未来现金流折现

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【段永平：如何拿住一支股票赚100倍的】（上）
老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来的比较快。
作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，...

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买进10年后利润能大大高于现在，前景依旧让我们看好的企业。 下行风险很小，上行空间很大

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买什么样的公司？
有没有护城河？
确定性，
好公司，好管理，好价格，
买进10年后利润能大大高于现在，前景依旧让我们看好的企业。
下行风险很小，上行空间很大

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//@大道无形我有型:我喜欢这段讲话

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大部分企业的净利润会下降一些甚至很多。

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消费紧缩，投资无力，出口下降。宏观经济环境也需要考虑。

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消费降级的大背景下，多数企业净利润会下降一些甚至一半层级，有的企业会在竞争中倒闭。
企业的内在价值，需要向下降一个阶层，重新估值。

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原因在于： 第一，原来以为“划算”的价格最终可能并不划算。在一家困顿的企业中，一个问题还没解决，另一个又冒了出来——厨房里绝对不会只有一只蟑螂。 第二，任何你所获得的最初优势很快会被这家公司的长期低回报率所侵蚀。

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巴菲特在1989年致股东的一封信中，分享了投资所犯的错误，叙述了自己在第一个25年的投资中所获得的教训。
巴菲特说，我的第一个重大错误，当然就是买下伯克希尔的控制权。虽然我很清楚该公司的业务——纺织制造——没什么前景，却因为价格便宜而受诱惑买下了它。虽然在我的早期生涯，买入这样...

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很好👍

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巴菲特眼中的价值投资：估值的艺术
股东：谢谢你！我是肖恩·巴里，来自加拿大的雷吉娜。
巴菲特先生，你说过我们在座的大多数人都可以通过年度报告获得很多你和查理获得的信息。然而你们两人也都表示，GAAP规则在很多时候还有一些不足之处。
你能不能告诉我，你和查理是如何得出你最...

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查理芒格，别琢磨如何躲过大跌。该来的，总会来。
1.下跌50%的情况，单单在我持有的伯克希尔股票上，就出现过三次。做投资，需要有点承受能力。投资是一件长期的事。既然做好了长期投资的准备，当遭遇50%的下跌时，你就得坚决顶住，别吓得屁滚尿流的。
我用我的亲身经历告诉你们，好好修炼...

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短期来看，市场是投票机器，但长期是称重机器。
只要公司业绩还在增长，市场多久反应问题都不大，市场越慢反应，反而给了我们更久的买入窗口。
——巴菲特

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市场会有波动，但长期会价值回归。
市场短期是投票机，长期是称重机。

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巴菲特说：“我把确定性看的很重要，只要找到确定性，那些关于风险的所有考虑因素对我来说都无关紧要！
巴菲特又说：“你之所以会冒着巨大的风险，是因为你没有考虑好确定性”。

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知道什么会发生，比知道什么时候会发生要容易的多。
——巴菲特

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芒格认为：世界上有两种生意，第一种可以每年赚12%的收益，到年底股东可以拿走所有利润。 第二种也可以每年赚12%，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说，这就是你们的利润。 我恨第二种生意。

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芒格认为：世界上有两种生意，第一种可以每年赚12%的收益，到年底股东可以拿走所有利润。
第二种也可以每年赚12%，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说，这就是你们的利润。
我恨第二种生意。

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要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

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要想富有，你需要让自己处于
“下行风险很小，上行空间很大”的环境里。
——芒格