余生的江湖

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中概互联ETF，以净值0.7算，有机会三年一倍不？

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神华的煤炭销售价格和销售结构都是被一定程度的管控的（长协），另外有一部分资产是向下游延伸的电厂和铁路，在市场煤价变动下盈利能力更加稳定。 当然，如果没有长协，神华现在的利润肯定不止 600 亿级别。

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回复@邓普顿是谁: 氛围都到这了，不烘托下咋行
感谢邓兄分享，话说海港剩余的地迟迟拿不下来，这个园子卖不了多久了。
不过 FSY 只有 40% 股权，自然有人更急//@邓普顿是谁:回复@南与秋:看看会不会落实吧。反正当时现场状况，氛围。确实有种真诚在里面，眼里有光的那种感觉！...

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艹，报团
$中国神华(01088)$ $淮北矿业(SH600985)$

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风光也叫苦，毛利不少还是挂在账上的应收款，根本上，各方利益交给市场让竞争来平衡，要简单高效的多。

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独克宗的转经筒应该早就不是最大的转经筒了，前两年路过玛曲，远远的就看到草原上伫立着一座巨大的转经筒，比独克宗的大很多。

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回复@夏虫不可语冰-: 火电的商业模式是真的差。//@夏虫不可语冰-:回复@微风-:不用和他讨论了，对牛弹琴，他连火电是啥都还没搞清楚。。。

我是看不上火电行业的股票的，这个行业里的企业并不是一个以盈利为首要目标的经济体，他的意义在于社会价值，就像铁路系统亏不亏不影响火车天...

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回复@张玄机: 也不是都赚的盆满钵满吧，不信看看$奈雪的茶(02150)$//@张玄机:回复@戴大西虎吃海喝:有个疑问，奶茶同质化也很高，单品和点位竞争也很激烈，品牌区隔更模糊，但为啥每家奶茶品牌都赚的盆满钵满，而瑞幸一季度却亏损呢？因为库迪狙击手一般专门瞄着瑞幸打导致的？

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很简单啊，业绩和股价本来就是没有强相关关系的两码事

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竞争愈演愈烈的大模型刺激了 GPU 的需求，英伟达 Q1 的毛利率和净利率分别高达 80% 和 60%，不懂就问：那么制约供给的主要因素是什么呢？是技术壁垒吗？

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回复@夏虫不可语冰-: 拼多多经调整季度净利润 300 亿，没有看过拼多多的财报，但对比同行，一家 4-5 万亿 GMV 的商场，一年 1200 亿的净利润并不夸张。
至于持续性，作为多多的重度用户，感觉体验上确实比其他竞对做的更好，虽然现在拼多多未必所有商品都是最便宜的，但低价的心智难以撼动。

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回复@闯关东了吧: 只能说PDD的低价心智持续强化，以及现在的环境下商家对于流量（广告位）的竞争太激烈了。//@闯关东了吧:回复@余生的江湖:消费降级概念股

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业绩逆天的无言以对。

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一项资产的价值是资产未来的自由现金流折现，账面价值反而在估值上没啥价值。

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回复@口十: 我理解大家想要表达的意思，关于期权成本纳入利润表的争论，实际上一直存在。
只是，我们买企业是买的企业未来的自由现金流，准确的说是自己买入的部分未来的自由现金流，这部分可以用每股自由现金流衡量，而每股考虑了期权发行带来的股权摊薄。
如果一定用净利润来估值，分母...

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举个简单的例子，某人投入 100 万开了个店子，给一半的股份邀请一位善于经营的人打理（相当于 0 价格发行 100 万等额股票），年底店子总利润 20 万。
问题来了，他在核算利润时需要减去 100 万吗？如果要减，那么亏损 80 万是店子真实的经营水平吗？
发行期权摊薄了原股东权益，重要的是原...

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回复@秋风田园: 长期支出是因为过去移动互联的迅速发展而已，当行业增速确定性下降，还会发股权吗？还会发这么多股权吗？//@秋风田园:回复@余生的江湖:对于腾讯来说你说的不成立，股权激励是长期支出项，是员工薪资成本的一部分，非国际准则扣除股权激励更有意义。

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关于期权，我的看法是： 1、期权不影响企业的自由现金流。 2、期权摊薄了原股东权益，已经体现在每股自由现金流和每股净利润的减少。 3、期权不是经常性支出，如果衡量企业的经营水平，非国际标准数据更有意义。

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（腾讯同样持有大量上市公司股权，目前持有的上市公司公允价值达到5224亿。这么大的数字，随便一个波动，就能影响利润上百亿）
这个是不对的，腾讯公允价值变动计入损益表的只有 2150 亿，这 2150 亿中又有 1900 亿是非上市股权，公允价...

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最后一段话划重点

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回复@非线性思考: 容老夫掐指一算，一年后给你答案。
话说两三年前持有不少地产，当时的持有逻辑是：
1、基于城市人口数量和房产折旧，未来中国能够维持 8 亿方的年销售面积。
2、有信用背书的企业，比如央企，有一定的竞争优势。
这两个观点我现在没有任何变化，只是看不清高边际...