一树风云

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百亚近况更新&杭州百亚电商调研小结~
#近况更新：
根据蝉妈妈&炼丹炉数据，4月百亚自由点抖音GMV增速325%，天猫GMV增速87%，我们测算4月百亚线上收入增长或接近+200%，持续爆发。线下外围省份预计+40%~50%，广东、江苏等潜力省份表现优异，湖南、河北也有较快增速，核心五省稳健。...

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4月挖机内销同比+13%好于预期，继续强Call板块
4月挖机内销超预期：
国内：4月挖机内销10780台，同比+13%，增幅环比扩大，且大幅好于此前CME预期（此前预期为同比持平）。今年全年预计前低后高，同比有望增长0-10%。
出口：4月挖机出口8040台，同比-13%，降幅环比收窄
几家主机厂4...

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【泉峰控股】4月业绩更新
4月经营：单月收入高双位数增长，1-4月同比正增长
收入目标：24全年15%-20%增长
回暖原因：受益于有利的天气状况及有效的促销活动，旗舰品牌EGO在北美各渠道的销售表现强劲，加速了主要客户的去库存进程，客户订单亦因此逐月增加。电动工具分部亦在复苏之中，...

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航运重要电话会要点总结
#核心结论：集装箱红海绕行背景下，当前是运力不足基本面驱动的运价上涨，不是因为船公司主动控制运力。集装箱船租金上行可以验证。短期需求超预期，尚未透支旺季需求，如果红海绕行继续，6-8月价格仍有上行空间。
#顺周期逻辑集散不分家，油轮运价淡季强势，宏观...

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铁路固定资产投资有望超预期,利好铁路信息化
1、24年1-4月,全国铁路完成固定资产投资1849亿元,同比增长10.5%,1-3月铁路固定投资同比增长9.9%,4月单月同比增长11.7%。2023年,全国铁路固定资产总投资7645亿元,同比增长7.5%。
2、国铁积极表态大规模设备更新,力争到2027年实现老旧内燃机车基...

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两航新材料大幅反弹，关注板块估值重塑良机【中航新材料】
💫航空航天产业链自2023年以来经历了下游订单需求波动影响，上游材料及中游加工环节相关企业产销量下滑、累库增加，业绩波动加大。相关公司的股价回调幅度已充分反映了前期需求的不及预期、市场风险偏好下降、业绩不确定性等不利...

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艾罗能源更新20240509
1、公司Q1收入、净利润分别为6.84、0.34亿元，环比增长47%，-27%。净利润下滑的主要原因是各项费用扰动，其中汇兑损失约3000万元；抛开汇兑影响，公司Q1利润实现环增；
2、目前欧洲户储受行业库存影响，设备厂商整体出货水平仍在底部。公司一方面加大研发投入，积极...

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制造业景气度回暖，刀具行业业绩拐点或已至
4月制造业PM为50.4%，已连续两个月位于扩张区间，制造业处于回暖态势。
#出口向好： 海外市场星丞大海，国产刀具物美价廉，预计24年欧科亿/华锐精密出口额同比增长50+%/100%。
#压力已过： 23Q2至24年1-2月，制造业景气度偏低，库存、坏账及...

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工程机械点评：
4月头部厂商挖机内销高增，引领板块复苏。
目前我们对板块有以下三个观点：1）内需数据持续好转修复前期悲观预期；2）出海提升利润率的长逻辑持续演绎；3）年报反映了主机厂控风险的决心，本轮周期主机厂资产质量更高！持续看好板块长逻辑！
国内周期筑底：国内挖机内...

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老凤祥速评：1Q24高基数下稳健增长
23年超额完成董事会预算目标。23年营收/利润总额/归母净利润714.36/39.79/22.14亿元、同比+13.4%/+31.4%/+30.2%，完成年初董事会预算目标的107.4%/124.3%/123%。每股派发现金红利1.95元、分红比例46.07%（22年为44.92%）、对应当前收盘价股息率2.5%。
量...

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利空消退，把握煤炭最佳配置时点
利空消退
一、业绩下滑的冲击：4月份上市公司年报和一季报业绩全部披露完毕，下滑超预期的普遍来自于市场煤占比高的公司，不区分动力煤和炼焦煤，筹码已经反应到盘面，负面冲击已经消退；
二、煤价下行的担忧：电煤消耗季节性低谷在5月，3月以来煤价的...

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仪器设备更新最新进展
1⃣截至5.8日，已有20个省及直辖市发布【推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案具体细则】。
2⃣5月7日，贵州省正式发布推动大规模设备更新和消费品以旧换新重点项目清单（第一批），总投资539.82亿元。其中，教育部首批重点项目共18个，总投资20.32亿元，...

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长安汽车4月产销交流要点
深蓝五一累计订单4.7k+,5月5日单日接近1.5k。深蓝品牌30岁以下用户占比53%(vs比亚迪20%);深蓝S74月BEV销量泰国第一
Q2销量目标71w辆,新能源20w辆,其中启源5.4w、深蓝5.7w、阿维塔2.2w
新产品节奏:深蓝硬派车G318于6月份上市(年销量目标10w)、紧凑SUVC857Q3上...

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电解铝更新:云南复产比例超60%
5月7日云南已复产76万吨,达停产总规模65.5%
1)云铝,已复产33万吨,待复产28万吨。
2)神火,已复产26万吨,待复产10万吨。
3)宏桥,已复产8万吨,待复产0万吨。
4)其亚,已复产9万吨,待复产7.5万吨。
预计6月云南省开工产能达585万吨,开工率提升至9...

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泸州老窖调研更新2024-5-9
市场动销：今年五一属于正常淡季，并未出现类似去年春节旺季后需求的陡然波动。从价格带来看，200-400元价格带有一定亮点。
分红预期：60%的分红率预计会有效保持，后续会结合市场及公司发展情况，对分红率做进一步优化调整。资本开支维度，后续如酒博物馆可能还...

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23FY及24Q1乳制品总结：
营收承压盈利提升，促销或加剧。1）收入端：需求疲软，23Q4以来收入承压。2）毛利端：上游原奶供过于求，23Q4以来主产区生鲜乳均价同比降幅持续扩大，成本红利强化，叠加产品结构优化，2023Q4以来多数乳企毛利率提升。3）毛销差：24Q1竞争加剧、去库存压力较大导致主要...

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长江电力
1）23年梯级电站年发电量2762.63亿千瓦时，同比+5.34%；获取跟踪抽蓄项目超过30个，装机总规模近42GW；分布式光伏、储能项目规模双双突破1GW。
2）2024年目标：完成发电量3088亿千瓦时，国内超3074亿千瓦时。
华能水电
1）2023年装机：截至2023年底，公司清洁能源装机容...

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杭州房产新政有三大要点
1️⃣全面放松限购，全国人民可买
2️⃣首套住房认定放松，只要在本行政区（县区级别）无房的都算1套，在本行政区有1套房的、去挂网了再新购1套也算首套
3️⃣非杭户购房可申请入户
$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$ $索菲亚(SZ002572)$

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昱能科技业绩会240508
1）销售量
一季度销量接近25万，微逆销量大概4-5万台，销量占比大概16-20%的水平。第二季度微逆转的台数与毛利率都会恢复的不错。第二季度预计环比也会有增长，大概10~20%的增长，动能会持续存在，MLPE板块应该有30%以上的增长，去年销售额是12.6亿，今年经营目标应...

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刚才和一家半导体设备龙头交流，有3点收获我觉得值得分享。
第一，短期订单兑现大概是1年，因此当下营收绝对值就是1年前订单量，23Q2订单量差不多是月均25亿，增速可以自己算一下。
当然，往后订单增速肯定会下降，但其中先进制程占比会提升，即利润率会提升。
2）越往先进制程，头部...