读到某篇文章写到通策医疗。“至2024年，目标净利为6亿，按很给力的过去8年历史平均PE值45倍算，那么至2024年：6亿*45=270亿是合理，所以现在的220亿是有较好的回报机会。”
我的感悟：过去妥妥的高增长，平均PE45倍或许不算离谱。而最近2年负增长，还是45PE预期，这既不是绝对估值法，也不是...
融冰之旅戎红兵
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他的全部讨论
纵向宏观面变化，尤其是无风险利率导致的股市贴现率变动，大多数时候更多是理论上的，并非严格市场实际对应关系，唯有两个极端的无风险收益率才会明显一些。可以尊重理论，为自己的投资保驾护航，但不要轻易的由此作为充分的依据，影响估值的因素实在是太多了，贴现率只是一个重要的因子，但依然不...
绝大多数情况下，企业的生命周期是50年、或100年，还是200年，在估值贴现上的差异是极其微小的。估值时，大谈企业生命周期200年甚至更长久的，大概率没有明白这个道理的。生命周期的最重要的差异表现在投资者对股利的再投资上，这个维度的差异确实蛮大的。
远离垃圾，才是投资者的重点。
长江电力是一把估值的基尺：关注长江电力非常必要，通过分析长江电力，进一步清晰估值原理，是极为有效的一种途径。未来，商业逻辑越是得到市场认可且稳定型的，其估值波动就会相对越小。简单的参照贴现率模型，由于未来长期股利增长率是一个相对模糊区间的数值，市场对长江电力的明牌理解为以股息...
能力圈？核心是学会估值。以往高增长经济格局中，重点瞄准成长，结果是非常棒的，未来也是，只要是连续的高增长，估值相对高一些当然无妨。但，严格意义上，这不是能力圈。这只能是一种投资方式。科学的能力圈含义，不应该脱离估值基础知识。
过去若干年基本面不好，你期待着未来乌鸡变凤凰，大概率不是一个好主意。估值严重不匹配过去若干年基本面，意味着凶多吉少。不要再停留在过去市场风格特征山，想清楚，想明白一些，未来需要实打实的考试成绩说事。虽然市场的炒作之风永不会停息，但不能作为投资者的主流。极少数擅长交易能力的除外...
把银行业整体看作一个股，当下的分红率30%、留存率70%。
未来分红率递增是一个大趋势（原因省略），假设分红率提升的年化复合率为2%（便于推算假设为2%），那么，未来17年后的分红率刚好上升至42%，对应留存率58%。
银行业ROE趋势：第一步往7+%靠近，第二步慢慢往5+%靠近。
潜在理论净...
理解波动：以股息率为估值基准，平庸股3%-5%股息率区间算不上离谱。假设5%股息率对应的股价为10元，则3%股息率对应16.66元，中枢12.91元，上下波动幅度约为29.1%。按市场中枢12.91元买入，股价调整跌至10元，跌幅22.54%，或上涨至16.66元，涨幅29.1%，都是常态。成长股，尤其在某些成长个股身上的...
历史有痕不价值：再也回不到从前了，因为GDP增速不再高增长了。基于历史上某些个股的超额收益率作为未来投资的重要路径依赖，显然是不妥的。回顾历史，曾经的美好投资结果，十有八九只是时代红利罢了，并非严格意义上的个体能力展现。自2010年，我们曾经赚到的数十倍的钱，超高的复利，几乎都是由...
从配置角度看，银行股仓位只能适度，那么，其他非强关联确定性较高的，如中国移动、中国海油（尤其是港股）等央企、国企是值得配置的。适度弱关联分散，不仅必要，且也是资管重要的一环。对于真正理解估值的投资者而言，未来A股的投资难度将会越来越小，但超额收益率的机会或许也会越来越少。估值...
年初至今4个多月时间，若看成一个交易日，结果是跌幅超过10%的个股高达3000多家，而深圳成指未跌，上证指数上涨4%以上，这说明了啥？市场慢慢变天了。未来剩下拥抱核心资产一条路。
某某新高，可见资产荒。
回复@戴大西虎吃海喝: 口感好和更健康，前者是没有标准的表述，是一句废话，而后者的更健康一说缺乏说服力，甚至可以认定为是一种欺诈宣传。背后商业目的可能还是想贬低纯净水，因为绝大多数消费者更加愿意接受有利于健康的噱头。多一种选择，多一个比较。就是明目张胆的告诉你天然水比纯净水好。...
伊利股份回购股价上限41.88，有点高。30元以下尚可勉强接受，但依然不太符合价值提升。
拥抱核心资产。
研究未来难以确定的，大概率会是一个危险的开始。
有没有一种可能，某一个个股未来20年即便不算上增长率，在某些估值下却依然值得拥有？