巴菲特举例说明了从特许经营转向普通商业对公司价值观的影响，例如具有特许经营权的公司今年财报显示有100万美元的利润，但由于其提价能力，预计未来每年可以增加6%，增长率对估值有很大的影响。如果我们假设要求的回报率为10%，公司利润增长率为6%，那么现值（内在价值）将为100万美元÷(0.10-0.0...
大都中康
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他的全部讨论
$联邦制药(03933)$
2022年，集采后通化东宝二代胰岛素市场份额跃居国内第一，积极布局三代、四代胰岛素，通化东宝胰岛素收入23.31亿元，为糖尿病全方位龙头企业；甘李药业胰岛素收入14.85亿元；联邦制药11.76亿元。
2023年中国胰岛素行业发展现状及竞争格局分析，国产三代胰岛素集采后重...
所以投资消费品，我最喜欢说的一句话就是投资者应该穿透股价、产品价格的变化，更多关注一个产品的品牌力的变化，而炒作，对很多品牌，其实也是一种捧杀。
理解不了——关于市场担心资产注入A股新诺威会否稀释石药集团原股东利益的担忧，蔡总认为这种担忧是错误的，石药集团在港股严重低估，市场根本没有给出合理的估值，所以才把部分优质资产注入到A股，而这部分注入的资产产生了3倍的升值，石药集团现在绝对控股新诺威80%，对原股东的权益稀释非常小，...
资本周期特征明显。
$联邦制药(03933)$ 【韩美日印欧生物制药联盟正式成立】财联社6月6日电，韩国总统办公室6日表示，由韩国、美国、日本、印度和欧盟（EU）共同参与的民官联合“生物制药联盟”当地时间5日在美国圣地亚哥正式成立。在成立仪式上，各国政府和企业人士就构建相互信任、可持续发展的生物制药供应链达成共...
回复@零下七度7: 原则或者标准前后对应一致。//@零下七度7:回复@DeepSleeper11:对于文章中的自由现金流的算法是否需要扣除扩张性的资本支出这个观点和作者有点分歧。净利润加非现金支出减营运资本追加减去资本支出，这里的资本支出是否需要扣除扩张性资本支出只保留维持性资本支出也就是理解为折旧...
2024年的伯克希尔哈撒韦股东会文字记录，与比以前年度的对比，过雅了。
所谓的必然，是过往无数偶然的连接与反馈-----笛卡尔。
时代的趋势会体现在生活中，我们需要及早体察到生活的趋势性变化。
最容易让人糊涂的那个第四条——折旧摊销是按20年前的投入计价，通胀存在使得所有的重置成本高于20年前的投入，折旧摊销-重置成本是负值。
回复@小小的彗星: 看合并现金流量表数据，不要去看利润表的数据。//@小小的彗星:回复@大都中康:请教楼主，如果一个公司的净利润主要依赖于联合营公司的利润，其自身业务利润可忽略不计。这样的公司如何计算现金流。查询过去十年报表，平均每年可以从联合营公司获得利润10亿。收到的联合营公司的股...
20240517 以分众传媒2023年年报为例计算自由现金流
$分众传媒(SZ002027)$
阅读《成长股的投资之道：如何通过只买入最好的公司持续获利》，作者在书中经常提到主要的估值标准是自由现金收益率——自由现金流/市值，而不是市盈率。
作者给出的自由现金流定义为经营现金流减去总资本性支出。查阅学习网络资料，大体上有二种考量自由现金流的方...
回复@查拉图斯特拉如是说: 站在时间这一边，但岁月不语。//@查拉图斯特拉如是说:回复@查拉图斯特拉如是说:从质疑到最后真的被立案暴雷，是一个漫长过程。你看东旭光电花了五年时间。
[转]ROCE实质上是从企业价值（EnterpriseValue，EV）的角度，从并购的角度看资本的回报率。ROCE中的使用资本是股东权益加有息负债再减现金。这实质上相当于1倍PB并购企业时的企业价值。因为如果你以1倍PB并购一个企业，你要付的价格就是股东权益，并且承担所有负债，但也获得所有现金。
孤注一掷。
回复@朱1234: 原始股东持有成本低，更在意分红。更何况江南春经历过86亿竖斩成6亿股价的跌宕，不会在意股价的起伏。在意回购更多希望是涨股价。//@朱1234:回复@大都中康:不大比例分红，ROE就要下降 ，加上企业运营再投入不需要太多钱，还是分红。但是其实回购更好，股本太多了，太散了
$分众传媒(SZ002027)$ 4月29日晚间，分众传媒发布2023年度报告，报告期内公司实现营业收入119.04亿元，同比增26.3%；归属于上市公司股东的净利润48.27亿元，同比增73.02% 。归属于上市公司股东扣非净利润43.74亿元。归属于上市公司股东的净资产176.93亿元，净资产收益率28.42%。经营活动现金流量净...