一、公司分析
A1、行业空间（长期成长性、最好是爆发期：渗透率10-50%，0-10%也可以，但是估值高）——决定成长性
A2、竞争格局（供应难度、行业门槛）——长期确定性
A3、公司商业模式（护城河、上下游地位、现金流、资产开支、毛利率、ROE等）——长期确定性。商业模式极重要，决定...
兜豆的试验田
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他的全部讨论
北汽、盐湖，应该就属于便宜中找烟蒂
股票长期收益率=利润增长率+股息率+年均估值变动率。分别对应好的生意模式、好的管理层/企业文化、好的价格。重要性依次降低？
好的生意模式：是要看企业赚的是真钱（现金利润）还是假钱（会计利润）
1、品牌差异化，或者门槛高、护城河
2、产业链地位高，上游下游都强，可以通过现金...
事件：对两只电力股的投资，国电和长电，出现一定亏损。原因是越跌越买，仓位变重。虽然看长点不会亏钱，但认为过程仍有商榷之处。
分析：事实上，如果套用模型的话，两只电力股应该属于类底仓股投资，属于“概率较大，赔率一般”，所以买入之后再跌落一个台阶是有可能的。那么在买到基础仓位...
1、估值pe、pb不高。就pe来说，分红是很重要的保护。但一定要可持续的分红，这取决于公司的商业模式和管理层。就pb来说，如果公司的业务简单、报表干净，那么pb就可以当成一个重要的底部估值参考。
2、股价位置在低位，且经过了一段时间盘整，低位图形一直没有破。（仅作为参考，绝对不能只看...
1、买的是长期分红（现金流/商业模式）or变化（盈利增速预期变高、催化剂带来空间）。战略or战术。持有时间。如果战术标的，一般最多就是中期持有。持有目的是哪个：等变化落地、估值修复。。。——有时是两者的平衡。
2、有没有安全边际。安全边际对于变化这种模式很重要，这时候概率不够，所...
近期思考：如果一个公司利润能够爆发增长，且利润增长的逻辑比较通顺，那么即使商业模式&现金流一般或很不好，也可以参与。a股里这样的例子比比皆是，而美股里如超威电脑这种，也能够成为十倍股。所以这个观点是成立的。
补充：股票长期收益率=股息率+利润增长率+年均估值变动率。公式已经...
理念：回顾多年投资，自己整体属于价值投资。
1、什么是价值投资？。长期持有？大盘股？低估值？。价值投资根本的出发点应该是看投资回报的来源是哪里。我认为，投资回报的终极来源就是成长和分红（股票长期收益率=利润增长率+股息率+年均估值变动率），买任何公司，两者必须有其一。
我的...
原因：
1、对原有的逻辑陷入惯性思维，深信不疑，没有根据变化及时调整。对于一些负面的东西，下意识认为不重要。这里面也有对大V过于信任的原因，没有自己思考。
2、潜意识里认为可以长期持有，一直等逻辑兑现。所以即使公司爽约，仍不断宽容
解决方案：
1、任何模式任何品种，都...
底仓+弹性仓。底仓和弹性仓，随着逻辑的不断演绎，可以互相转换，底仓涨上去后会成为弹性仓。也可能弹性仓买入后，发现可以当底仓。
一、底仓/战略仓：空间大+确定性强，最好弱者体系+估值低。（戴维斯双击）
战略仓模式：战略机会。首要追求的是利润爆发，且有确定性。这种确定性可能来源...
公司的久期如何理解？我认为就是一种永续经营思维。公司的商业模式，可以维持资本回报率高于资金成本，这个spread越大，时间越长，甚至还在慢慢积厚，就是所谓的长坡厚雪，是价值投资真正追求的。所以，里面的关键是商业模式和护城河
对于科技，可能是创新，保持领先于竞争对手的技术和业务模...
何为能力圈？今天听到一个播客，值得记录。
能力圈有两种，一种是对行业和公司的深度理解，另一种则是符合自身的体系框架（播客里举出卡拉曼的新东方投资）。尤其是后一种，因为符合第一种的毕竟是少数。对第二种而言，对公司的理解不需要面面俱到、特别深入，而是抓住主要矛盾，正面和负面都...
当公司上涨的时候，PE估值可以决定公司的上涨空间。决定如何卖出时，市值=净利润*PE，是个重要参考。
当公司下跌的时候，Pb估值可以决定公司的下跌保护。如果公司的业务简单、报表干净，同时还能够分红正常，那么pb就可以当成一个重要的底部估值参考。
回复@MA200: MARK//@MA200:回复@MA200:用这三个漏斗思考，你就可以知道你是参与投机游戏还是投资游戏。未来自由现金流越少越是投机的方法论，请参考庞氏成长股。越往后，越是投资，参考巴菲特和段的投资案例，然后再算账。
查看图片{...
投资札记：好企业合理估值可建仓，使用底仓模式231130&240131
什么是好的生意模式，参考前面的文章
近期达仁连续上涨，感觉错失了机会。在之前的分析中，你认为达仁这个企业商业模式不错，也经历了较充分的调整，但是并未明显低估，所以没有建仓。但总结今年来看，你赚钱的公司里，长电、羚锐、国电等都属于这种情况，你当时也并未因为估值没有低估而不建...
本段仅是偶有所得，不同分析方式殊途同归，仅供参考。
分析模式中，A系列属于定性分析，可以结合折现率—确定性、自由现金流—真盈利性、成长性三者来看。确定性指企业寿命，跟A2和A3有关，尤其是护城河。真盈利性跟A3商业模式有关。成长性跟A1行业空间有关。
根据几本书，护城河总结为4种...
近期好几个股票都是用催化剂模式做，如亨通——海风，铜峰——复合集流体，长高+减肥药，效果很不好，当然可能也跟大盘大跌有关。现在总结看，单一催化剂这个模式不大可取，至少应该再加上低位这个因素（从实际情况看，长高因为处于低位而赚钱了）。此外，因为催化剂多种多样，辨别很重要。对业绩...
1、做股票，看未来成长最重要。如果基于估值修复，容易有陷阱。比如迪安。格力、长电就还好，因为有股息。
这里可以用商业模式为标准来辅助判断，要用哪种投资方法。
商业模式一般的，如Icl应收账款太高，火电容易被上下游压制，大概就用困境反转，抓变化。但有些小的变化，并不会让基本面...
Q2曾有多次负面情绪时的卖出，那时对公司失望透顶、觉得根本就没机会了。但事后看基本都卖在了底部区域。比如：海缆招标格局卖出了中天、因对港股失望卖出了美团、因下跌后没信心卖出仙鹤和一心堂、等等。（虽然看长点很多卖出是对的，但是短期确实卖在了低点，有点玄学。）
1、买的时候就应该...
季报就是业绩线，业绩是属于最重要的变化。通过季报，我们主要除了观察企业的盈利，最重要的是观察企业的盈利变化原因及能否持续。具体分析有两种模式：a、业绩超预期，b、业绩表面低于预期，但有合理原因，大概率后面能修复
a、主要关注业绩增速（跟预期比）、对应估值、股价位置等，最好是低...
没有成长性的公司，不能从自下而上的角度去买入。若从自上而下的角度，或者低估值+风口模式倒可以