无为剑客

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$美团-W(03690)$ 今天卖了点美团，换了点茅台。后续如果美团涨，茅台跌，就继续这个操作。主要的思考是：假设茅台今年利润增长15%，那么茅台1700的价格对应pe差不多24-25；假设美团今年300亿利润，那么美团123的现价对应pe差不多23-24。这两个假设，显然前者在今年兑现的概率更高，而且茅台利润到...

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$贵州茅台(SH600519)$ 1703加了点茅台，这个价位在明年这时候看，收益率就和美债看齐了，而茅台收益率大概率增长，美债收益率大概率持平或降低，资金流向会不会在某个时候，发生变化呢

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最近在思考大模型的应用场景，主要是语言理解能力，可能带来交互方式的变化，当前的app都需要产品搜集需求，定制一个交互界面，用户才可以访问数据，获得某项功能。而语言能力提供了一个宽泛的交互界面，只要后台有某个数据，用户就可以很灵活的访问，并且在没有定制开发某些功能的时候，ai可以通...

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$中国飞鹤(06186)$ 如果今年人口出生量真的出现反转，感觉也只能解一时之困。长远看，飞鹤还是要扩品类+出海，才能解增长的难题啊。无论是扩品类，还是出海，都得面临品牌重塑的问题，以前“更适合中国宝宝”这个品牌形象太深入人心了，但问题就是把品类，市场都给限死了。真心希望，公司可以步伐...

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$美团-W(03690)$ 美团真的要大搞会员了，太好了，会员+供应链目前是零售行业最优质的模式，亚马逊、costco都是受益于这个模式，估值模型比其它零售公司高一截。美团的外卖形成了第一道护城河，围住了到家模式的业务，这次到家和到店合并，有了契机，再建一道会员的护城河，把到店业务也围进去。如...

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#雪球实盘投资分享# 看起来，赚钱的人还是蛮多的。我这个实盘，加上今天的涨幅，看起来有望挤进前10%

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$海康威视(SZ002415)$ 对于技术研发型公司来说，需求空间通常会随着技术的进步，突然冒出来。这导致评估海康的市场空间就比较困难，有可能很多潜在空间，现在受限于技术，还看不到。因而我们只能评估这家公司的技术文化和人才密度，寄希望于公司可以不断取得新的突破，至于什么时候，出现大的突破...

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港股这一波上涨，使得账户的利润新高了。然而持有的股票，价格其实都没达到去年的高位，初步分析是一两成仓位不断高卖低买，把成本降下来了，间接导致利润上去了。如果股市一直这么上上下下的大幅震荡，那这一两成仓反而成了利润的主力军，某种程度上说，当下的股市，有很多不确定性，分战法...

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难啊，经济下行期，招行都开始负增长了。好在估值不算贵，还有大笔分红，继续持有吧

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看完洋河的财报，再看五粮液的，就觉得五粮液很不错了。分红也提升了，继续持有吧

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$洋河股份(SZ002304)$ 年报和一季度报确实都不太好。营销费用增长过多，侵蚀了利润，间接说明洋河的品牌力还是不太够，维持增长需要付出较大的努力。不过，这次年报重点强调了下要加强手工班的高端品牌，有可能接下来高端酒要放量？考虑到股价也不贵，分红率对应现价，股息率4.6%了，再观察一下看...

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$贵州茅台(SH600519)$ 一季度还行，相对稳健吧。税费与附加增长稍多，导致利润增速低于营收增速，单看税费，可能跟直营比例增加有关？附加是啥，不知道，不过也没关系，后边看年报吧

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$美团-W(03690)$ 看到美团要在沙特搞外卖的消息，陷入思考中…中国公司都觊觎沙特的人均高收入，然而沙特的人口密度不高，但人工成本不低，靠规模效应降低配送成本的诉求恐怕有点困难。实物电商是受益于沙特人一次性买很多商品，才让物流费用相对客单价来说，不显得那么突兀，然而即便如此，电商离...

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$美团-W(03690)$ 最近港股很强势啊，不过美团这么快起来，到底是因为借了港股回暖的东风，还是因为业绩好，价值被重估了？先减点仓观察观察

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$爱美客(SZ300896)$ 读了2023的年报，总体来看，爱美客的商业模式很优秀，赚钱能力很强，利润率不输茅台。但考虑到消费的刚需程度、品牌附加值方面，和茅台还是有些差距，以茅台的现价作为机会成本来看，还需要等爱美客跌出机会，才可以买入啊。静静等待

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$海康威视(SZ002415)$ 读了2023年报，经营方面，总体还是比较稳健，短期营收、利润恢复增长，长期的技术战略，包括信息采集、处理、应用等多个方向，都有良好的布局。这次财报提到了大模型，不过没和营收挂钩，应该是还在探索中，目测大模型技术的落地，最先受益的应该就是海康这类tob的企业，只是...

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$贵州茅台(SH600519)$ 今年如果增长20%，那么现在股价对应的pe就是23倍了，明年这时候看，就是近8年的最低水位了，有意思

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$海康威视(SZ002415)$ 又31块多了，慢慢买入，20倍pe不贵，但如果能更便宜，可以买入更多

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一股分红30块，买茅台就是省心

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利润下降有点多，不过仔细分析，主要是收入下降+资产减值带来的影响，而资产减值只是一种算法，并不影响实际的现金流，甚至后续有可能会减少。如果飞鹤能保持现在的利润和分红，那持有就是有意义的。如果再这么大幅度下降一年，持有的收益率就不行了，继续观察