令狐冲03

转自知乎石头投资--《资本账户：一个资产管理人在动荡十年的报告》

最近看了一本书《资本账户：一个资产管理人在动荡十年的报告》，该书的作者是爱德华·钱塞勒，他编辑过另外一本鼎鼎大名的书是《资本回报》，这两本书的内容都是马拉松资本致股东的信，《资本账户》是1993年到2002年，《资本回报》是2004年到2013年。
马拉松资本有两个非常简单的理念：
①...

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成本方面一样，但是资本运作方面差别很大，保险公司只所以不稳定，我感觉跟手头握有大把现金，不知道怎么运用有关，大多都用不好，赔了，因为钱太多了。而沃尔玛手头的钱就有天生的好去处，开店扩张复利成长。当然开店扩张也可能亏损，只是它用钱的去处明确。而保险面对的诱惑太多，东投一下，西投...

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看大佬的文章，自己也突然悟了，股东或者说投资者的回报来源于两个方面，一个是分红，一个是增长。围绕这两个方面，还可以具体讲出来很多。比如分红体现了管理层的诚信，除非他的资本配置能力超强，而且人品很好，可以少分红或者短期不分红；增长率体现了一个公司的发展阶段和竞争能力，特别是长期...

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很多成不了，日本是上线，经济一下滑，矛盾一激化，乌托bang画饼的一来，就成委内瑞拉了

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说说啥生意，我也想投点线下的生意

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200年前的冒险和商业精神延续的现在，成就了一个伟大的创新的令人敬畏的郭 佳。

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投真正成长的公司，改变世界的公司，投资也是要有一点情怀的，当然也要注意风险。

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看了一些乔布斯的访谈，然后回到投资现实，体会就是投资要投两类公司，一类是不被世界改变的公司，如可口可乐，茅台等，一类是改变世界的公司，如苹果，特斯拉等。保守型的投资者投不被改变的公司占比70%以上，投改变世界的公司30%。$石头科技(SH688169)$

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据说民国时期战争期间官太太们都排队买奢侈品呢，可见奢侈品的魅力有多大。

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研究方向没有问题，关键是比较难跑赢指数，考虑性价比，不知道有没有意义，或许研究完美股，回来看国内资产就更清晰了。

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很精彩啊

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回复@喜欢猪周期: 哈哈，按养猪的方法炒股应该也好使，养肥了就卖，只是养的时间长点//@喜欢猪周期:回复@愤怒的仓鼠:炒股我不会啊！只会养猪。不过我看雪球里有好多人啥都不懂还来炒股，不知道这些人是怎么挣钱的？有很多人连基本逻辑都不知道，也来买股票，股票的钱这么好挣吗？[捂脸

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回复@曼巴投资: 这个就是阳萌说的单款爆品跟它的公司的区别吧，他是多品类，石头品类更少//@曼巴投资:回复@令狐冲03:感觉还是石头好一些。。不过，扫地机能不能产品角度长期有差异化，不容易想明白。

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是个好公司，它跟石头科技我之前选了石头，就觉得它贵，现在石头涨上来了，也不便宜了。

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比喻的生动

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跑吧但总，有泡沫

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不知道在人工智能上会不会重演，毕竟媒体说这东西的高度有点像第一次出现的铁路和互联网，甚至超过了这二者。但是我感觉现在没有互联网刚出现那时的朝气蓬勃。那时会有很多应用，网站，游戏等等，各种应用就在身边。现在的人工智能感觉应用比较少，相较而言，所以泡沫也会小一点？

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跟2000年初期的互联网投机类似，投资狂潮和投机互相加强，最后泡面破裂，历史总是很相似。

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读书感觉有点累，读一会儿就想刷雪球

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回复@louie2k: 好一个线性外推//@louie2k:回复@沙金2018:羚锐之前低估，现在估值修复完了回到合理估值，后面就是每年赚业绩增长的钱了，也就是每年15%左右，不是所有人都满意这个收益的，那么多股东，减持很正常

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明天估计要大幅低开了，看看未来一周能不能收回，总得来说这个位置有分歧了，最起码管理层觉得值的套现了。