刘知夏

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对恒大地产罚款41.75亿，恒大本就没钱交楼，还有钱交罚款吗？$中国恒大(03333)$

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看到字节重新捡起游戏业务的报道，看到朝夕光年从2023年底到目前的动荡，再次提醒我们用常识去看待一切公司。严授是战略投资出身，为何就能没有实践经验的情况下带好游戏业务呢？字节从上到下缺乏透明，高层开会讨论游戏业务最终传成了出卖游戏业务。这些不符合常识逻辑的动作造成的结果，没什么可...

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学习。

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腾讯高级副总裁马晓轶接受采访说：1，中国游戏市场从新兴市场转变为成熟市场，新兴市场靠抓机会，需要速度和效率，成熟市场拼积累；2，腾讯游戏的大DAU游戏、长青游戏仍有不错增长，增长压力不需要全寄托于推新品；3，行业历史看，收购和整合是行业重要路径，在0-1，1-10，10-100等不同阶段的工作...

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最近几年，看到互联网、教培、海康威视、华为都实现了打压之下的反转，有点冲动想买药明康德做反转。后来朋友说，海康威视在国内有基本盘、根基稳固，但药明康德的客户在海外，有本质区别。于是控制住了自己的双手。$药明康德(SH603259)$ $海康威视(SZ002415)$

买入珀莱雅的逻辑

今天第一次建仓珀莱雅，写下买入时的思考逻辑，以便后续复盘。
行业：买的是国产替代、国货崛起
护肤美妆行业从20世纪初开始起步，有历经百年的品牌，有大众消费品的属性、也有一部分奢侈品的属性(高价格带残品)。
行业规模大，目前低速增长，但买的一个大底层是国产替代。日韩欧美的...

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Beyond Meat曾经带火了国内创投圈的“人造肉”热，当时看到各路VC聊这个“人造肉”，几年过去，所谓的美国对标公司不到5亿美元市值了，高峰期有140亿美元。多看看历史，会增加敬畏心理。

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人类自冰河时期起就开始用颜料和油脂来改变皮肤的外观了，这是化妆艺术的开端。胭脂是现存历史最悠久、用途也最多样的化妆单品。$珀莱雅(SH603605)$

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2012年前后在美国创立的DTC品牌Dollaer Shaver Club公司，通过卖便宜的剃须刀，多轮融资和最后被联合利华10亿美金收购后的资金支持，把吉列在剃须刀市场的份额从70%多干到了50%多，并且吉列也被迫降价。消费者和各类机构都承认吉列更贵的剃须刀质量更好，但用户在这件事上也看性价比。此时的吉列已...

从《成为雅诗兰黛》看化妆品集团发展史

近期对化妆品行业有兴趣，就找了找相关资料。找到一本《成为雅诗兰黛》，这是雅诗兰黛女士的儿子（家族第二代）写的家族传记，同时也是雅诗兰黛发展壮大的传记。摘录以下收获。
一，化妆品行业竞争激烈，百年品牌有，但倒下的品牌更多
雅诗兰黛是1933年创立的，当它尚小时，美国护肤化妆行...

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一直关注万泰生物这公司，之前一度想买，因为当时身边认识的几乎全部女同事都在往北京跑，去打九价疫苗。价格很贵，但还是一针难求。万泰靠着二价，赚了一波钱，最近价格战，疫苗一针价格的中标价降到了100元以内，而且国产九价迟迟未见上市消息。同质化竞争的价格战真是利润杀手，差点投进去亏钱...

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达达快送的净营收从2023年Q1的7.488亿元增长到2024年Q1的11.732亿元，增长了56.7%，这主要得益于为各种连锁商家提供的同城配送服务订单量的增加。达达和京东到家的增速，应该能侧面反映美团的情况，美团是该赛道第一，增速肯定要比这个快。美团闪购依旧在高速增长中。$美团-W(03690)$

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看到上海机场的股东激励计划，不理解一个上海国企为何推这么个方案？等等机会把疫情下买入的1%仓位卖了。$上海机场(SH600009)$

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作为2022年买入腾讯的一枚小股东。仔细读了一遍。

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腾讯2024一季报，视频号总用户时长同比增长超80%。微信真是个稳固的城墙和优良的土壤，视频号发力晚抖音快手这么久，愣是这么慢悠悠地做，也能逐渐长大成为短视频一极。$腾讯控股(00700)$

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看了本长篇小说《换届》，作者的身份很适合写这样的书，书里讲的故事和内容应该很真实。

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前段时间见了个小外甥，他钦点吃饭要去绿茶。回来翻了翻绿茶曾经申请在港交所IPO的招股书。中式餐饮连锁，从招股书的描述就感受这个生意经营难度比较大，需要照顾店面环境、价格、服务、菜品的更新、供应链的安全等等，如果做一个店长，需要兼顾的方面真是太多了。财务数据上，绿茶的净利率不到10%...

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昨天一朋友来家中作客，他父亲是做轮胎生意的，是普利司通、玛牌等在某个县的代理，前几年把店关了，朋友说生意是受到途虎这样的品牌的冲击的。$途虎-W(09690)$

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翻看2017-2019年三年做分析师期间访谈过的一级市场数百家企业的记录，当年的金融科技、普惠金融、大数据和AI、在线教育、汽车等行业，那些各种理论和逻辑都听着很棒的企业，现在还活着的都所剩无几。商界不易，创业不易。

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昨天股票账户从浮亏转浮盈了。东财说我跑赢89%的人，看来这市场真的只有前10%的人在赚钱。