浩然斯坦

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小知识：港股可以不发季报。
港股市场对于季报的披露要求与A股市场有所不同。根据香港交易所的规定，季报属于自愿披露内容。上市公司可以根据自己的公司策略和商业机密的考虑来决定是否披露季度报告。
据此，有些公司可能会选择不公开季度报告，以保护商业敏感信息或基于其他战略考虑。

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对比下茅五泸与国际高端烈酒和啤酒企业的估值水平。
2017年-2022年，帝亚吉欧的营收年化复合增速为6.1%，保乐力加 为3.5%，百威英博为0.5%。
2017年-2022年，茅台的营收年化复合增速为15.9%，五粮液为19.6%，泸州老窖为19.3%，业绩远比国外同行优秀。
2022年，帝亚吉欧、保乐力加、百...

价值与成长

很多人总是说选择比努力重要，其实避坑同样比瞎努力重要。因为你努力几年甚至十几年的成果，可能一次选错掉坑里，就会全部化为乌有。
价值与成长是价值投资领域永恒的话题，每次市场风格切换的时候，暂时失效的一方会被批判，暂时有效的一方会被追捧。试图在价值和成长丝滑轮动的，难度是非常...

白酒投资中的“大逻辑”

1.投资中，大逻辑管小逻辑
一直以来，总有些人认为要想在投资上取得成功，最重要的只是深研企业，好像只要把这家公司自身研究透了，360度无死角都了解清楚了，就能实现非常高的投资回报。
对一家企业大大小小的事做几万字的投资分析和各种花花绿绿的统计表格，会让投资者误以为自己已经对...

投资分众时，我们到底赚的是什么钱？

投资者购买某只股票之后，回报来源于两部分：股息和股价上涨。前者直截了当，是企业分红派息分给你的钱，后者的来源比较复杂，可能来自于企业经营增长、回购、并购重组或投资者情绪波动带来的估值提升。
说到投资回报的来源，我在分众的投资上一直有一个困惑：投资分众时，投资者到底赚的是什...

如果洋河跌停，还卖吗？

在看到洋河的最新年报和一季报之后，27日中午我发文表达了自己的观点：令人失望，清仓洋河。

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$贵州茅台(SH600519)$
刚刚贵州茅台发布了一季报，粗略看了下，整体增速基本符合预期，其中净利润增速慢于收入增速，略低于预期。
2024年一季度，实现营业总收入464.85亿元，同比增长18.04%；实现归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%。
今年，贵州茅台给出的今年经营目标是，营业总...

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回复@南山老许: 这部分业务无非是参考电影票房数据，但分众影院业务营收与电影票房越来越脱节了，票房屡创新高，已经恢复到疫情前，但是分众影院业务营收却迟迟不见大的起色。
影院广告是妥妥的品牌广告，人群多元，转化效率低，相比于电梯LCD广告，影院广告的吸引力减弱了。//@南山老许:回复@...

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《怎样用常识做股票》这本书强烈推荐给大家。
刚刚看到这本书第九章，作者在分享他如何调整给劳氏公司估值的时候，写到：
“我经常修改模型，因为我最初的模型很少是接近准确的。在通常情况下，我的模型只是方向性的。但它们会引导我走向正确的方向，重要的是，构建模型的过程迫使我考虑和...

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分析一个分众的最新数据。
上个月CTR公布了2024年1月份的数据，显示2024年1月，电梯LCD收入同比增加28.0%，但这里有个季节问题，23年春节是1月22日，24年春节是2月10日，单独看1月份的数据没意义，1-2合在一起看才有分析价值。
如今1-2月的数据出来了，整体看来行业数据还不错。
根据C...

白酒是一个永远不会过时的好行业

从投资角度来说，白酒是一个永远不会过时的好行业。
首先，酒是食品行业中唯一没有保质期的产品。
很多产品如果过期无法销售只能当作垃圾丢掉，如新鲜食品或高科技制造业，一旦过了保质期或者行业发生重大改变，存货价值可能会归零（如过期食品饮料、BB机、胶卷相机）。而有些行业的存货，...

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从投资角度来说，白酒是一个永远不会过时的好行业。
首先，酒是食品行业中唯一没有保质期的产品。
不像其他产品如果过期无法销售只能当作垃圾丢掉。相反，酱香和浓香白酒随着存放时间的增长（一定时间内），乙酸乙酯等有益物质增加，辛辣味减少，反而更值钱了。
其次，白酒作为一种传...

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熊市有好的一面，它就像一个自我修正的机制，迫使经济、政策、公司和投资者行为做出改变，从而为复苏奠定基础。
随着过剩的产能被消化，政策被矫正，IPO和SPO减少，资产减值，估值降低，一些都向对投资者有利的方向转变了。
不合理的竞争出清了，留给强者的是更有利的发展环境。原材料、人...

自我强化：投资写作的月球背面

本文是一篇自我剖析。
自从我开始写作，特别是公开实盘以来，我很快意识到了一个问题：写作和实盘能激励我更深入地思考，但同时也容易自我强化。
对这家企业大大小小的事做几万字的投资分析和各种花花绿绿的统计表格，会让投资者误以为自己已经对公司的一切了如指掌，形成一种用海量的信息...

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历史是由很多个因素共同作用的结果，其中有一些因素因为力量强、倾向性明显，可以称为「时代趋势」，名酒的诞生充满了偶然，就如雁飞兄这句结论：“有时代的白酒，没白酒的时代”

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世界上很多道理都存在互相矛盾的情况：究竟守业好呢，还是创业更好？是否等待运气比不懈努力更为重要？个体的价值胜过集体，还是相反？是墨守成规有益，还是大胆创新更胜一筹？这些问题每一个都可以从正反两方面进行辩证论述。当面对具体问题时，没有一套固定的行动指南能适用于所有人。要找到最佳...

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回复@腾克希儿: 看到这条留言，说一下我的一点感想。
每个人的人生追求不同，人生阶段也不同。
巴菲特自始至终都对追求财富有强烈的渴望，真心热爱投资。对于巴菲特而言，跳着踢踏舞上班是他的工作状态，他每一天都在做着自己喜欢做的事。而他对物质的要求却很低，吃了汉堡喝着可乐，住着6...

说说今年的政府工作报告

2024年GDP增长5%左右，CPI涨幅3%左右，赤字率拟按3%安排。
2024年GDP5%的增长，难度不小的，原因在于2023年5.2%的增长其实很虚，一方面是前一年基数较低，另一方面是统计部门的辛苦，局域次，国际货币基金组织2月提出的4.6%预估。
但没办法，经济发展是中国社会最大的政治正确，关乎民心。...

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好友的好文，好友的好书，推荐下