-Input-石古

2023年总结及投资理念梳理

一、业绩回顾
年初持仓
年末持仓
前五重仓股从年头持有至年尾，对账户均是正贡献，国电、润电基本持平，滨江服务与绿城管理虽然年线为负，但高位有减仓，故对账户同样是正贡献。
1）贡献最大：华晨中国，净值贡献5%左右；
2）贡献第二：禅游科技，净值贡献3%左右；
3）亏...

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回复@勿必勿固勿我勿意: 之所以不看非港股通标的是因为 没办法跟$京城佳业(02210)$ 对比，京城佳业是国企+净现金，就这2个指标，其他公司没法比。//@勿必勿固勿我勿意:回复@-Input-石古:古总看看$新城悦服务(01755)$ 啊

港股通民企物业梳理

上市物业大体可以分为两类，未爆雷的国央企物业及已爆雷的民企物业，二者对应不同的估值标准，然后已爆雷的民企物业中又有港股通与非港股通的区别，二者因为流动性原因又对应不同的估值体系，本次仅仅讨论已爆雷的港股通民企物业。
那么讨论的标的大概剩下四个：碧桂园服务、恒大物业、雅生活...

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好文，优缺点都很明显的公司。 未来的前景取决于中烟公司对中烟香港的定位，保持关注。

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$中国科培(01890)$ 提醒一下科培，这次检视要退出港股通，港股通有7%的仓位，1.42亿股。

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中国东方教育交流纪要
1、上半年招生人数整体持平。
1）美业100%增长；
2）汽修双位数增长；
3）烹饪下降-5%（去年高基数，控招生成本）
4）IT压力很大，只是中专水平，公办更有优势。
2、2024年的首要任务，确保利润恢复。
3、加大对美业的拓展，其他不会再建学校。<...

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再说资金层面。 港股通只有3.5%的持仓，虽然雪球上看上去关注的人多了，但实际整个市场发现建滔集团价值的极少。 另外机构也基本上没有覆盖，除了23年初中信有一篇研报，其他的没了。

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回复@江河海洋: 但是建滔基层板估值/市值都远超建滔集团，而集团有7.5%的股息率保底，宁愿选择建滔集团。//@江河海洋:回复@-Input-石古:从股价来看，市场还比较有效，建滔积层板走势比建滔集团明显强势多了，2个多月已经快翻番了。

建滔集团投资备忘录

一、主营业务
建滔集团主要有覆铜板、PCB、化工、房地产四大业务板块，主要特点是布局了“化工原材料-上游物料-覆铜板-PCB”全产业链，且各环节规模均处行业领先。
PCB下游主要是消费电子、通讯设备、服务器、计算机、汽车等，与宏观经济强相关，与GDP增速正相关。
1、收入占比（按产...

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$中国东方教育(00667)$ 2024年上半年经营情况问题收集：
1、2024年上半年以及全年的资本开支计划如何？
2、2024年上半年销售开支/收入占比预计如何？
3、2023年新东方烹饪收入微降，今年上半年招生情况是否有改善？
4、全国各地的区域中心建设进度如何，是否有显著降低成本？
...

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转发学习，流行性变好之后倾向于选择龙头$碧桂园服务(06098)$

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回复@村夫守拙: 资本开支不大了，除非扩建学校，不然我预计今年仍然会派息50%//@村夫守拙:回复@-Input-石古:不承诺50%的分红率是因为资本开支大；资本开支不是用于主业高教的发展，而是用于业务模式还在探索中、经营业绩不确定的老年教育和养老业务。
发言人强调董事长考虑的问题都是5年以至于...

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最关键的就是派息指引，不敢给50%的承诺，那肯定涨不上去。

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东软教育交流会
1、学费
成都涨价+6%
广东涨价+10%
大连不涨
2、24年学额持平或轻微下降主要是成都一直超负荷，主动下降，大连微增。
3、广东一直在积极找土地扩建。
4、2023年6700万一次性费用今年不会再有。
5、医院今年亏损预计7500万。预计6月底并表，医院5-6...

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应该是看好黄峥以及黄峥建立的企业文化

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$东软集团(SH600718)$ 派息1.54亿（派息比例超过200%），回购1.45亿，合计3亿元，也有3个点的回报率了。从中可以看到刘老师在逐步加强股东回报，这个趋势很重要，对东软教育也有参考意义。
$东软教育(09616)$ 已经提升至50%的派息率，预计未来很难再降下去。

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王总雄文，逐字学习

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回家路上听中教的交流会，有两点改变我过往的认知。
1、中教说转营后他的税率最高是15%，学费不用按25%交；
2、江西学校2000亩划拨地，只用补交1个亿，这个是可以谈的，以后每年摊销200万，对利润的影响几乎忽略不计。
从这两点看，转营涉及的税率和补交土地费的问题没有我想象中影响...

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回复@宛平南路毛主任: 我也瞄了一眼，港股持仓里面唯一还是亏损的是中原建业//@宛平南路毛主任:回复@宛平南路毛主任:求助🆘：重仓被套多年的$华夏视听教育(01981)$ 被老板不停增持拉上来后，目前持仓的19只股票已经实现了对亏损的全面清零，打开账户再无一丝绿色... 这样不好，一是不够护...

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我买够了，花旗也卖完了，最近已经落后太多$$东软教育(09616)$

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$时代集团控股(01023)$ $建滔集团(00148)$ 机会太多，研究不过来，钱也不够