开门七件事，柴米油盐酱醋茶！酱的代表是海天味业，醋的代表是恒顺醋业，来看看它俩的对比！$海天味业(SH603288)$ $恒顺醋业(SH600305)$
净资产收益率
我们把钱投给一个企业，是为了让它给我们赚钱。投入1块钱，它能给我们赚多少？这就是净资产收益率（ROE），是判断企业能给股东带来多少回报的最直接的指标。
巴菲特说“如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。”
23年的时间，足以看出恒顺醋业没有给股东带来良好的回报，整体上比海天低22个百分点左右；而且波动大，甚至有些年份为负，不让人放心。
为什么会这样？是因为恒顺醋业的生意模式太差吗？我们来看看毛利率。
毛利率
整体上，恒顺毛利率比海天低5个百分点左右，并没有差很多。
既然不是生意模式的问题，那就是人的问题，人的问题要看管理层的能力，包括资产周转能力和费用控制能力。
总资产周转率
整体上，恒顺总资产周转率比海天低0.5左右，只有海天的一半。
运营损耗率
在利润表上，毛利润扣掉销售费用、管理费用、财务费用和研发费用等，得到营业利润，因此可以用（毛利率-营业利润率）表示费用控制情况，称之为运营损耗率。
整体上，恒顺运营损耗率比海天高12个百分点左右。
总结
恒顺醋业上市以来没有给股东带来良好的回报，次要原因是生意模式的问题，主要原因是人的问题，管理层的营运效率低，费用控制能力差。
恒顺醋业这样的企业，是我们投资者的敌人。
2023年3月 武汉