投资健身

回复@Moats: 我们只需要关心自己要不要生育，不需要关心“生育率”。//@Moats:回复@不明真相的群众:对于您来说当然不是问题啦。因为你已经财务自由了。但是对于普罗大众来说，经济问题、养老问题，可能是大问题。

#2023滚雪球之旅# 没想到，这一年我的滚雪球数据竟然是这样>>>速来查收你的滚雪球数据 2023滚雪球之旅

一、2023半年报
（一）营收10.12亿，下降34.9%
营收下滑是肯定的，现在要看：
1. 营收质量
（1）【销售商品、提供劳务收到的现金/营收】=12.17/10.12=1.2＞1
（2）应收账款1.42亿，较年初下降36.1%
可见，这个营收不是靠赊销，是扎实的。
2. 去库存
半年报未披露...

（6）今世缘的一次停牌

一、异常波动
15年牛市，上证指数从14年6月的2010点涨到15年6月的5178点，1年时间涨了158%。
随后在3个月时间内跌到最低2850点，跌了45%。
同时，2014年7月上市的今世缘从发行价16.93涨到15年5月的54（后复权），涨幅215%。
随后跌至15年8月的24，跌了55%。
在3个月的下跌过程...

（4）今世缘的ROE

一、ROE
2014年上市以来ROE平均值20.7%，近5年平均21.98%，还可以。
拆开看，ROE=净利率x总资产周转率x权益乘数
二、净利率
净利润来源于营业利润，营业利润来源于毛利润。
整体上很稳，且呈上升趋势；净利率近5年平均30.95%。
自2016年开始，今世缘将产品分类从原来的“...

（3）今世缘的营收

一、营收
1.营收增速
从2011-2022年，营收年化增长12.1%，不算快。
主要是12年行业危机影响，导致13-16年营收没有增长。
单看16-22年，营收年化增长20.6%，这个成绩怎么样？
看看同行16-22年的数据：茅台21.2%，五粮液20.2%，洋河9.8%，泸州老窖19.5%，古井18.6%，山西汾酒34....

（2）今世缘的产品

今世缘有“国缘”“今世缘”和“高沟”三大白酒品牌。
一、产品一览
1.国缘
国缘品牌创立于2004年，以“成大事必有缘，高端宴请喝国缘”为核心消费场景诉求，定位“中国新一代高端白酒”，其中公司独创的国缘V9清雅酱香型白酒定位“酱香新经典”。
（1）“V”系列
V系列是今世...

（1）今世缘的英文名

具备优秀商业模式的白酒业，完全可以作为投资者的根据地、票仓，值得深入研究；花两年功夫吃透，可以在里面捡一辈子钱。——唐朝
想研究白酒，但那些知名酒企“茅五洋泸”都被人研究透了，平常或多或少看过一些。为了不被别人的想法先入为主，为了形成自己的独立思考和判断，选择以前了解甚少...

科大讯飞与政府补助

作为人工智能公司，印象中政府给科大讯飞的补助不少。本文想要弄清楚科大讯飞每年的利润中有多少是政府补助，有多少是自己的业务赚来的。
作为对比，选择商业模式类似的海康威视，二者都是To B为主，人工智能、大数据等技术驱动的公司。
一、数据说明
本文用【计入当期损益的政府补助...

健帆的过去、现状及未来

一、回顾过去
21-22年究竟发生了什么？
（一）整体描述
1.21年，公司通过正常经营+压货做出了漂亮的业绩；
2.22上半年，公司通过正常经营+压货+赊销也做出了不错的业绩；
3.22下半年外部环境恶化，内部压货无法持续，财报上兜不住了，出现了业绩剧变。
（二）支持以上描述...

走在钢丝上的复星

企业借钱太多，犹如走钢丝，一不小心就容易出问题。
《手财》中老唐认为，作为保守的投资者，判断安全性的指标：现金债务比。
现金债务比=现金及现金等价物/有息负债≥1
意思是公司的现金及现金等价物能够覆盖全部有息负债。
以复星最新的2022年报为例，合并现金流量表最后一行显...

涪陵榨菜：价值几何

（一）我们用【经营现金流净额-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金】毛估估表示自由现金流（亿）：
保守起见，以2023年初自由现金流7.5亿为基数，预计5年内自由现金流年化增长20%，其后能保持5%永续增长。
（二）若折现率取10%，则企业价值（亿）：
这个结果表示，以292....

汤臣倍健：保健品商业模式的缺点

汤臣倍健2022年报出来了，第一次了解这家公司，先整体看下财务数据！
一、与标杆茅台的对比
二、2022年报分析
按照老唐《手把手教你读财报》的财务指标分析顺序来看：
（一）安全性分析
现金债务比=现金及现金等价物/有息负债≥1
看年报合并现金流量表P119“期末现金及现...

浪潮信息：在炒什么？

一个近5年ROE只有10%，毛利率只有11%，净利率只有2%的公司有什么好炒的？$浪潮信息(SZ000977)$
一、降本增效？
在3月2日的投资者关系活动中，公司表示：规模效应显现之后，销售费用、管理费用不会像之前快速扩张期增速那么快，公司也在持续致力于降本增效。公司非常重视盈利能力的提升，...

恒顺醋业：我们的敌人

开门七件事，柴米油盐酱醋茶！酱的代表是海天味业，醋的代表是恒顺醋业，来看看它俩的对比！$海天味业(SH603288)$ $恒顺醋业(SH600305)$
净资产收益率
我们把钱投给一个企业，是为了让它给我们赚钱。投入1块钱，它能给我们赚多少？这就是净资产收益率（ROE），是判断企业能给股东带来多少...

健帆生物怎么了？

从21年的营收增长37%、净利润增长37%，到22年的净利润预降10%-30%，健帆生物经历了什么？为什么会这样？我们来捋一遍，尝试找到答案。$健帆生物(SZ300529)$
一、21年报
除了漂亮的营收和利润数据，还有很多数据可以看出21年的好！
1.ROE达到38%，历史最高。
2.经营活动现金流净额...

贵州茅台酒股份有限公司股权结构变动梳理

贵州茅台酒股份有限公司，于1999年由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，并联合其他七家发起人共同设立。$贵州茅台(SH600519)$
上市前公司股权结构（拥有控股公司2家）：
2001年，发生2件事：（1）上市，新增社会公众股东；（2）转让进出口公司30%股权给集团公司；股权结...

贵州茅台股本变动梳理

贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年，上市于2001年，上市前公司股本1.85亿股。
2001年，发行6500万股，股本变成1.85+0.65=2.5亿股。
2002年，以2.5亿股为基数，以资本公积金每10股转增1股，转增了0.25亿股，股本变成2.5+0.25=2.75亿股。
2003年，以2.75亿股为基数，每10股送1股，送了...

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