系统方法挖掘市场失灵，长期思维判断公司远景。
分散组合建立安全边际，概率框架博取深度价值。
主耕美国市场，识别做出经营改善或驶入增长拐点，且尚未被市场认可的机会，通过低估值买入获取显著高于市场的回报 。
Alpha = Structural Change + Underfollow + Low Valuation
例外情况包括但不限于：
1. 优质大公司由于短期风险过度反应而出现的买入机会。大公司尤其标普成分股，有众多长期机构投资者深度覆盖，其市场定价大部分时候是有效的，是所有参与者在对历史信息做充分思考下合力作用的结果 (至少比我知道的多)。但当外部重大信息冲击时，买卖双方在一定的时间内无法对信息做出有效判断，可能会放大即将到来的风险，而低估长期的竞争优势，这样长短期的不同定价可以会给我们创造很好的机会，比如2022Q4的META和2019Q1的英伟达。
2. 快速扩张中的金融类重资产公司，由于实际经营状况与报告损益的时间错位，和通过增长将潜藏问题不断展期的可能性，让外部人士分析起来无异于黑箱。尽管这类公司也不乏表现卓越的，但终归It works until it doesn’t，很难进行预测。
3. 鉴于无生物医药背景，对处于研发初期烧钱阶段的Biotech公司，如同彩票期权，极少投资涉及。
过去一年，本以为不善言谈的自己，居然在雪球也写下上百个帖子评论，在此做一份简单归纳，便于查找。另外，整理过程中才发现一些都被他人删除了，甚是遗憾。
一、见贤思齐
学习投资无需从零开始，全球的大师们已经给我们演示过很多经典案例，让我们可以去剖析他们对商业模式的分析，对投资方法的思考，和对价值的认识。有些时候，我们的工作无非是对过往投资的模式识别（Pattern Recognition），寻找也可能获取超额收益的公司形态。不过，在具体的投资分析中，由于环境不断变化，影响因子可能发生迁移，切莫刻舟求剑。
Cornwall - Jamie Mai - 非对称交易
巴菲特 - 年化50%回报率BowerySavingsBank投资分析
巴菲特 - 最后一次做空
Todd Combs - 巴菲特的潜在继承人
TCI Fund - Chris Hohn - 投资风格切换和长期优质公司
Fundsimth - Terry Smith - AI的赢家
二、公司与商业模式分析
United Rentals - 复合增长好公司
Brookdale Senior Living - 资本周期浪潮中的老年住房
Motorcar Parts of America - 按在底部摩擦的美国汽车配件
Zebra Technologies - 处处存在却不被注意的行业冠军
Herman Miller - 椅子界的“爱马仕”
Enstar和高瓴 - 保险公司与对冲基金的合作
NVR - 美国房地产开发公司
NetJets - 巴菲特旗下的私人飞机公司
三、行业思考
中国SaaS - 困境
消费品行业 - 化妆品的去品牌化，品牌护城河的弱化， 奢侈品增长与社会变化
有线媒体 - 护城河的变化
Managed Care - 行业历史表现
娱乐 - Tinder向左，OnlyFans向右
光伏 - 卡脖子还是资本周期
四、投资实践的一些细节
便宜很多时候是最不重要的 - 抓主要矛盾，看重大改变，找边际改善
专注于过程 - 时间管理
管理层 - 管理层的真正工作
判断旁氏，为什么偏好轻资产，投资与退出影响下的ROIC
五、市场观察
一些宏观分析，市场报告，和大事件影响下投资机会的整理。
增长与股东回报 - LV还是大A指数更代表中国
六、随笔评论
平时针对文章，播客，视频等留下的评论。有些与商业相关，有些与社会相关。就社会议题的发言会具有强烈的个人倾向和理想主义。冷静非等于冷漠，利益不决定立场。但这些与投资完全隔离。投资中一个重要的基本要求，是认识世界是什么，而非把我们所想象的强加其上（See the world the way it is）。
忽左忽右 - 美式管理学和并购
随机波动 - 为狗屁世界的资本主义辩护
走近科学 - 好看的基金经理更坑