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保护平台内商家定价权，啥意思？不允许干预商家对商品的定价？

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只要一直跟踪就会发现，出海估值根本不是负数。之前出海有风险，股价跌，出海有利好，股价涨。最关键的就是 23Q3 那一波，在线营销只有 40% 增长（之前两个季度都是 50%+），实际并不出众，但是因为出海带来的营收暴涨而导致整个估值暴涨，我当时甚至怀疑，已经对出海业务按 20% 净利率计算估值了...

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回复@阿企笔记: 其实，阿里一样的，有非常强的出海，而且有 AI 和云计算这种增量和未来，但是老外对中国资产就是这种低估，一旦 pdd 对齐这种低估，当前的估值就是很高的。//@阿企笔记:回复@Name5566:有一定道理。不过拼多多目前估值并不高，TEMU也在高速发展，如果TEMU盈利能力提升，或许可以对冲...

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回复@阿企笔记: 但是，对比阿里和京东，pdd 的估值是高得离谱。阿里的估值，可是个位数（最低到过 7.x），还附送 8%（去年，今年不知道）的股东回报（股息 + 回购）。//@阿企笔记:回复@Name5566:有一定道理。不过拼多多目前估值并不高，TEMU也在高速发展，如果TEMU盈利能力提升，或许可以对冲掉PDD...

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不知道为啥，雪球不显示我发的内容。我再发一次：业绩公布以后，分歧非常大，有一些球友无法理解，这里我讲一下个人看法。首先，多方观点不用详谈，很简单，就是静态业绩增长非常快，无脑买。这里主要谈一下空方思考。为什么会看空，实际上，仔细想，逻辑也很简单和清晰。首先，PDD 业绩大涨并不是...

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今天看来空方胜

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$拼多多(PDD)$ PDD 业绩公布以后，分歧非常大，有一些球友无法理解，这里我讲一下个人看法。首先，多方观点不用详谈，很简单，就是静态业绩增长非常快，无脑买。这里主要谈一下空方思考。为什么会看空，实际上，仔细想，逻辑也很简单和清晰。首先，PDD 业绩大涨并不是源于用户数暴涨，也不是源于疯...

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$拼多多(PDD)$ 对 PPD 有一种不好的感觉，因为大家都在下沉，而多多在加大盈利，另外管理层精力也被跨境业务分散了。当然，这里特指多多国内业务压力，海外还是风生水起（除了美帝有地缘压力之外），就看市场怎么定价了。

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$京东(JD)$ 现在核心矛盾，并不在京东、阿里、拼多多、抖音的竞争。核心矛盾在于美帝投资人对中国经济复苏的看好，在于，所有人都一起好，在于，中国资产的低估。这是一个宏观问题。因为个股微观问题而做空，在现阶段，非常不明智。

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$阿里巴巴(BABA)$ 仔细听完了电话会议。总结几个点：
1）吴总预计 25 财年（2024Q2-2025Q1）GMV 将继续增长。
2）吴总计划 25 下半财年开始（2024Q4）加大商业化（我的理解就是拉高 take rate）。目前 take rate 下降的原因是，a. 淘宝增长快于天猫而淘宝的变现率低于天猫（符合当前大环境...

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$阿里巴巴(BABA)$ 按财报说法，菜鸟亏损：primarily due to retention incentives granted to Cainiao employees in connection with the withdrawal of its initial public offering. 这里的亏损是 -13.4 亿，而之前 4 季度，利润是 9.61 亿，这里相差 23 亿，如果直接简单加回到利润里面，则利润...

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$阿里巴巴(BABA)$ 只要搞清楚利润减少是因为投资未来而减少，还是因为盈利能力达到极限或者因为竞争激烈，不得不减少且无法恢复，就可以很好的判断阿里这笔投资了。淘天的 EBITA 减少 1%，但 GMV 和订单数双位数增长，回想一下上个季度吴泳铭在电话会议上的讲话，大概是：淘天的策略是先通过提升用...

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$阿里巴巴(BABA)$ 经过一年主动变革，阿里重回健康增长轨道：淘天线上GMV双位数增长，阿里云核心公共云产品收入双位数增长、AI相关收入实现三位数同比增长，海外电商收入实现45%的同比强劲增长。财报显示，阿里巴巴集团Q4收入2218.74亿元，同比增长7%，超市场预期。阿里宣布派发约40亿美元的2024财...

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$阿里巴巴(BABA)$ 马上就要出财报了。如果财报证明阿里还能活着，还不会死，能够稳住，股价还得继续上涨。如果什么时候，阿里能够通过财报证明自己不但能活着，还能 10%+ 的向上增长，能有新的空间，那么股价至少翻倍。

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$劲仔食品(SZ003000)$ 鹌鹑蛋的价格在 4 月份有小幅抬升，问题不大，相比 23 年依然非常可观（也就是小蛋同比净利润增长可期）。详见图片，数据来源：同花顺问财。

AI 迷之思考之搜索

讲在最前面的话：以下内容都是个人臆断，不可当真。
AI 对社会的价值是实实在在的，现在有一些细分领域，个人是非常看好的。
传统搜索，大家都非常清楚，百度、Google 常年垄断市场，通过广告赚钱，我认为，他们不存在永远垄断下去的可能性（就像很多行业最终被创新颠覆一样）。现在，搜索...

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$同花顺(SZ300033)$ 同花顺：港股牛市和我有什么关系？

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$阿里巴巴(BABA)$ 阿里的未来在 AI 大家思维转过来。就算是淘天的盈利未来也在 AI，广告收入到达极限之后，为商家提供的 AI 服务将成为第二个增长点。期待淘天收入中，广告和 AI 平分秋色的时候到来，也许是三年以后？

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$阿里巴巴(BABA)$ AI 电商正当其时。最近不断看了美帝企业 AI 的商业模式，突然感觉到，阿里走了非常正确的路。未来阿里电商将从广告为主要收费手段，转入广告 + AI 双轮驱动的收费模式。云计算将成为驱动阿里增长的第二引擎。

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$分众传媒(SZ002027)$ 一直在跟踪分众。目前体会到的几个隐患：1）24Q1 净利润 10.4 亿，实在太差，23Q1 那种环境，回忆感受一下，那种气氛，结果利润是 9.4 亿，所以分众大为不及市场预期的恢复。2）写字楼空置率是一个小隐患，抖音是一个大隐患，个人认知，抖音是分众的直接竞争对手，它有很强的...