远行者

成长价值投资思维架构

一、成长价值投资的底层框架
在货币经济体系下，现金流是经济社会的根本和内在驱动。
自由现金流是支撑内在价值的唯一要素。
投资盈利的过程，就是买卖差价，而自由现金流折现方法很好地通过自由现金流、利率和时间三者的关系，揭示出了价格变动的核心要素。
现金流是微观，是基本...

【长文短写202432】定力的进化

第一次坚定地，只买入护城河清晰且强大的公司；
第一次坚定地，合理的价格、清晰的趋势下买入后持有，不因短期下跌而影响持股；
第一次坚定地，不受短期消息或股价上涨而仓促买入。
所有定力的进化，都来自于认知的聚焦。
不是简单的买入持有，但该买什么、该如何持有，这些都需要...

讨论

每次看到这一幕，都感觉很难过。
痛失一生知己，孤单不过如此。

讨论

美元高利率不可持续，目前应该是降息周期来临前的反复期。

讨论

牛市从来不是资金推动的。

讨论

$腾讯控股(00700)$ 2022年四季度到2023年一季度那一轮，大家也都很兴奋。市场情绪，就是这么妙不可言。

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失一生挚友，再强大如沃伦，也是难以割舍。

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年度盛事

讨论

查理不再，泪目。

讨论

手不释卷。

【长文短写202431】击鼓传花

VC、PE投资盈利的核心是不可证伪的成长性。
而在整个融资过程中，击鼓传花的游戏，本质上就是建立在贩卖财富焦虑的基础上贩卖希望。
保险也是。
先让你焦虑，再给你希望，销售的套路。
财不入急门。
$微软(MSFT)$ $谷歌A(GOOGL)$ $Salesforce(CRM)$

【长文短写202431】美联储的纠结

美联储现在处于21世纪第三轮加息周期，高点已经超过2006年资源大牛市的水平。
基准利率可以当作市场平均收益水平的底层基准。5%的利率，除非是大通胀即将来临，对于绝大多数行业和公司来讲，是无法承受之重，尤其在全球经济主要经济体普遍进入低个位数的水平的时代。
除非全球经济迎来滞胀...

讨论

假期旅游皆为身不由己之人。

【长文短写202430】《芒格之道》，又一本经典

《芒格之道》，因为在书店的畅销榜，所以入手。
一直没急着读，以为是聚焦每日期刊的内容。
结果，开始读之后发现，又是一本价值投资的经典，手不释卷。
而且，是更好理解巴菲特投资行为的导读书籍。
可以说，芒格在逻辑和表达上，尤胜巴菲特，所以巴菲特说是芒格让他从猴进化成...

【长文短写202429】穿越历史的迷雾

没有昼夜视角，则很难分辨朝阳还是落日。
没有历史视角，则很难分辨眼前事物的兴衰。
外离相为禅，内不乱为定。
$隆基绿能(SH601012)$ $紫金矿业(SH601899)$ $特斯拉(TSLA)$

讨论

$隆基绿能(SH601012)$ 把周期性演绎得淋漓尽致。

【长文短写202428】“少财斗智”阶段的投资组合

《货殖列传》中把财富积累分为三个阶段：“无财作力，少财斗智，既饶争时。”大多数中产阶级都属于少财斗智的阶段，目标是财富自由，早日进入既饶争时的阶段。在这个阶段，成长价值投资理念下的投资组合如何构建就尤为重要了。
首先要清楚地意识到，中产阶层最重要的任务是稳中求进。过于激进...

讨论

回复@forcode: 我之前给方总和小秘书都提过这个建议，但后面不了了之。后来想通了。微博、微信属于开源模式，要的是流量，而雪球看中的是内容，所有用户的发言内容雪球都当成了自己的IP内容。如果流出去会削弱雪球的吸引力。其实这个大可不必担心，雪球要做的同样是流量和新内容的策源地。现在很多...

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一家公司具备很深的护城河，同时能始终努力做对的事情，能与时俱进地进化自身能力，作为投资者，我们只需要给出信任并持有。现在很多的投资分析，尤其是季报分析，基本上都是数据的罗列，作用也就是印证一下公司经营的结果和是否还在增长的趋势上。
市场往往在一家公司业绩表现优异的时候变得...

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优秀的公司总能让人热泪盈眶，在迷雾中看到方向。$谷歌A(GOOGL)$ $微软(MSFT)$ $Salesforce(CRM)$

讨论

只有持有优质且具备进化能力的公司，才能忽视短期市场波动和短期业绩波动。
$Salesforce(CRM)$ $微软(MSFT)$ $谷歌A(GOOGL)$