长期主义

Mohnish Pabrai's Presentation and Q&A at the University of Nebraska, Omaha on May 5 2023

这篇演讲的内容，我认为是“印度巴菲特”Mohnish Pabra最有价值的一课。
附上视频链接：网页链接
分享主题取名为《CIRCLE THE WAGONS》，引自《黄石公园》（可能是一部电视剧），面对原住民攻击的时候，最好的方法是将货车围成一个圈来防御进攻。在投...

讨论

报价低对长期投资者来说是好事

讨论

有意思

讨论

讲得很好！请问是来自哪里

讨论

有谁看过比较好的关于房地产投资的实战型书籍吗？

讨论

市场报价高低首先它不一定准确客观，市场也可能错了。其次，可能要看看强生的利润能否真实反映经营情况，有没有非经常性损益，特别是国际巨头收并购和拆分很多。最后，我记得强生的收入结构还是以药为主的，虽然它器械也很强，药的估值不一定能给得比器械高，且容易受产品周期影响

讨论

这种报表 20-25 倍其实也合理的

讨论

回复@ye美秀: 是的，如果从爱奇艺报表数来推理的话，这个就显然不合理了，腾讯视频收入理论上应该300-400亿。不过，晚点的数也不一定有误，可能是腾讯内部分成所致，划入PCG的收入超百亿也有可能。//@ye美秀:回复@长期主义:晚点只不过是字节御用pr，也就那样，写的很多东西前后不对马嘴，我...

讨论

回复@ye美秀: 似乎没这么高，我记得晚点的文章中提到：
腾讯平台与内容事业群（PCG）所有业务在 2022 年末实现盈利，这也让该事业群全年新增利润达数十亿元。其中部分业务如腾讯视频为首次实现盈利（在几亿至十几亿元之间），2022 年全年收入超百亿元，并从 10 月起开始了盈利。//@ye美秀:...

讨论

最近早上在打这个，打完身体很热，感觉还不错。我的感悟是，什么东西只要能坚持下去，都是好东西

讨论

确实如此，做投资这么久，我发现人与人之间认知差异是巨大的，这也是收益差异如此之大的原因

讨论

便不便宜另说，主要看租售比。但每次房地产调整周期，都会放松首付比例，降低利率，地产商折上折，这只是一个周期规律

讨论

看了他的访谈，讲得挺好！学习

讨论

回复@Taco_A: 理解了//@Taco_A:回复@长期主义:股票长期回报 = 分红 + 资本增值 自由现金流收益率 -》 分红 利润增长率 -》资本增值 粗略的计算公式，感觉不用太纠结。

讨论

回复@闪电考拉: 你的意思是，自由现金流收益率类似于股息率？也就是假设 100% 分红，未来增长不需要再投入吗？另外，我以为他文中指的是一个（股价）预期收益率的概念//@闪电考拉:回复@长期主义:类似于这个公式，cagr = ROE*(1 – 股息支付率) + 股息率，前面是增长率，后面是分红加回购的综合股息...

讨论

例如一个公司的自由现金流收益率是4%，其增长率10%，那么预期收益大概就是14%，或者公司的的自由现金流收益率是1%，其增长率13%，那么预期收益大概也是14%。
这个计算公式的逻辑有人能理解吗？

讨论

卖不卖取决于投资周期，也取决于预期收益率，我们很难知道老巴这两项的心理预期

讨论

回复@達人知命: 挺有意思的指标理解，想知道背后的逻辑？//@達人知命:回复@北小九:还要加一个条件，市盈率小于 ROE ×100

讨论

有意思，独立思考很重要！

讨论

回复@金融民工223: 确实，这个是根本，美股七剑客涨了很多，你说比我们的好公司贵很多其实也没有，关键还是他们业绩能持续推着股价走，大部分其实估值相当，只是利率环境不同，显得他们贵了点哈//@金融民工223:回复@长期主义:拓展能力圈可能也没啥用，要让国家或者世界多搞出几个优秀的企业来

讨论

回复@大树小苗: 那当然，只是不同生意扛造的时间周期不同//@大树小苗:回复@长期主义:糟糕的管理层能把家底败光了你信不？