指数之道

投资的尽头是指数

我进入股市的时机比较好，这个时机并非出于我主观判断和选择，纯粹是大牛市起点误打误撞进入的。我试着回忆我的投资主线，虽然具体的细节已经比较模糊，但幸好我保留了多年的投资收益率记录和一些投资笔记。
我清楚地记得最初进入股市的收益来源于封闭基金。可能因为我有贪便宜的天性，在对股...

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回复@顶格8848: 2020年绝大部分仓位是两个股票：新鸿基地产、太古股份公司B。那一年那边发生了什么，应该都知道吧，当时的新闻天天有，我所投公司旗下的商场被砸得一塌糊涂。我们的股市新晋大V胡编也去实地报导了。去年重仓万科巨亏。我两次巨亏，和地产股都有关系，这玩意不好弄$万科A(SZ00...

指数化：投资新征程

在我入市第十九个年头，终于告别了过往的投资模式，开启了新的征程：不少于一半的资金进行指数化投资，其余仓位主动投资。这里的指数特指宽基指数，如标普500、沪深300、恒生指数等等。主动型投资包括但不限于个股、现金、行业ETF等等。
前年，我就有了部分仓位指数化投资的想法，并且计划在投...

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回复@职业踩坑: 是啊，而且房地产因为地域特点明显，所以特别难。我从来没有见过大型跨国开发商，大概就是这个原因，不能形成标准化做法。//@职业踩坑:回复@指数之道:企业都有管理边界，业务多了往往很难做精。
万科需要真正执行它的瘦身计划，把旁枝末节的非关键业务尽快全部处理掉，集中优势...

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回复@无涯书社: 经营上，我们也是外行，并且市场确实也难说。不过，在很多细节上，万科确实看上去越来越毛糙了，可能和内部焦头烂额有关。我想，最好的方式是在市场不确定的情况，在很多事情上，不要做确定性信息传达。比如假如你没有十足的信心增持或回购，你就不要说，说了然后不做，确实会动摇...

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回复@实用的增长小勇敢: 朱旭向市场传达的信息，应该是公司行为，与她本人可能也没啥关系，典型的两次：1、2021年8月，朱旭表示，已在上次股东大会时候获得了授权，出于维护市场价值的目标，触发以下两个条件的时候，公司会立即进行股票回购：一是股价跌破每股净资产；二是连续20个交易日股价跌幅...

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回复@职业踩坑: 实际上，老百姓可能也患了政策疲劳症，连投资地产股的小伙伴都搞不清了。不过，还有一句话：量变到质变。实际上可以学美联储，直接宣布：我们会一步步出政策的，直到市场起来为止。//@职业踩坑:回复@小马过河_老陈:金三银四，5月在zc加持下超过4月没问题了。
但整体感觉...

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$万科A(SZ000002)$ 万科疑云：一、4月30日机构交流会上，郁提出对股价非常不满意，并且说正在研究管理层增持方案，为什么一个月了，还没有动静？两种解释：1、郁的权威不够，无法说服管理层？2、有什么重大交易要公布？二、万物云现金如山，回购突然又停了下来，两种解释：1、回购是为了增加股票交...

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好多人认为万科这块地卖便宜了，我认为比起原始价格，的确卖便宜了。但问题是，目前就值这个价，没有深铁帮忙，这个价都没人买。假如不卖呢？还是荒在那儿长草，拿到22亿，一年也可以节约小1亿利息了。今天上海的新政，倒是可以刺激一下万科两个销售一般般的盘，并且有利于下半年两个大盘的销售（...

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$万科A(SZ000002)$ 万科的国内债，已经从5、60块涨到了8、90块，也就是从ICU转到了普通病房。这些债券基本都是信息灵通的机构投资者持有，也许万科银团贷款的事情十有八九 了。上一轮债券大跌，普通投资者也是事后才知道大致原因的（贷款模式改变以及保险公司非标展期）。债券价格向面值收敛，也许...

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$万科A(SZ000002)$ 再给三年时间，房地产业可以恢复正常吗？假如恢复正常，万科到底值多少钱？最粗糙的算法：
1、开发业务3000亿体量，2000亿权益，7.5%净利润率，则开发业务150亿净利润，按5倍估值，750亿。经营性业务因为还要卖卖卖，所以出入较大，按50亿净现金流预估，这部分给15倍，750亿...

仓位再平衡（调仓换股）

这三个月，腾讯控股涨势如虹，加之于本月万科企业大涨，仓位构成发生了很大的变化。具体来说，指数基金占比下降了6%左右，降低到34%左右，大幅偏离40%的指数基金配置。所以，今天进行仓位再平衡管理，使指数基金仓位重新站上40%的底线（明年的目标是50%）。经过市场的教育，深刻体会了纪律的重要性...

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假如万科的银团贷款落地，那就确定性上岸了。而且，此消息应该不是空穴来风。经营性资产的抵押贷款是回母公司统一调配的，具体用途主要应该是置换原有债务（含债券）。假如银团贷款得不到落实，销售又起不来，这家伙还是在ICU门口徘徊，是死是活要看卖资产的节奏了。目前看，各种政策还是偏友好的...

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回复@职业踩坑: 直接对比的话，至少还要加上股价这个维度，很多开发商的股价也比去年同期跌了很多（特别是本轮上涨之前）。另外，大部分地产商还有经营性业务，开发商的经营性业务总体上同比是增长的。何况当下的政策环境也不同了，政策环境也是估值的重要因素。所以，拿一个维度看空或看多，都不...

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$万科A(SZ000002)$
不知不觉中，道琼斯指数站上了40000点。咱们资本市场，什么时候能够跑出这种行云流水的走势呢？
$腾讯控股(00700)$ $沪深300ETF(SH510300)$

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回复@wmk41: 销售面积应该无法达到历史峰值了（销售额大概率会不断突破历史峰值，这个意义也不大，因为这仅仅是货币现象），但现在是解决生死问题。不死就有希望，反过来说，按必死的期望定价到不死，是不是有一个估值的预期差呢？//@wmk41:回复@指数之道:囯家下场收储也解决不了销售！购买力出现...

始于恒大，终于万科

今天，国务院将组织召开房地产工作相关会议，中国人民银行、住房城乡建设部、国家金融监督管理总局、财政部、各地方政府相关领导以及国有银行等大型金融机构负责人将悉数参会。这标志着本轮“房地产大调整”将告一段落，极大概率最坏的时刻已经过去，销售一时半会儿还起不来，毕竟病去如抽丝。资本...

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$万科A(SZ000002)$ 雅宾利四期蓄客中，估计6月开放样板房，三季度上市，假如样板房装修风格中意的话，可能投资一套，虽然我在万科上损失最大时，亏损一套雅宾利，但我认为应该会回来的，并且还可以赚一些，最近回来了一个客厅
图一：雅宾利四期效果图
图二：我报名的销售群
$万...

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$万科A(SZ000002)$开发商帕尔迪，1950-2005年，连续55年保持盈利，次贷危机中困难爆发，股价暴跌9成然后持续上涨。王石当年和郁亮多次提到向帕尔迪学习，不知道这次股价是不是也学习学习。股价暴跌9成已经学习成功了，接下来的持续上涨，是不是能学成? $万物云(02602)$
$万科企业(0220...

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回复@秋至余霜: 郁亮1999年担任万科常务副总兼管财务部门，2001年担任万科总经理，当时从来不锻炼，胖得像一口猪，所以准确表达应该是：上位后很久才跑步的。//@秋至余霜:回复@指数之道:这么一看郁亮是靠跑步上位的

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果然，和预测的差不多，万科债券开始涨了，接下来看股价了。阿亮也太磨叽了，增持方案还没有出来。万科企业股价已经是干柴了，就差万科管理层煽风点火了。$万科A(SZ000002)$ $万科企业(02202)$ $万物云(02602)$