Eclipse-X

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系统方法挖掘市场失灵，长期思维判断公司远景。
分散组合建立安全边际，概率框架博取深度价值。
主耕美国市场，识别做出经营改善或驶入增长拐点，且尚未被市场认可的机会，通过低估值买入获取显著高于市场的回报 。
Alpha = Structural Change + Underfollow + Low Valuation
例外...

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市场危机很多时候都是由惰性酿成的。美国现在有380亿美元的办公建筑面临违约风险，仅仅35%的到期CMBS贷款得到清付。可是对于给商业地产放贷的银行来说，续借依然是最简单的选项，他们不想要收回贷款，不然还得找新项目，更不想因为停贷发现对方无法兑付，走入破产清算的泥塘。所以即使隐约意识到问...

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回复@舟宿夜江: 发可转债是借钱+卖看涨期权，再用钱买看涨期权也是为了抵消潜在发生的转股对股权的稀释，不过是把卖的期权提前买回来，为什么变成这么积极的信号了。//@舟宿夜江:回复@走马财经:阿里管理层真是个大赌徒啊，之前有公司类似操作嘛。不过，我喜欢这样的赌徒，这样阿里会不遗余力的做好...

并购套利投资 - CoStar垂直收购Matterport

这是一个并购套利投资机会（策略介绍请参考网页链接）
地产信息公司CoStar Group以每股5.5价格收购Matterport。收购采用半现金半股的方式，每股5.5元，参考当前价格还有24%溢价，预计年内完成交易，潜在IRR 41%。
依托其专有数据库，CoStar为客户提供商业...

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$花旗集团(C)$算是过去几年北美大行里业绩最差的。新管理层上任后，开始清理全球资产，以改善自身经营效率，已经宣布退出了13个国家，除了中国，还包括印度，澳大利亚，韩国，越南等。

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$拼多多(PDD)$ 好的方面，1. 正加大对欧洲等国业务的拓展，月活激增128%，预计美国销售额从60%下降至30%。2. 已进行大量投资扩展产品合规和知识产权保护团队，并投资于技术以更好地监督其流程。不好的呢，美国月活用户从去年5560万峰值下降了10%到5000万，广告支出越来越集中于用户留存。不记得拼...

华尔街时报: TEMU的成绩与挑战

以美国消费者为主的优惠购物应用Temu，现已风靡全美。据知情人士透露，Temu正在将业务重点转移到美国以外的市场。Temu由中国电商巨头拼多多控股公司拥有，旨在降低风险并寻求其他增长来源。知情人士表示，促使这一转变的一个因素是TikTok与美国政府的纠纷。Temu正加大对欧洲和其他国家用户的获取力...

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回复@雪山: 与一般公司比，他们都是非常好的生意。但是相互间的差异，还是得看底层业务到底是如何赚钱的，竞争优势是什么，护城河是更深还是更浅。有机会了再写长文说明。//@雪山:回复@Eclipse-X:股票交易所的标的是有差异化的，一个交易所之所以能获得交易量是因为在那里挂牌的公司，如果这些公司...

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回复@仓又加错-刘成岗: 竞争。港交所在香港那部分绝对是垄断的，CME不是（我知道有很强的网络效应，规模优势，挑战者很难获胜，但是是有的，而且正在来）//@仓又加错-刘成岗:回复@时光投资-Edward:那天@雪山 给我推荐$芝商所(CME)$ ，都是赌场，我粗略看了看，觉得哪方面都比$香港交易所(00388)$ ...

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A person with ambition and promotion, but no obligation.
If you ask, fuck the world with him, but never put your trust.
$法拉第未来(FFIE)$

特殊事件投资 - 向Wish许下一个心愿

这是一个特殊事件投资(Special Situation)，类似于之前介绍的并购套利策略。
Wish，最初作为美国版拼多多亮相，疫情期间在全民撒钱的狂欢中业绩一飞冲天，市值最高时达到140亿美元，但如今，把过去烧了33亿美元“培养”出来的业务，作价1.6亿出售给...

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Michael Burry， 电影《大空头》中在2007金融危机爆发前成功押注次级债违约的原型人物，披露2024Q1持仓，前两位是京东阿里，后面还有不少百度。怎么说呢，他确实会读财务报表。
$阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $百度(BIDU)$

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主要因为车价上涨，而且保险涨价有后滞性，属于疫情后各种加价的补涨。

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大道段老板所管理的H&H最新持仓记录，2024第一季度减持伯克希尔和谷歌；增持苹果，阿里和OXY。竟然又买回来了拼多多，这是想继续看看嘛，或是一个季度放手后觉得能看懂了？
$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $苹果(AAPL)$

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回复@狸哥很懒: 美国有一个$VIZIO Holding(VZIO)$ ,但创始人也是华裔背景，而且要被$沃尔玛(WMT)$ 收购了。 //@狸哥很懒:回复@philipszff:海信做的很好。

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回复@Eclipse-X: 尽管在相同行业平时都享受beta，但不同策略、业务结构及估值所带来的预期回报会很不一样，半年间上下50%的差距。
$信诺保险(CI)$ $联合健康(UNH)$ $哈门那(HUM)$
查看图片//@Eclipse-X:回复@HenryX1e:...

复利的艺术 - 丹纳赫

Mitch Rales可能是这个时代最优秀的企业家和资本配置者。自40年前创立以来，丹纳赫的年化回报超过了21%，在投资成本上产生了超过1800倍的收益，其复利记录甚至超过了巴菲特的伯克希尔。
Mitch Rales很少公开演讲或发表文章书籍，这是他第一次做长篇采访，超过2个多小时。
在此做简要总结，...

丹纳赫创始人Mitch Rales谈复利的艺术 （下）

（全文机翻：为更好体验请听英文播客）
里克： [01:37:35]嗯，这是一个非常重要的配置，只是在这里强调一下，因为它实际上与普通投资者截然相反，在接下来的每个阶段，一般来说，退出的诱惑或压力，来分配资本。你做了一笔很好的投资。它产生了相当强大的结果。
你想把点放在黑板上。然而...

丹纳赫创始人Mitch Rales谈复利的艺术 （中）

（全文机翻：为更好体验请听英文播客）
丹纳赫的演变
Rick： [00:40:21]也许我们可以花几分钟来区分 1.0、2.0、3.0 和 4.0 中的丹纳赫小插图，无论您认为最适合分享什么。
米奇： [00:40:30] 嗯，归零地始于史蒂夫和我一起去蒙大拿州钓鱼，构建我们认为我们想要在商业世界中实现的生活...

丹纳赫创始人Mitch Rales谈复利的艺术 （上）

（全文机翻：为更好体验请听英文播客）
介绍
Rick： [00:00:55]今天我们的老师是米奇·罗尔斯 (Mitch Rales)，他是我们这个时代最具标志性的商业建设者和慈善家之一。 40 年前，罗尔斯兄弟与他的兄弟和最好的朋友史蒂夫共同创立了丹纳赫，他们创造的复利记录甚至可能让巴菲特脸红。考虑一...