淡水河和阳明山

讨论

回复@青山常有绿荫: 首先，是不是历史低估我持保留意见，按扣非PE一个月前估值比现在更便宜；第二，“历史低估”这个判断有价值的前提是历史可以重复，如果历史不再重复就没有意义。//@青山常有绿荫:回复@淡水河和阳明山:现在也已经是历史低估了

讨论

14倍的伊利我敢满仓满融，关键它不是啊。我们定价时喜欢给它一个估值倍数，但个估值倍数的取值很关键。

讨论

我们很难从小学生中评估谁能考上清华，关键是在某些关键时点的判断。 去年12月我开始关注合力，15.4元，研究算比较深入了，但还是想再等等，后边就彻底错过了。

讨论

回复@工业文化: 你的逻辑不对，作为招行的股东，你存钱在招行不是给它添堵嘛。应该全部取出存到别的银行，从招行贷款，选最高利息的那种。//@工业文化:回复@壹颗老韭菜:哈哈 我践行的就是这样的理论，喝光明，开比亚迪，存钱在招行。虽然股票是一点儿没赚钱

讨论

$广汽集团(SH601238)$ 广汽最大的问题时，作为消费类企业，从产品到营销严重脱离群众，在市场竞争中毫无招架之力。一方面两田输血走衰，一方面埃安销量断崖式下滑。
回想2008年，一个从小地方去广州念书的孩子，第一次参观广本，被其现代化的生产车间深深震撼到。2年前开户第一支持续稳定盈利...

讨论

回复@淡水河和阳明山: 在信息不对称的情况下交易，即便赚钱了，也很难有认知的提升。做交易需要两种回报，一种是财富的复利，一种是认知的复利。//@淡水河和阳明山:回复@跌破20日线斩仓:我只是不希望在信息不对称的前提下和对手盘交易。上汽的一贯作风，销量好提前发，销量不好延后发，但一般最迟...

讨论

回复@跌破20日线斩仓: 我只是不希望在信息不对称的前提下和对手盘交易。上汽的一贯作风，销量好提前发，销量不好延后发，但一般最迟也是8号下午。
现在销量数据肯定已经出来了，无论销量好坏，有人在明牌跟你打。（虽然上汽只占华域营收的一半，但也是很关键的估值参数） //@跌破20日线斩仓:回...

讨论

$华域汽车(SH600741)$ 前天15.36全仓华域70万，昨天15.45清仓了。我可以接受上汽销量不好，不接受上汽对信披如此儿戏。$上汽集团(SH600104)$
买的时候已经接受上汽4月销量不好了，没想到压根不例行发产销快报，直接斩仓

讨论

放开限购会修复部分市场扭曲的需求。而修正是双向的，一部分原来压制的需求会得到释放，一部分原来扭曲的假需求进一步压缩（比如非核心城市的项目，比如远郊的项目）。所以限购放开对总需求的影响还需要进一步实证研究，不同区域、不同量级城市受其影响完全不同，并非无差异利好。$万科A(SZ000002)...

讨论

$通威股份(SH600438)$ 两年前密集签的这几个大几百亿的合同，要时时回顾，铭记市场的残酷性。

讨论

回复@三少这个名字好: 高负债是开发商在高周转诱惑下的贪婪选择，如果一开始负债不高的话，利率也不会高。在当时的市场环境下，从现金流角度这个模式很好，越来越多的人赚到了快钱，越来越多的资本卷，也推高了地价。
如果碧桂园、恒大、融创在8年前停止扩张，当时的地产运营模式堪称完美。所...

讨论

$*ST东园(SZ002310)$ 复盘有感：
1、现金流就是生命线；
2、民营 To G 业务模式尽量少碰；
3、国资背景不是免死金牌；
4、别拿中标合同、采购合同太当回事。

讨论

没有门槛的增长是陷阱。$三全食品(SZ002216)$ $桃李面包(SH603866)$ 这两家做的生意门槛几何？

商业模式的反噬

从现金流角度，房地产开发无疑是最好的商业模式之一：
1、行情好的时候，拍完地，取证之后，靠几个沙盘就回笼了资金；
2、供应商、施工单位非常弱势，可以靠强势地位占用资金；
3、由于上述现金流优势，可以实现经营杠杆作用，靠一个项目的资金撬动多个项目，滚动开发。
基于上述...

讨论：地产企业是否具备规模经济

规模经济（Economies of Scale）是一个经济学概念，一定规模范围内，随着产量的增加，平均成本不断降低。广义上讲，“一定规模范围”任何行业都具备规模经济；同时，超出“一定规模范围”任何行业都可能存在规模不经济。
在恒大、碧桂园、融创高歌猛进的时候，地产行业的规模经济在行业里好像...

讨论

如果你认为财报是超预期的，那你不理解最近的股价走势也是正常的。 我认为财报中性偏空，一是去年四季度在没有做商誉减值的情况下出现业绩下滑，二是最近两个季度营收下降。至于分红和一季报的利润增长都应该是预期内的。

讨论

产能出清是个定量的问题，而产能可以短期无限扩张是个定性的问题。简单说，“硅料生产门槛高”这个原来市场假设条件被证伪了。 所以即便产能出清，价格企稳，估值也只能参考周期化工股。$通威股份(SH600438)$

讨论

你的假设可能是对的，也可能是错的。这是一个无法证伪亦无法证实的假设，所以是一个没有意义的假设，也提供不了分析价值。

讨论

$比亚迪(SZ002594)$ 对比亚迪最大的担忧是行业过剩产能的退出问题，尤其是传统车企中的央国企。试问比亚迪将同行打到没有利润，一汽、东风、广汽、上汽、长安能退出吗？
我觉得难，涉及就业、税收、政ji考核，退出壁垒太高。这个问题我一直没想明白。

讨论

回复@ROEer: 因为无法证伪钟宝申董事长“光伏行业现状短期难以解决”这个观点，故选择认同。落实到具体操作就是：不参与。
但如果行业拐点出现，我会重点关注隆基。$隆基绿能(SH601012)$//@ROEer:[该内容已被作者删除]