北小九

讨论

年后计划写10篇左右的行业分析的文章，目前有思路的是啤酒行业，玻纤行业，瑞典银行业，香港银行业，中国银行业，某些精细化工行业，再就是想拓展下能力圈，研究下能源行业，有兴趣的可以关注下公众号—北小九，以后雪球会作为读书笔记的一个平台进行学习交流。

讨论

做过一些行业的比较研究，一个感悟：日本的经验最有借鉴意义，未来很多国家可能会成为下一个日本，但美国确实只有一个。

讨论

三井不动产也属于租售并举，利润增长很稳，10年3倍。这类资产在危机时买入，其实收益会很不错。

讨论

能分享下经验不？一些早年的财报，你们都是怎么找的？比如新鸿基 1970s 的报告。

讨论

回复@郭荆璞: 哈哈哈😂，完全不同的思维方式，也是完全不同的文化//@郭荆璞:回复@郭荆璞:交易员看研究员就是：怂包！ 研究员评价交易员是：赌徒！

讨论

这种出身的董事长一般都很牛逼，一直到二战前，法国兴业银行发展非常快。但1990s 和 21 初，就回到了我们熟悉的“买买买”和“卖卖卖”的环节了。银行业的经营有两点很重要，不要被同行影响，玩旅鼠的游戏，另一个是激励制度不能扭曲。又是一个银行业的跨国扩张的案例。

讨论

你看，很多行业都是相通的，德鲁说，“吾道以一贯之”，不管走到哪里，都不忘初心：
早年贩牛的时候，德鲁会在去市场之前给牛喂盐，迫使牛多喝水来增加体重。后来他在华尔街故技重施，于是就有了所谓的“注水股”。他给股票注水的一个办法是，利用他的董事身份发行未经授权的新股，以此来打压...

讨论

美国早期的广袤荒野引来了投机。很多制宪元勋都是土地投机者：乔治·华盛顿创建了他自己的密西西比公司，在西部购置土地；本杰明·富兰克林参与过伊利诺伊州一宗6300万英亩土地的投机；充满激情的革命者帕特里克·亨利曾经投资过“亚祖公司”，试图购买佐治亚州上千万英亩的土地；甚至连托马斯·杰...

讨论

造假企业，好心提醒下

讨论

回复@知易行难2017: 哈哈哈，非常典型的例子//@知易行难2017:回复@北小九:这个我知道，阿胶

讨论

上学的时候就一直追《歌手》，新一期出来，感觉准备得太仓促了，歌手实力断层太大了，用A 股的话说，叫强者恒强。

讨论

一个不断涨价的产品一旦开始降价，渠道的反噬是巨大的，很多人不理解，觉得是种利好。

讨论

回复@Q雪球用户9527: M1 这个指标还是相对靠谱些的，牛市很多时候就是资金市//@Q雪球用户9527:回复@北小九:M1跟整个社会利润增速有关，跟股价是间接关系，影响股价的因素太多了，资产结构，利润，心理预期等，像14年利润倒退，M1这么低，放开影子银行信贷造了一波水牛。理论上讲，只要他有方法把货...

讨论

十几年前，招商证券的罗毅发表过非常有名的一篇报告—M1定买卖

讨论

如果一个的老板被冠以“神秘”这样的称呼，一定要小心，如果早年的履历查不到，怎么发家的也不知道，很可能就是胡雪岩式的商人，君以此兴，必以此亡。

讨论

回复@jiancai: 感谢这么鞭辟入里的剖析，港商非常讲究货如轮转，97金融危机的时候，纷纷抛售物业，号称“物业倾销”，本质上还是看谁的资产最硬，最吸引人。//@jiancai:回复@jiancai:我顺着说两句对香港开发商的看法，在宏观变化大的情况下，商住一体化抗风险能力是更强的，虽然新鸿基和嘉里这种，...

讨论

银行业竞争到最后比的还是客户基础，招行目前很难，负债端的成本优势正在迅速消失，所以现在病急乱投医，但因此欺骗和伤害客户真的是不被原谅的。

讨论

20多年前，王璟说茅台是奢侈品，这功力真的太深厚了。疫情期间增长不同步是因为茅台做了“盈余管理”，这也是茅台的惯例，LV一季度亚洲下滑，主要原因是汇率，都去日本扫货了，我们的“奢侈品热情”不知道什么时候能消退。

讨论

LV的盈利能力，比茅台差远了

讨论

美国REITs要求把90%的应纳税所得额作为股息分配掉，以取得免税资格，西蒙地产的股利支付率超过100%，这是因为商业地产的分红是根据FFO来的，每股FFO远超每股净利润，期间的差异基本都是折旧的因素。但看新鸿基地产，二者差距是不大的，我估计主要是折旧年限的区别，西蒙地产规定自持物业的年限是10...