长期主义

Mohnish Pabrai's Presentation and Q&A at the University of Nebraska, Omaha on May 5 2023

这篇演讲的内容，我认为是“印度巴菲特”Mohnish Pabra最有价值的一课。
附上视频链接：网页链接
分享主题取名为《CIRCLE THE WAGONS》，引自《黄石公园》（可能是一部电视剧），面对原住民攻击的时候，最好的方法是将货车围成一个圈来防御进攻。在投...

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//@奇点那瞬间:毛利率确实超预期，op exp也略超我的预期，但capex上来了，上个财报我就觉得腾讯目前的阶段，fcf应该还是会略小于利润的，看来可能确实还是如此。腾讯港股开盘，就会站上400hkd，这个价格是不是还有15%的irr，已经不容易判断了，主要取决于未来的增长，游戏业务会如何，视频号...

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应该说是留有安全边际很重要

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回复@股民张生: 不太懂海控，但如果这样的话，叠加分红力度加大以及账上现金，这个估值是有支撑的//@股民张生:回复@幻想之剑斗苍寒:我也坚信海控未来保底利润200亿。 海控确实是周期股，只不过是业绩在200-1000 亿之间波动的那种周期！这是有根据的

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投资的秘密

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但小马哥不会对外这么说，对外得给员工不断强调危机意识，比如讲讲诺基亚的案例

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学习下

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可以请教下，恩华TRV130这个药究竟是首仿制药还是创新药？//@恒海:恩华药业的这个trv130上市路径和信立泰恩那司他是一样的，都是原研国外已上市，为了迅速获批企业都选择了做等效性实验以3类仿制药上市，虽是仿前药但都有专利保护，...

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未来随着整个社会增长中枢下移，竞争格局更加固化，估计不少企业的现金流会涌现出来，甚至是那些以前被持续质疑资本开支过大的企业，都可能给人眼前一亮的感觉

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现在确实整个社会利率太低，市场上股息率3%以上，利润不会倒退的企业，都挺有投资价值的（如果跟房子比较下，那更是如此）。如果这个企业每年还能有5%以上的成长，感觉估值给15-20倍完全没有问题。

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回复@老宋随想: 我喜欢这个模型，但确实芒格没说清楚，太过于定性了。在研究的为数不多的企业中，迈瑞医疗似乎符合这个条件//@老宋随想:回复@Eclipse-X:台积电应该算符合芒格的狗鱼模型，但这个模型芒格也没说太清楚

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哪个小区？一线城市的好房子现在买应该亏不了的

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从这个角度来说，是不是人福的护城河更强一些

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安踏是好公司，团队太强

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市盈率 10 倍上下//@我愚人:[该内容现已无法查看]

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聪明人都善于从他人的经验总结中汲取教训

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很简单，大家喜欢自上而下看这些企业，得出消费不好，千元就无法扩容，这些企业业绩也不会好的结论。当然，这也是有一定道理的，过往来看高端白酒的增长都有价格贡献在内。但是，容易错的是，他们低估了消费升级长期的潜力，中国的消费群体大而层次丰富。包括，里面阿尔法的力量，好的管理层能在白...

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回复@布丁甲骨文: 哈哈，就是腾讯并购进来的公司的人才//@布丁甲骨文:回复@慢原来如此美妙:先去了解一下张小龙怎么加入鹅厂的

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回复@巍巍昆仑侠: 并购方面的效果，总体还是看管理层的经营决策，包括后续如何整合//@巍巍昆仑侠:回复@长期主义:这块我也没太想明白，家用医械的护城河总体感觉浅了点，产品可替代性强，但鱼跃历史上这么多年的高增长又是如何做到的呢？可能有我没get 到的点，需要继续深入了解。但有一点是比较明...

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回复@虾投资: 粗略来看，美的所处赛道进入壁垒还是可以的，至少玩家少，集中度高，不知道这点在鱼跃主要产品是不是也有此类特征？//@虾投资:回复@高山流水b6v:美的的技术含量高吗，不妨碍这两个都是优秀的品牌。