未来现金流折现

智慧回归事物的本源看十年二十年长期看

【段永平：如何拿住一支股票赚100倍的】（上）
老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来的比较快。
作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，...

一定要长远的看一家企业，5年，10年，这是很重要的。
10年20年后比现在能赚更多钱的生意，那时业务前景仍然感到满意。
好公司，产生大量现金，且无需对企业进行再投资的公司。

一定要长远的看一家企业，5年，10年，这是很重要的。
10年20年后比现在能赚更多钱的生意，
那时业务前景仍然感到满意。
好公司，产生大量现金，且无需对企业进行再投资的公司。

我们的信念是坚持努力分析我们认为我们能够合理预测其未来的公司，很显然，没有人能完美预测未来，但是有一些公司我们认为我们有合理的把握。
我们不分析低于我们理解程度门槛的目标。
我们坚持分析那些我们自认为理解得很深很透彻的企业，努力避免使用各种华丽的风险系数，因为坦白说，我...

1996年伯克希尔股东大会
股东：为了判断公司的内在价值，你说过，你预测股东未来若干年能获得的利润，然后用目前的利率将其折现。
在折现的时候，假如你要求溢价的话，你要求多高的溢价呢？例如，如今长期国债的收益率在7%左右，你对可口可乐公司的股东利润进行折现的时候，你会用多高的折...

我这一生折腾过的股票，90%的操作都是多余的。
有三两个好公司，拿一辈子就够了，什么都不用做。
做多了都是多余，而且还不讨喜。
——查理·芒格

回复@未来现金流折现: 买公司是基于好的商业模式和企业文化，
所以当觉得这两个方面长期来看出现不可修复的问题时，就要考虑离场了//@未来现金流折现:回复@未来现金流折现:找好公司——
商业模式经常要看的东西：
护城河是否长期坚固(产品的差异化的持续性，包括企业文化)，
长期...

找好公司—— 商业模式经常要看的东西：护城河是否长期坚固(产品的差异化的持续性，包括企业文化)，长期毛利率是否合理(产品的可替代性)，长期的净现金流(长期而言其实就是净利润)是否满意。

好公司，
产生大量现金，且无需对企业进行再投资的公司。
10年20年后比现在能赚更多钱的生意，
那时业务前景仍然感到满意。

巴菲特引用过彼得林奇的一句话，
说投资要投蠢人都能管好的企业，因为早晚都会有个蠢人来管理。
潜台词指的是要买生意模式好的企业，
但随后老巴还是强调：即便如此，他还是希望有个好的管理层。

回复@未来现金流折现: 15%复利，5年1.9倍，10年3.7倍。//@未来现金流折现:回复@未来现金流折现:复利10%，5年1.6倍. 10年2.59倍复利15%，5年1.9倍，10年2.7倍复利20%，5年2.4倍，10年6.1倍

回复@未来现金流折现: 复利10%，5年1.6倍. 10年2.59倍复利15%，5年1.9倍，10年2.7倍复利20%，5年2.4倍，10年6.1倍//@未来现金流折现:回复@未来现金流折现:复利20%很牛的 [很赞]

复利20%很牛的 [很赞]

复利的魔力。

【芒格的“衣钵传人”李录只买了五个股票】
据美国证监会（SEC）的信息，喜马拉雅在美股市场有超过20亿美元的仓位，但仅持有5个股票。
分别是谷歌、美国银行、伯克希尔、华美银行以及苹果公司。
这其中，伯克希尔就是巴菲特任职的公司，而美国银行、苹果公司均为巴菲特重仓股。
...

量化投资就像看图看线，有时候真准啊，就是没办法事先知道到底哪次会是准的。
我研究生时学的是计量经济学，如果量化投资真管用的话，那现在世界上最有钱的一定都是我以前的那些老师和同学们或其他数学家们，
啥时候能轮到那些数学其实不那么好的人们？
这个悖论真得那么难懂吗？
...

巴菲特谈如何读年报
股东问：我知道你读了很多的年报，你想通过读财报得到什么信息？你希望证监会要求公司在财报中披露什么？
巴菲特：我想尽可能地知道公司的真正情况，公司的管理者是什么样的人，对公司怎么想，这些东西很难通过规定来让每个公司都在财报中呈现出来。
我想要的报告...

请问一下学长，巴菲特怎么判断自己是否买错了股票呢？
段永平：
我不知道老巴是怎么判断的，但我可以说说我一般是怎么判断的。
一般来讲，当我买一只股票时，一定会有个买的理由，同时也要看到负面的东西。当买的理由消失了或重要的负面东西增加到我不能接受的时候，我就会离场。

三个标准分别是：基于未来12个月的预期收益，市盈率不超过15倍；管理者至少有90%的把握认为该公司在未来五年内收益会更高；以及至少有50%的信心认为该公司未来五年或更长时间内每年的收益增长率至少为7%。库姆斯的研究结果指向了苹果