迷雾米雨_Lancet

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武汉是个好地方啊，美食遍地，物价感人！

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我们很喜欢看到唱空的观点，能够引发对于正面信息的再审视。这个讨论不是很全面，国别类比中，发展阶段不同，因此直接类比日本90年代显得片面。其次，对比欧美日韩等人均消费量作为前瞻，是以我们也成为人均4万美元gdp为前提，这样的假设短期基础也不扎实。需要列举的数据和维度应该包括：人均gdp...

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我记得福布斯之前公布的上海的富裕家庭标准是拥有600万人民币净资产，这样的家庭2020年的时候在上海有60万户左右，按三口之家算不到200万人，而上海人口在2500万左右，比例不及十一。 在全世界标准来看，100万美元净资产已经是0.1百分位了。别看房子涨得猛，杠杆用得也不含糊。

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这也是我们几乎不投上市未满三年公司的原因，即有很强的粉饰、推高、套现的动机。

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会提问是一个很实用且高阶的技能，比如一位球友在私信中和我探讨了很多有深度的话题，我看了下累计回复内容大概有上万字，他得到了免费的启发和思考方式，我实现了思路的整理和反思。
相比于线下收费的咨询来说，在线上提出好问题实在是性价比很高。$沪深300(SH000300)$

【那些年错过的大雨之山西汾酒】

汾酒算是我最熟悉的企业之一，因为出身在山西，直到大学时候才离开故乡南下读书求学。
不仅如此，汾酒集团所在的汾阳（如今合并为吕梁）距离我所在的小城仅有一个小时车程，儿时路过杏花村还经常会去游泳玩乐和参观酒厂。
家里至今依然藏有和我年龄相仿的清香白酒，有的由于密封不好甚至已...

【维系简洁所需的复杂性】

人们总是期待那些“大道至简”的圣杯逻辑，从而让自己的生活和工作可以轻松愉快，且毫不费力。
这其实是一种妄念和幻想，因为任何简洁的呈现或者维持，都需要相当的复杂性来支持。
就像快乐来自于痛苦的消退，美丽绽放于丑陋的衬托。事物总是与其反面性共生和同在。
伟大棒球手的完美...

【股票研究的核心基础之一: 无风险利率】

Treasury Yield，收益率曲线是股票研究的核心基础或者前导之一，原因在于现金流折现模型中折现率位于分母位置，属于无风险利率（十年期国债收益率）和利差（spread）的叠加。
华尔街有句老话: When the bond speak, you listen.
收益率尤其是十年期国债收益率是股票定价的利率之锚，对于股...

【玄学的不确定性】

相比起科学对于确定性的追求和探索，玄学应该暴露更多的敞口面向不确定心。
因此，那些带有确定性预言式的玄学就显得自相矛盾，比如未来两个月内你有血光之灾，明年5月你将桃花盛开或者财运亨通，股市将在一个月内站上XX点，等等。
即，追求确定性的玄学本就是对于自身的摧毁，迎合的是人...

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或者说读（好）书的意义在于不断停下来思考、琢磨、质疑、消化，并和已有的知识经验进行融会贯通或者嫁接新生，并对书中的引用、数据进行核实确认。另外，如果有可能，尽量去读英文原版书，毕竟翻译过程中面临着一定的损耗。如此一来，一本好书，反而舍不得那么快读完。//@迷雾米雨_Lancet:我基本...

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【年报点之前的窗口定价有效性】
A股的企业股价，在年报披露之前的窗口阶段内，定价是相当有效的。
如果披露时间定在了四月中下旬，市场会默认业绩不好甚至有暴雷风险，就像好学生通常都会提前交卷。
同时，这期间定价的有效性不仅来自于避险资金的暂时性撤退，还来源于内墓消息者的提...

【年少难入价投门】

年少的时候，由于各种因素比较难以进入价值投资之门。原因有以下几点:
一是，市场平均5年左右一轮牛熊周期，个人投资者大抵要亲身经历两轮牛熊，才能搭建起能稳定盈利的投资体系。该过程往往需要7-10年。
二是，年轻时意气风发，春风得意马蹄疾，通常期待更狂野的收益和更暴力的手法。研...

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小米几乎把曾经乐视吹过的牛都实现了，一块智能屏幕从手机到电视和智能家居，乃至汽车。
虽然造车是投入巨大且电车已经到了红海的内卷程度，但我还是会被企业的野心和热情所感染，制造业的发展打磨，需要无数企业家的深度介入。
$小米集团-W(01810)$

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不论是“高股息”的趋之若鹜乃至泡沫化，还是大市值的拥趸，其核心都是对避险和悲观的直接表达。而过度的表达又会让既有逻辑走样甚至崩塌。这就是市场中任何单一因子的有效性都不能长期持续的原因，均值回归和周期涨落是永恒话题。

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一个中药企业长期造假，结果只是洒洒水的处罚，魔幻现实主义的市场。//@LukeLawrence:这种公司不应该被退市吗？ 此外，连带的审计机构，也应该被罚到破产。。。。

【学区房的困局】

学区房可能面临的最大困境，并不是学区规则划分的或有变动，而是随着教培政策一刀切式的出清，优质学校的升学含金量在不断降低。
以前中产们可以踮起脚尖，押上六个钱包争取一个学区房名额，就像迪士尼的入园门票，进去无非就是排队久一点。
教培出清后，剩余的资源的价格迅速攀升以至于普...

【强风控者的未来自由度】

强风控者，拥有更高的未来自由度。
它包含两个方面: 风控能力和风控意愿。
1. 风控能力
风控能力强悍的人，更能驾驭和应对不确定性，从而更能接受随机性。
风控能力（不能做什么），是逼近本质的，而“能做什么”则是表象化的。
比如，有人在薄冰面上行走，有人在压路机前捡钢...

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消费品公司的穷途末路。。。

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刚拉了下数据，上市超过5年且年化收益率超过15%的A股上市公司差不多700家，占5000多家的14%左右。

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最近调研了好几家企业，有个奇怪的发现:
民企大股东持股比例高的，认为企业是自己的，老子说了算。什么职业经理人，一边玩去。
Guo企的管理人认为企业是天王老子的，但我是他的代言人，我说了也算。
$沪深300(SH000300)$