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$天孚通信(SZ300394)$ 天孚通信是光模块的中上游，自己做一些无源的光器件，跟仕佳光子类似，但仕佳还有激光器和EML等有源器件在突破的关口上，技术布局更广。同时，天孚还给英伟达做光引擎的代工业务，增长和利润都不错，所以市值要高十几倍。
但是呢，天孚通信的600亿估值隐含了一个最关键的假设：市场认定他是北美光模块的主力供应商。到目前为止天孚还是tier2供应商，尚未官宣进入下游模块，也没有官宣拿到合同，如果哪一天证伪了，则会面临杀逻辑的困境。跟AI的景气度无关，只是光模块产业链内部分工调整的小插曲。$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
说说天孚通信和英伟达的前世今生
大约是1995年到1998年，大量台商到苏州投资开厂，出生在台湾的黄仁勋祖籍浙江青田县，英伟达想拓展中国的业务，黄仁勋派人随台商到苏州考察投资设厂。天孚通信由邹支农和朱国栋于2005年在苏州创办，他们和英伟达在苏州的办事处及黄仁勋的台商朋友早年就有了很多的交集。
2015年天孚通信在创业板上市后，2019年募投7个亿的通信高速光引擎项目，就是受到了和英伟达不断业务合作的启发（英伟达是全球开发光引擎的鼻祖）。2022年10月800G光模块招标，中际旭创和FINISAR成了英伟达的一供和二供，但在使用中发现存在和交换机芯片精密度和有效损耗等问题。
而天孚通信就是中际旭创和FINISAR光器件的主供应商，于是英伟达和过去就有紧密合作的天孚通信一拍即合，决定由天孚通信提供高速光引擎，和英伟达的子公司MELLANOX直接合作生产光模块，以有效解决上面提到的问题。
天孚通信的光器件（主要是光引擎）是所有800G光模块厂家的一供，国外包括FINISAR、MELLANOX、AFOP、OCLARO等，国内包括中际旭创、中兴通讯、新易盛、华工正源、烽火通信等。我是天孚通信的中长线投资者，现在的股价涨不涨我不知道，但天孚通信的未来是可期的！
我就奇怪了，你卖了天孚通信，最近就老话天孚通信哪里差，没那个必要吧，格局大一点，光模块3剑客今天都高开低走，一个板块的，没必要这样
1、新易盛和天孚通信明年业绩的能见度低，有很多概念预期在发酵，能落地少，纯炒作多。天孚稍好一点。
这个行业太专业，透明度有限，基本上都是瞎炒，去年不是把这个行业的灭顶之灾CPO拉来炒了一年多吗，现在还有人开口闭口CPO。
2、所以结论是很清楚的，对于中际旭创、天孚通信这两个龙头来说，丝毫不受影响。 而新易盛因为主打LPO方案，原来小作文说要用到NVLink switch的互联，现在这个小作文证
3、从英伟达GTC大会官方披露的数据来看，一个576颗B200 GPU 超级计算集群，性能提升4x，光模块从400G升级到800G，带宽提升5x。 也就是说，带宽/性能 = 125%，带宽需求提升的幅度，比性能要更大稍许。所以，对中际旭创和天孚通信这些800G光模块厂商来说，市场空间在加大
4、...粗理不粗，工业富联、中际旭创、天孚通信将来都是第一线的将军。
5、研究天孚通信的难道颇高。从产品看，他做零部件，这个行业更窄，从市场看，他是二级供应商，不直接面对北美的云厂商。所以，信息GAP很大，你很难及时获得足够的信息来做出前瞻性的判断，很容易被别人牵着鼻子走。所以这种股票我没法提供有价值的信息。
天孚的兄弟需要换到旭创来
因为tf的高利润，大家被灌输光引擎是很神秘的工作。
从事光模块行业的人都知道，所谓的光引擎，只是整个光模块生产线的一段工序，当然也是最重要的工序，主力的光模块厂家毫无疑问都会自己做。TF的存在，就是因为有少量没有规模优势的三四线厂存在，包括Mellanox就是典型的三线，没有自己的工厂。
就好比汽车，主流的汽车厂都会自己造发动机，但是呢，小部分车厂会向别人买发动机。
天孚通信是英伟达在国内唯一深度合作的光引擎技术公司，同时也是英伟达子公司 Mellanox 的核心供应商。Mellanox 是一家超级计算机芯片制造商，和华为是合作伙伴，而华为的产品也是天孚通信提供的。因此，可以说天孚通信和 Mellanox 在产品和技术方面存在合作关系。
天孚已经调仓到中际了，感谢大佬救命
👌 明天直接20CM