Treasury Yield，收益率曲线是股票研究的核心基础或者前导之一，原因在于现金流折现模型中折现率位于分母位置，属于无风险利率（十年期国债收益率）和利差（spread）的叠加。
华尔街有句老话: When the bond speak, you listen.
收益率尤其是十年期国债收益率是股票定价的利率之锚，对于股票这类资产的影响巨大。
所以，要入权益资产的门，首先要上固定收益的台阶，而固定收益的难度属于金融资产金字塔顶端。
收益率曲线入门后，才是行业分析、企业竞争实力、经营业绩、估值水平等的研究和分析。
那收益率曲线要理解到什么程度呢？基础的必备知识是:
一、收益率曲线是远高近低（短期利率低于长期利率）的正向模式（Contango），还是反之而来的倒挂模式。后者可能会引发衰退或者经济危机。
二、未来趋势是加息还是降息，如果未来要大幅加息，会对股票资产的价格产生下行影响。尤其是美元十年期国债收益率，对于A股外资持股占比较高的股票，以及A股和H股的成长科技类（尤其是亏损未盈利）的股票，有些非常重要的影响。
最近几年港股的走势，就是美元加息的直接提现，当然也有些其他众所周知的因素。