浩然斯坦

如果洋河跌停，还卖吗？

在看到洋河的最新年报和一季报之后，27日中午我发文表达了自己的观点：令人失望，清仓洋河。

讨论

$贵州茅台(SH600519)$
刚刚贵州茅台发布了一季报，粗略看了下，整体增速基本符合预期，其中净利润增速慢于收入增速，略低于预期。
2024年一季度，实现营业总收入464.85亿元，同比增长18.04%；实现归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%。
今年，贵州茅台给出的今年经营目标是，营业总...

讨论

回复@南山老许: 这部分业务无非是参考电影票房数据，但分众影院业务营收与电影票房越来越脱节了，票房屡创新高，已经恢复到疫情前，但是分众影院业务营收却迟迟不见大的起色。
影院广告是妥妥的品牌广告，人群多元，转化效率低，相比于电梯LCD广告，影院广告的吸引力减弱了。//@南山老许:回复@...

讨论

《怎样用常识做股票》这本书强烈推荐给大家。
刚刚看到这本书第九章，作者在分享他如何调整给劳氏公司估值的时候，写到：
“我经常修改模型，因为我最初的模型很少是接近准确的。在通常情况下，我的模型只是方向性的。但它们会引导我走向正确的方向，重要的是，构建模型的过程迫使我考虑和...

讨论

分析一个分众的最新数据。
上个月CTR公布了2024年1月份的数据，显示2024年1月，电梯LCD收入同比增加28.0%，但这里有个季节问题，23年春节是1月22日，24年春节是2月10日，单独看1月份的数据没意义，1-2合在一起看才有分析价值。
如今1-2月的数据出来了，整体看来行业数据还不错。
根据C...

白酒是一个永远不会过时的好行业

从投资角度来说，白酒是一个永远不会过时的好行业。
首先，酒是食品行业中唯一没有保质期的产品。
很多产品如果过期无法销售只能当作垃圾丢掉，如新鲜食品或高科技制造业，一旦过了保质期或者行业发生重大改变，存货价值可能会归零（如过期食品饮料、BB机、胶卷相机）。而有些行业的存货，...

讨论

从投资角度来说，白酒是一个永远不会过时的好行业。
首先，酒是食品行业中唯一没有保质期的产品。
不像其他产品如果过期无法销售只能当作垃圾丢掉。相反，酱香和浓香白酒随着存放时间的增长（一定时间内），乙酸乙酯等有益物质增加，辛辣味减少，反而更值钱了。
其次，白酒作为一种传...

讨论

熊市有好的一面，它就像一个自我修正的机制，迫使经济、政策、公司和投资者行为做出改变，从而为复苏奠定基础。
随着过剩的产能被消化，政策被矫正，IPO和SPO减少，资产减值，估值降低，一些都向对投资者有利的方向转变了。
不合理的竞争出清了，留给强者的是更有利的发展环境。原材料、人...

自我强化：投资写作的月球背面

本文是一篇自我剖析。
自从我开始写作，特别是公开实盘以来，我很快意识到了一个问题：写作和实盘能激励我更深入地思考，但同时也容易自我强化。
对这家企业大大小小的事做几万字的投资分析和各种花花绿绿的统计表格，会让投资者误以为自己已经对公司的一切了如指掌，形成一种用海量的信息...

讨论

历史是由很多个因素共同作用的结果，其中有一些因素因为力量强、倾向性明显，可以称为「时代趋势」，名酒的诞生充满了偶然，就如雁飞兄这句结论：“有时代的白酒，没白酒的时代”

讨论

世界上很多道理都存在互相矛盾的情况：究竟守业好呢，还是创业更好？是否等待运气比不懈努力更为重要？个体的价值胜过集体，还是相反？是墨守成规有益，还是大胆创新更胜一筹？这些问题每一个都可以从正反两方面进行辩证论述。当面对具体问题时，没有一套固定的行动指南能适用于所有人。要找到最佳...

讨论

回复@腾克希儿: 看到这条留言，说一下我的一点感想。
每个人的人生追求不同，人生阶段也不同。
巴菲特自始至终都对追求财富有强烈的渴望，真心热爱投资。对于巴菲特而言，跳着踢踏舞上班是他的工作状态，他每一天都在做着自己喜欢做的事。而他对物质的要求却很低，吃了汉堡喝着可乐，住着6...

说说今年的政府工作报告

2024年GDP增长5%左右，CPI涨幅3%左右，赤字率拟按3%安排。
2024年GDP5%的增长，难度不小的，原因在于2023年5.2%的增长其实很虚，一方面是前一年基数较低，另一方面是统计部门的辛苦，局域次，国际货币基金组织2月提出的4.6%预估。
但没办法，经济发展是中国社会最大的政治正确，关乎民心。...

讨论

好友的好文，好友的好书，推荐下

谈谈我在洋河股份上的错误以及如何面对错误

在雪球上收到一位读者的“善意”提醒，他说：“浩然兄是很用功也很出色的投资者，关注你的粉丝很多，我也是其中一个，你的观点会影响到很多人，包括他们的投资决策，我们都是投资的学习者，但过多的对于细节的公开讨论可能会产生很多无用的熵，个人觉得某些问题小范围交流想法即可。”
他为什...

讨论

回复@明毅君: 明白了，谢谢提醒。
从我自己的角度来说，我认为自己也只是普通投资者而已，写文章无非是为了更好的输入，更好的理解，甚至于我有想不明白、甚至想错的地方，我不介意公开表达出来，这样别人会指出我的错误，让我看到我之前想不到的内容，我才有想清楚、想对的可能，我自...

讨论

就这个问题，昨天几位白酒行业从业者朋友向我做了科普。
据这几位朋友介绍，酒企换经销商的时候，一般来说，老的经销商的存货全部转让给了新的经销商，目的是控价，避免扰乱价格体系。
老经销商打算不干会减少打款，这时候酒厂业务员会寻找新经销商，并谈好各种政策，接手老经销商库存，给...

今世缘的几个关键问题

在一众白酒上市企业之中有个较为特殊的存在，它不是全国化品牌，基本上仅依靠江苏一地就做到了百亿营收，堪称是二线品牌、区域名酒的佼佼者，它就是今世缘。
2017年，今世缘的净利润为8.96亿元，2020年，今世缘营收51.19亿，创造了15.67亿元净利润，三年接近翻倍。2023年，今世缘的营收过百亿...

讨论

回复@well亲whatsup: 洋河卖的掉，但不一定卖的好，据我了解，很多经销商退网，主要是因为无法实现酒厂对下一年度的销售增长要求。
很多区域政府控股的酒业上市公司，需要对任期内业绩增长目标负责，对解决区域就业拉动关联产业帮助农民增收和主动贡献税收承担责任的，这就要求每年都有15%甚至...