融冰之旅戎红兵

追求可复制

历史有痕不价值：再也回不到从前了，因为GDP增速不再高增长了。基于历史上某些个股的超额收益率作为未来投资的重要路径依赖，显然是不妥的。回顾历史，曾经的美好投资结果，十有八九只是时代红利罢了，并非严格意义上的个体能力展现。自2010年，我们曾经赚到的数十倍的钱，超高的复利，几乎都是由...

从配置角度看，银行股仓位只能适度，那么，其他非强关联确定性较高的，如中国移动、中国海油（尤其是港股）等央企、国企是值得配置的。适度弱关联分散，不仅必要，且也是资管重要的一环。对于真正理解估值的投资者而言，未来A股的投资难度将会越来越小，但超额收益率的机会或许也会越来越少。估值...

年初至今4个多月时间，若看成一个交易日，结果是跌幅超过10%的个股高达3000多家，而深圳成指未跌，上证指数上涨4%以上，这说明了啥？市场慢慢变天了。未来剩下拥抱核心资产一条路。

某某新高，可见资产荒。

回复@戴大西虎吃海喝: 口感好和更健康，前者是没有标准的表述，是一句废话，而后者的更健康一说缺乏说服力，甚至可以认定为是一种欺诈宣传。背后商业目的可能还是想贬低纯净水，因为绝大多数消费者更加愿意接受有利于健康的噱头。多一种选择，多一个比较。就是明目张胆的告诉你天然水比纯净水好。...

伊利股份回购股价上限41.88，有点高。30元以下尚可勉强接受，但依然不太符合价值提升。

拥抱核心资产。

研究未来难以确定的，大概率会是一个危险的开始。

有没有一种可能，某一个个股未来20年即便不算上增长率，在某些估值下却依然值得拥有？

回复@26年股民流在江湖: 非要激进的话，建议分账户，一个高杠杆，一个无杠杆。//@26年股民流在江湖:回复@融冰之旅戎红兵:我仓位已经不到190%了，年初是267左右，真的赚了几十倍甚至几百倍，就算爆仓一次以后，还是比不加杠杆收益高很多的，因为几十年算起来，杠杆至少放大十倍以上收益

周四，部分账户的成都银行，16.18元一次性的去杠杆了，年纪大了，会越来越小心。不过对于厌恶杠杆的投资者而言，任何形式的杠杆都是赌徒。我对杠杆新的认知：行业分散、个股分散，杠杆位置适合相对的极端低估，股息率明显超越融资成本，且比例控制在50%以内，不长持，只适合阶段性持仓。

回复@salewa: 你想表达啥呢？//@salewa:回复@融冰之旅戎红兵:招商roe长期15%这个兴业哪比得了。

关于银行股投资，市场的分化程度是非常高的，有人极其不赞成投资银行股，而有人却极其热衷于投资银行股。
我呢，成败皆在银行股，当然，所谓的败，本质上是有些阶段没有赚钱罢了，或者说曾经有一段时间里维持着浮亏。
昨天看到@云蒙净值0.35，杠杆率90%，确保不亏损需要做到净值0.44，大...

回复@青山常有绿荫: 牛奶，对于人口下降，中长期并非利空。青少年喝牛奶的习惯类似于老年人喝茶。新出生人口下降，但是，喝牛奶的人群却是增加的，这个喝牛奶的逻辑与婴儿喝奶粉的逻辑是截然不同的。//@青山常有绿荫:回复@融冰之旅戎红兵:长期逻辑是人均奶制品消费量上升，同时伊利保持行业龙头地

招商银行股息率4%过分吗？我的理解，并不过分。4%股息率，起底50元。如果招商银行4%股息率，保守讲兴业银行短期静态股息率可以攀升至5%左右，对应股价21元+，这里面两者隐含的股息率差距是2%，而非1%，因为分红率不一。未来增长率难以预估，动态估值比值只能看一步走一步，各有所长、短。

指数化投资并非一定是买入指数基金，也可以买入一揽子股票组合，比如100+个。上证指数显然不适合对标的。沪深300以传统行业为主，但里面的很多股票还是值得长期托付的。长期而言，成长股组合和传统股组合，对于个体有限的投资年限，差别可能不大，即便有差别，也没有多少作用，举个例子，长期9%复...

分散本身，也是一种安全边际。当然，这种安全边际并不一定带来真实的超额收益，可是，它确实具备一定的保护属性。分散，也不能是为了分散而分散，这是投资大忌。理性的分散，建立在组合个股具备估值合理性前提下。比如，2015年上证指数高点时刻去持有全市场所有股票，显然也是不合适的。

基于估值常识下，再叠加安全边际，这是最实用的估值方式。如果单纯的想到安全边际，但同时缺乏估值常识，那么，这种安全边际思维是没有多少实用价值的。

这个股市极少有不增长就可以支撑估值的股票。当你持有个股的时候，你的底层逻辑一定是包含些许成长的，这种成长的数值并非一定越高越好，而是基于合理贴现率水平能够匹配的成长，同时再叠加一定的安全边际即可。事实上，成长并非易事，未来会有很多股票难以成长，这就意味着很多股票是高估的。时代...