱的。不是好好搞研发，做调研，做市场，开发新产品，为了人类的未来更加美好而成立一家公司。不是，统统不是，只有一点，和政府搞好关系，monopoly经营，实际上最好的商业模式就是monopoly。Monopoly也有两...
一，Richard Lawrence写了一本书，The Model: 37 years investing in Asia equities. 第182页，the best one can hope for is to buy these great buinesses at fair value and sit with them, allowing for the magic of compounding.
赛思卡拉曼：任何股票都可以投资，只要价格足够便宜。
一，PBR2023年第四季度财务数据出来之后，股价大跌约10%，我们来简单比较一下PBR2023年和2022年的数据，来看看投资人为什么用脚投票的原因。（资料全部来源于PBR2023年四季报）
1，ROCE return on capital employed, 2023年为11.2%,2022年为15.8%，低了不少。
2，net revenue in 2023 was ...
一，FMCC/FNMA的历史，简单做个介绍。Freddie Mac is a GSE chartered by Congress in 1970, with a mission to provide liquidity, stability, and affordability to the U.S. housing market.
我们可以看到FMCC是GSE企业，根本就不是普通的上市公司，不是以股东利益最大化为目的的企业。
一，我自己的期权仓位，一般1%- 3%左右。只是为了抵御整个大盘的下跌，或找到非常好的期权投资机会。比如如果投资1%的VIX option，大盘大跌50%，VIX option 涨10倍，我的资产组合下跌为40%。（就是暂且认定我的资产组合跟随大盘下跌50%，期权收益10%）
但实际上这样用期权对冲下跌风险的资产组...
一，赛思卡拉曼：任何资产都可以买入，只要价格足够便宜。
五年前，我把这句话奉为经典。
三年前，我觉得这句话有问题。我自己当时买过很多非常便宜的股票，已经非常便宜了，但是依然会继续下跌。我当时开始怀疑卡拉曼的这句话。
现在，我觉得这个话是对的。只要价格足够便宜，便宜到...
一，ROIC实际上也可以简化成ROE和ROA，分析这两个数据指标对于做投资决策是非常重要的。我就我平时接触的几家公司做一个简单的归纳总结。
比如陕西煤业601225，我自己的日常生活中除了见过煤球，对任何煤炭知识基本是一无所知，但是大家看一下我们国内和香港上市的煤炭企业，601225比其他所有...
一，人寿保险的智商税，我在前面的文章中已经写过了，再次重复一下。
上个月朋友收到了两份人寿保险的报价，让我分析一下。
1，第一个是全球排名前三的保险公司报价如下：
这款产品就是33-52岁 每年缴费99913元～缴费期20年。用5%的折现率，这20年缴费在55岁的FV未来价值就是3468905。...
挚文集团（Hello Group Inc.) 于2011年成立，2014年12月11日在美国纳斯达克交易所挂牌上市（NASDAQ：MOMO），拥有陌陌、探探、赫兹等多款手机应用，并包含电影制作发行、节目制作、金融投资等多元业务。
我在前面的文章中介绍了很多斯洛施投资风格，这样的股票在香港市场，美股市场还是有一些...
一，下面的四家公司都是从兄弟们在雪球上谈到的，所以我做了一个简单的估值分析。我为什么又把这个总的投资框架在这里重新列出了一遍。我看到雪球上有兄弟会单押一只或几只这种低估股票，就是我下面列出的斯洛施投资模式。这里有一个很大的缺陷，就是你不知道什么时候控股股东会通过私有化，特别分...
一，两家公司简介。
中国海洋石油有限公司(简称「本公司」或「中海油」,与其附属公司合称「集团」)於1999年8月在香港注册成立,并於2001年2月27日和28日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市00883，目前也回归A股上市。2001年7月,本公司股票入选恒生指数成份股。 目前,集团在中国海上...
这篇文章实际上是我以前所有这个主题的归纳总结，我以前也写过这方面的内容，这篇文章也算是我2023年的另一篇总结报告。
一，任何一家公司的发展阶段，我们把它们总结为两个阶段。一是公司扩张阶段：不断的拉高估值，不断的融资。即使公司能够产生一定的自由现金流，也是远远不够公司的扩张。...
一，收益率分析。
我们以前国内的基金是通过中金CICC swap收益互换来进行美股投资的，美元的资金成本实在是太高了。年化差不多8%。这意味着我们即使什么也不做，每年的资金成本也要有8%，这个资金成本是很合理的，因为美元的利率很高。我们在2023年初关闭了国内的基金，转而在海外成立了美元基...
一，Meta Platforms, Inc.于2004年7月在特拉华州注册成立，全球最大的社交网络网站。公司提供各种工具，使用户能够连接，分享，探索，并与对方在移动设备和电脑进行通讯。旗下有Facebook，Instagram，messenger， WhatsApp四大社交平台。
Meta（以前叫Facebook）是社交媒体的巨头，对人们的生...
腾讯公司成立于1998年11月,是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一,也是中国服务用户最多的互联网企业之一。成立十年多以来,腾讯一直秉承“一切以用户价值为依归”的经营理念,始终处于稳健发展的状态。2004年6月16日,腾讯公司在香港联交所主板公开上市(股票代号00700)。腾讯的业务在社交属性，...
回复@黑色面包: ![[很赞]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_35_like.png?v=1 "[很赞]"){kind=small}
//@黑色面包:回复@黑色面包:现在一个个出来拉银行股的评级了。
从观测到CPI下降到推论利息见顶企稳下降到推断净息差（nim）扩张，一条相对简单的，所有数据都基于广泛可观测报告的逻辑，就可以攫取相当丰厚的回报。低位的时候各种质疑，甚至拿出巴菲特抛售银...
Spin off 分拆股在实际投资中的案例分析，这里举两个简单的实例和兄弟们分享一下。很有可能分拆股是找到投资机会的一个好方向。由于分拆上市相当于原上市公司部分资产的再次证券化，在其IPO过程中能够获得融资，而且在实现上市后，这部分资产的价值通常会有一定的提升，从理论上来说有利于原上市公...
简要分析网上房产交易公司Opendoor。Opendoor是一家领先的住宅房地产交易电子商务平台。通过利用软件、数据科学、产品设计和运营，Opendoor正在为住宅房地产建立一个可管理的市场，与传统的房地产交易相比，它为买卖双方提供了更好的体验。Opendoor会不会是下一个亚马逊或者特斯拉，会不会利用现代...
一，看到了阿里2023年9月30号的二季报，我来给阿里做一个简单的估值。由于阿里年报的截至时间是每年的三月底，所以2023年9月30号的季报相当于阿里2023年的半年报。首先，我觉得阿里已经不是曾经原来那个拼劲十足的那个阿里了，所以我对整个公司的估值采用价值股（烟蒂股）的估值方法，并没有采用成...
美国Arizona州立大学的Hendrik Bessembinder教授2017年做过一个研究，分析了1926年到2006年，90年来美国股市全部的上市公司，总共有25332家，结果发现，其中有24240家上市公司基本没有创造价值，它们占到了约96%的比例。表现最好的1092只股票，数量虽然只有总数的4%，却创造了所有的新增价值：而其...