BellChoi

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股票買賣主要還是要知道這3個率：
1.資金無風險收益率，這個最容易。
2.股票的期望報酬率，這個要準確比較難，但在一兩年內以一定概率定一個相對合理區間是没問題的。
3.股票風險溢價率，這個最重要，没有這個所有的買賣就是賭，經過對中外各標的各時期各情況下的回測，還有以一手經營...

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回复@C4Cire: 說得好，做減法，化繁為簡。//@C4Cire:回复@大暑吃红薯:谈不上老师，也厚着脸皮来回答这个问题。
1、这篇文章是2018年的年度总结，也是我在雪球上最羞耻的文章之一，因为这篇文章夹杂了很多错误认知，在不重要的问题上煞有介事地浪费时间，却忽略一些真正重要的问题。
2、转...

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細讀聰明的投資者第十七章
格雷厄姆在這一章中列舉股價大幅上升後又大幅下跌，甚至成為廢紙的四個案例。
第一個是賓州鐵路，這間公司有大量的負債以及長達11年欠交所得稅，所以實際負債是非常高的，根據格雷厄姆要求利潤要在債息的五倍以上才安全，而這公司的比例只有1.6，而且這間公司的...

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細讀聰明的投資者第十六章
格雷厄姆在這一章中分析了可轉債和優先股以及認股權證，他覺得這些在債券和股票的基礎上組合出來的衍生品並沒有什麼特別的作用，他自己是不太會去買這些金融產品的，如果真的要買就直接買債券或者股票，因為更容易去定價，尤其是期權和認股權這些，他認為純粹就是讓...

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神

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根據個人統計雪球長期回報很好的投資高手A股組合前5名是：
1.貴州茅台
2.招商銀行
3.中國神華
4.中國海油
5.長江電力
$贵州茅台(SH600519)$ $长江电力(SH600900)$ $招商银行(SH600036)$

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根據個人統計雪球長期回報很好的投資高手H股組合前5名是：
1.中國海洋石油
2.中國移動
3.騰訊
4.中國神華
5.招商銀行
$中国海洋石油(00883)$ $中国移动(00941)$ $中国神华(01088)$

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細讀聰明的投資者第十五章
格雷厄姆在這一章中講述普通投資者建立一個組合回報高於道指和標普是很困難的，因為股價大都充分地反映了當下的訊息，還有大量的證券分析師對不合理的估值進行修補。
不過他還是找到一些可以超過平均回報的方法，按他的標準：低負債，經營穩定，派息紀錄良好，利...

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細讀聰明的投資者第十四章
格雷厄姆在這一章中對大量各種類型的股票都進行了長期回測和分析，他的股票買入標準非常非常嚴格：大型 低負債 穩定 長期派息 利潤增長 便宜。
就是又好又便宜，不過確實根據他的經驗來看的確是會出現好東西没有人買的情況。
雖然買股票是基於未來而不是過去...

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細讀聰明的投資者第十三章
格雷厄姆在第本章中對四家企業從六個維度進行對比。
1.盈利能力 2.稳定性 3.增長 4.財務狀況 5.股息 6.股價變化
六間企業都有非常長的經營時間，完全不同的業務和差異巨大的估值，他最後得出的結論其實也不太複雜，他認為應該把買股票標準盡量定得更嚴一些，...

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唉，人類的智慧世代相傳。

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細讀聰明的投資者第十二章
格雷厄姆在這一章中以美國鋁業為例子說明企業如何利用會計規則進行利潤調節，可以通過折舊，存貨價值，損失計提和一次性利潤等，讓財務報表平滑波動或者讓損失集中在某一年，以後兩年利潤率看起來大幅增長等等。
會計上合乎規則並不代表就顯示企業的實際經營情況...

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細讀聰明的投資者第十一章
格雷厄姆在這一章中講述了證券分析和金融分析師的分別，其中他將自己定位為證券分析師，不過新的各種金融工具出現所以後來的分析師都會變成金融分析師，主要證書就是CFA考試。
格雷厄姆屬於初代的分析師，所以真正專門的証券分析職業好短暫，巴菲特也才屬於第二...

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核心中的核心

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細讀聰明的投資者第十章
格雷厄姆在這一章主要講述一個不會投資的人如何找人咨詢，大至有5個渠道：
1.投資利害的親朋好友，這個隨意性極大，結果難料。
2.銀行投資經理，由於規定，一般會給出非常保守的建議。
3.証券行經紀，為了佣金，往往建議短炒。
4.財經雜誌，這個很靠個...

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細讀聰明的投資者第九章
這一章中格雷厄姆講述了基金的情況，他的年代是1925-1965之間，不過和現在的情況也没什麼大不同，絕大部份基金的回報似乎還是不如買標普500指數，核心的問題大至有3個：
1.單純是基金經理能力問題
2.基金經理為了拉高業績吸引客戶會冒風險，相對於自己投資時管...

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回复@浪迹一沙鸥: 這個不好說人家名字，有些是熱門的也有些是少人關注的，有幾個回報很高的但很少說話。//@浪迹一沙鸥:回复@BellChoi:那你最关注的几个高手都是谁呢，可以列举下吗

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回复@tugpt: 數了一下，剛好是大概是60個左右H股組合和60個左右A股組合，高手數量約30個左右，有些人開多於一個組合，是我8年來在雪球觀察下來的長期高手。//@tugpt:回复@BellChoi:请问下有统计多少个港A组合？

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根據個人統計雪球長期回報很好的投資高手A股組合前5名是：
1.貴州茅台
2.招商銀行
3.長江電力
4.中國海油
5.伊利股份
$贵州茅台(SH600519)$ $招商银行(SH600036)$ $长江电力(SH600900)$

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根據個人統計雪球長期回報很好的投資高手港股組合前5名是
1.中國海洋石油
2.中國移動
3.騰訊
4.中國神華
5.中煤能源
$中国海洋石油(00883)$ $中国移动(00941)$ $腾讯控股(00700)$

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細讀聰明的投資者第八章
巴菲特在信中，採訪中多次提及格雷厄姆對他的影響更多是一些概念，知識他自己本來就會了，其中影響最大的就是市場先生概念。
格雷厄姆在這一章中說了諸如道氏波浪，牛熊周期，程序化交易等技術分析的無效性。
並且因為人們的心理波動遠大於客觀情況波動，所以...