$中国奥园(03883)$ 刚刚公布的2022年报，净资产是-227亿，股票价值基本上归零了。

这个公司承载了我近10年的投资生活，有好几年，奥园的仓位占我总投资的一大半，哀其不幸怒其不争，终于在数年之后的2014年，给公司发了公开信，指出来问题和经营理念有问题的高管。

没想到郭梓文总裁迅速指定了陈嘉扬副总裁与我见面，详细了解了我的诉求，之后一段时间，奥园集团行政总裁和沈阳片区总经理都做了调整，郭总裁算得上从善如流。

之后奥园慢慢进入快车道，股价从1块多快速上升，我在4块多抛出了，当时的观点是，奥园从一个不及格的公司变成一个略超过平均水准的公司，对应的定价就是超过净资产就算合理了。

当然错过了以后的大涨，曾经后悔研究了这么久的公司，因为保守我没有因此实现财务自由，今天看起来还算幸运。

最大的经验是，对于高负债的公司要保持敬畏，一个中等大小风险，对于低杠杆的公司可能只是撞了一下腰，对于高负债的公司可能就是致命一击。

类似的还有$融创中国(01918)$ ，我最早1.7买入，但大部分还是4到5元买的，后来收购乐视时看不懂，6元抛出了，不懂不做，看来还是对的。