老D投资笔记

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费舍认为对于保守型投资者而言，风险从低到高的选择分别是：
第一：以低估的价格买入基本面有吸引力的股票。
第二：以合理的价格买入基本面有吸引力的股票。
第三：股票的基本面有吸引力，但因为这些特质成为了尽人皆知的事实，价格高于基本面情况。这类股票依然适合保守投资者持有，...

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成长股投资的难度是数倍于价值股的，核心是对成长质量和持续性的前瞻预测，对于非行业从业人员的普通投资者而言这个和算命也没有多大的本质区别。成长股相对容易把握的是渗透率快速提升的阶段，本质赌的是行业的Beta。渗透率到了中局，成长的主要驱动由渗透率提升交棒给集中度提升的时候，许多曾经...

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高盛5月24号将拼多多ADR评级上调至买进，上调目标价至184美元。在不久前的3月12号，高盛下调拼多多评级，从「买入」下调至「中性」，并将目标价从196美元下调至136美元，理由是国内电商竞争加剧和海外TEMU监管风险。看看高盛这回是怎么说的：
1、第一条理由是市场已经比较好的price in了他3月...

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回复@希尓瑞斯: 看看这段是否有启发。
冯柳：研究有边际效益问题，要找效益大的地方投入，不同阶段有不同的研
究要求， 大部分时候只要同步于市场进行理解就可以了，但被市场多
频次演绎后就得在市场认识的基础上进行超越、要和市场比深度和远
度，极端共识区域就得尽量找市场认识...

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回复@希尓瑞斯: 可能都是我需要加强的。盈亏在买入的时候就决定了，这个对应持币的耐心。盈利的上限最要靠持股的耐心，其实也是考验深度和不对称风险下的决策能力。//@希尓瑞斯:回复@老D投资笔记:耐心分两种，持股的耐心和持币的耐心，你倾向于哪一种？我猜你是持股型的耐心。

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如果加一个的话，我觉得耐心值 9 个天赋点。广度其实没那么重要，好的东西其实一目了然。不需要把所有的坏的都品尝一遍才知道什么是好

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回复@大七大熊猫: 年报里有披露//@大七大熊猫:回复@老D投资笔记:咦，回购可转债不知道哪里能查到呢

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Under PRC laws, a withholding tax rate of up to 10% will be applicable to dividends payable by mainland China companies to non-resident enterprises unless otherwise exempted or reduced according to treaties or arrangements between the PRC central government and governments of...

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关于股息分配的外汇管制部分，摘自PDD的年报。大部分中概应该同理。顺带说一句，多多23年回购了12.62亿美元的可转债。
A majority of our future revenues are likely to continue to be in the form of Renminbi. Under existing PRC foreign exchange regulations, Renminbi may be converte...

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那长线呢？
很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。
他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，他了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。
—...

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多多啥时候开始搞回购啊！这过山车坐的酸爽

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回复@老D投资笔记: 6.是否有后宫干政？//@老D投资笔记:回复@老D投资笔记:早期创业公司都是有很强的个人印记的，这个本身无可厚非，但是企业长远的成功还是要依赖于组织和体系的力量。
我判断组织体系强不强的几个观察点：
1.离开了 CEO 本人，公司业务会受到多大程度的影响？
2.有多少...

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早期创业公司都是有很强的个人印记的，这个本身无可厚非，但是企业长远的成功还是要依赖于组织和体系的力量。
我判断组织体系强不强的几个观察点：
1.离开了 CEO 本人，公司业务会受到多大程度的影响？
2.有多少比例的高管是内部成长起来的？
3.是否愿意授权？
4.是否愿意听取...

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日本资产泡沫破裂后，怎么都走不出来，哪怕政府把利率降至零。香港也出现过疯狂的资产泡沫，特区政府也采取了救市场行动，效果立竿见影。按照凯恩斯主义理论，日本现象是不可能发生的，可它却实实在在的发生了。
芒格对此评价是，利率作为一项调控工具，本身的作用是有限的。必须把经济学和心...

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回复@老韭菜做梦想自由: 海外曾经独立电商挺火的，有历史的原因，这几年好像也在逐渐的掉份额。不过你提到视频号，管理层在一次电话会里提到他们的差异化，是要把视频号流量和小程序打通，让私域和公域流量能打通。我觉得挺符合腾讯的现有生态的，具体还不知道会怎么样//@老韭菜做梦想自由:回复@老...

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回复@老韭菜做梦想自由: 线上平台本质都是地产商，线下的中小商家在综合体面前也只有不断被涨租金的份儿，大品牌或者连锁或者自带流量的租金能谈的低一点。阿里，多多，美团，抖音上的商家有一个算一个，说起来都是吐槽，但是行动都很实诚。什么时候商家大规模出逃了就是租金收过了，该停一停了。...

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挺好的网站，学习下

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5 月份受到丹书的启发去抄了点地产链，很佩服对市场的敏锐度。但我自己对公司长期逻辑没底，仓位上不去，另外一个波动就卖飞了//@丹书铁券:回复@扶苏1989: 地惨链时机对了，但仓位上不去，对净值贡献不大。
地惨不像互联网边际改善线条清晰。
互联网从去年第二季度开始业绩改善，三...

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山清水秀

阿里巴巴2024年3月份季度财报会纪要

操作员
美好的一天，女士们先生们。谢谢你的支持。欢迎参加阿里巴巴集团 2024 年 3 月季度和 2024 年全年业绩电话会议。此时，所有参与者都处于仅监听模式。
管理层准备好发言后，将举行问答环节。我现在想把电话转给阿里巴巴集团投资者关系主管林罗布。请继续。
Rob Lin——投资者关...