明天还有明天的事

百度估值思考

本文结合seeking alpha的文章翻译调整而成《Baidu: Nearly 40% Undervalued But Carries Significant Risks》
百度的市值似乎忽略了中国新兴人工智能领域的盈利增长前景，而百度是该领域的领先者之一。根据保守的假设，收益可能增长 50%。由于无法获得最先进的芯片，以及人工智能投资的不确定...

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三张图看BAT。
一是看营收，营收增速都在下滑，但百度表现最为稳健（7.9%vs8.0%），阿里下滑最大（9.5%vs24.7%。
二是看利润（non-gaap），阿里和腾讯都下了个台阶，阿里甚至为负，百度不降反升，从4.3%到9.3%，得益于云服务的快速发展以及爱奇艺的盈利转正。
三是看人均效益，腾讯遥...

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投资百度三个理由：一是AI和智能驾驶布局早、产品多、生态全，最有可能在国内AI领域杀出重围，并最有可能牵手苹果和特斯拉；二是爱奇艺盈利转正；三是ZZ正确，上面放心，这是最重要的。在线营销板块和云服务面临剧烈竞争，但还在non-gaap利润总体稳健，2023年和2024Q1均创出历史新高。目前PE和PB均...

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五粮液上市至今平均PE大概为27倍，最低2013年7.5倍；最高2007年98倍。目前18倍，处于历史22%的分位，按年算仅高于2012、2013、2014和2018年。$五粮液(SZ000858)$

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146元加仓$五粮液(SZ000858)$ 。仓位提高到23%。成本160元，浮亏10%。

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百度的市净率再一次跌到1。一个AI不停的公司无情的被AI抛弃。$百度(BIDU)$

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存款利率这么低，对我国银行来说，相当于增加了大量的浮存金，ROE提高应该不是难事。但实际是银行的盈利在变差。$招商银行(SH600036)$

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$英伟达(NVDA)$ 这个涨法，对我这种买了中概的人，是何等的伤害。

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和一帮老专家私下座谈，讨论人工智能问题。一个非常资深的经济学教授说，自己转账从不用手机，都要到银行柜台操作；另外几个老干部也附议，说也不用支付宝和网银，怕不安全，还是习惯线下操作。我很惊讶，这几位专家都是大咖，平常言必称创新，有些还是我地政策的主要决策者，但思想还如此陈旧，叹...

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茅台连红酒都有了。$贵州茅台(SH600519)$

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109美元再加了点$百度(BIDU)$ 。

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绿城服务今年涨65%，保利物业涨30%。两个都已经盈利了。物业和保险差不多，先收钱后办事，现金流是很好的，但面对C端这么多鸡零狗碎的客户，涨价难，事情杂，成本是无底洞，难言是个好模式。$绿城服务(02869)$ $保利物业(06049)$

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花了97元大洋买了老唐的新书《投资研习录》，粗翻了一下，物超所值！不管喜不喜欢他这个人，这本书的质量是没问题的，值得更多人学习。

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三年了，好不容易碰到一次像样的上攻，马上盈利20%了。

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简单看了4月份的经济数据，工业生产加快，出口转正，但国内消费还是不太行，PPI依然为负。$沪深300(SH000300)$

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当大模型遇到算力问题$

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耐心是多么重要。我曾经在$绿城服务(02869)$ 2块多的时候动摇，差一点就清仓了。没想到，短短3多月，他就翻了倍。我也在拿着一年多$美的集团(SZ000333)$ 、黎明前最黑暗的52元，将其清仓，没想到清仓后，这票很快涨到70。

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三年了，终于有次像样的上攻。林园说过，股市95%的时间都在下降或盘整，只有5%的时间是盈利的。如果不抓住这次机会，恐怕要再等三年。$沪深300(SH000300)$ $中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$

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截至3月31日，全球基金类投资者配置美国资产最多，占总资产的60.5%，投资英国、日本、法国资产占比分别为5.2%、5.5% 、4.1 %，中国资产（A股和港股）占比为1.3%。

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我有个观点，不知道正不正确。目前各国都在自建供应链，搞贸易保护，未来将造成全球性产能过剩，尤以半导体为甚，今天英特尔拿这么多补贴，若干年后要哭死。而中国恰恰相反，因为国外需求在减少，所以很多企业已经不投资了，或者投资变得理性，过几年中国将形成新的、以内循环为主的供需平衡态势。...