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$拼多多(PDD)$ 对 PPD 有一种不好的感觉，因为大家都在下沉，而多多在加大盈利，另外管理层精力也被跨境业务分散了。当然，这里特指多多国内业务压力，海外还是风生水起（除了美帝有地缘压力之外），就看市场怎么定价了。

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$京东(JD)$ 现在核心矛盾，并不在京东、阿里、拼多多、抖音的竞争。核心矛盾在于美帝投资人对中国经济复苏的看好，在于，所有人都一起好，在于，中国资产的低估。这是一个宏观问题。因为个股微观问题而做空，在现阶段，非常不明智。

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$阿里巴巴(BABA)$ 仔细听完了电话会议。总结几个点：
1）吴总预计 25 财年（2024Q2-2025Q1）GMV 将继续增长。
2）吴总计划 25 下半财年开始（2024Q4）加大商业化（我的理解就是拉高 take rate）。目前 take rate 下降的原因是，a. 淘宝增长快于天猫而淘宝的变现率低于天猫（符合当前大环境...

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$阿里巴巴(BABA)$ 按财报说法，菜鸟亏损：primarily due to retention incentives granted to Cainiao employees in connection with the withdrawal of its initial public offering. 这里的亏损是 -13.4 亿，而之前 4 季度，利润是 9.61 亿，这里相差 23 亿，如果直接简单加回到利润里面，则利润...

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$阿里巴巴(BABA)$ 只要搞清楚利润减少是因为投资未来而减少，还是因为盈利能力达到极限或者因为竞争激烈，不得不减少且无法恢复，就可以很好的判断阿里这笔投资了。淘天的 EBITA 减少 1%，但 GMV 和订单数双位数增长，回想一下上个季度吴泳铭在电话会议上的讲话，大概是：淘天的策略是先通过提升用...

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$阿里巴巴(BABA)$ 经过一年主动变革，阿里重回健康增长轨道：淘天线上GMV双位数增长，阿里云核心公共云产品收入双位数增长、AI相关收入实现三位数同比增长，海外电商收入实现45%的同比强劲增长。财报显示，阿里巴巴集团Q4收入2218.74亿元，同比增长7%，超市场预期。阿里宣布派发约40亿美元的2024财...

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$阿里巴巴(BABA)$ 马上就要出财报了。如果财报证明阿里还能活着，还不会死，能够稳住，股价还得继续上涨。如果什么时候，阿里能够通过财报证明自己不但能活着，还能 10%+ 的向上增长，能有新的空间，那么股价至少翻倍。

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$劲仔食品(SZ003000)$ 鹌鹑蛋的价格在 4 月份有小幅抬升，问题不大，相比 23 年依然非常可观（也就是小蛋同比净利润增长可期）。详见图片，数据来源：同花顺问财。

AI 迷之思考之搜索

讲在最前面的话：以下内容都是个人臆断，不可当真。
AI 对社会的价值是实实在在的，现在有一些细分领域，个人是非常看好的。
传统搜索，大家都非常清楚，百度、Google 常年垄断市场，通过广告赚钱，我认为，他们不存在永远垄断下去的可能性（就像很多行业最终被创新颠覆一样）。现在，搜索...

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$同花顺(SZ300033)$ 同花顺：港股牛市和我有什么关系？

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$阿里巴巴(BABA)$ 阿里的未来在 AI 大家思维转过来。就算是淘天的盈利未来也在 AI，广告收入到达极限之后，为商家提供的 AI 服务将成为第二个增长点。期待淘天收入中，广告和 AI 平分秋色的时候到来，也许是三年以后？

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$阿里巴巴(BABA)$ AI 电商正当其时。最近不断看了美帝企业 AI 的商业模式，突然感觉到，阿里走了非常正确的路。未来阿里电商将从广告为主要收费手段，转入广告 + AI 双轮驱动的收费模式。云计算将成为驱动阿里增长的第二引擎。

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$分众传媒(SZ002027)$ 一直在跟踪分众。目前体会到的几个隐患：1）24Q1 净利润 10.4 亿，实在太差，23Q1 那种环境，回忆感受一下，那种气氛，结果利润是 9.4 亿，所以分众大为不及市场预期的恢复。2）写字楼空置率是一个小隐患，抖音是一个大隐患，个人认知，抖音是分众的直接竞争对手，它有很强的...

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$颐海国际(01579)$ 目前初步认识：火锅调味料关联方恢复高增长（但有天花板），第三方销售并没有恢复。复调和速食环比均大幅好转。按报表说法，火锅调味料第三方销售问题在于新品（小块牛油火锅底料）冲击而颐海对应产品跟进太慢。个人感觉，此因素存在改善的可能性。毛利率因为成本改善而环比增长...

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$康师傅控股(00322)$ 有息负债 176 亿（其中：“有息借貸之即期部份” 92 亿，“長期有息借貸” 84 亿），怎么理解？

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$特步国际(01368)$ 稍微看了一下三家的财务数据，总体感觉，投资他们的赚钱效应：安踏 > 特步 > 李宁。安踏是好的出乎意料，李宁是中规中矩但带着一丝危机，特步是危中有机，曙光初现。

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回复@minewill: 马云说的：回归用户，回归淘宝，回归互联网。马云也说过：用户第一，员工第二，股东第三。这个其实就是消费者导向了（回归用户）。用户第一看起来和“让天下没有难做生意”是矛盾的，其实，后者指的就是“回归淘宝”，详细的说就是，从天猫回归淘宝，让天下没有难做的生意，指的是...

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我在想一个问题，淘宝里面的普通店铺价格更加便宜，但是为什么没有把卖的更贵的官方旗舰店打趴下，甚至很多卖的更贵的天猫官方旗舰店销量更多。同样，还在想，这些非官方旗舰店，在拼多多开店，卖的更加便宜，对官方旗舰店有啥影响？

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价格一样的。你只是被 pdd 的占领了“便宜”心智。同样官方旗舰店，同样产品，同样的价格，如图。品牌商，除非被补贴，否则他们的高贵头颅是绝对不会低下去的，这就是商业规律。当然，pdd 把 iPhone 不赚钱，甚至赔钱卖，用来做广告，强化自己“便宜”的心智，这个无可厚非，但是补贴所有品...

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回复@angelarb: 辩证的看，没有过去的昏招，哪里能有今天的好价格？企业的价值是未来决定的，而不是过去决定的。//@angelarb:回复@Captain-船长:其实阿里的投资能力真的太弱了，基本算是大亏或者打水漂了……即使去买流量也没这么贵！简直是黑幕交易呢！