$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$ $招商蛇口(SZ001979)$
翻开万科年报，想研究下万科的经营性资产。
结果看到“长坡薄雪，专业合力，模式闭环，数据治理”，把我忽悠晕了。吹了一推，关键数据其实一个没有。
我对数字比较敏感，可以得出结论，表内1100亿经营性资产质量很差，可以说是主流房企里最差的。转让300亿可以说天方夜谭。
不说专业的商业地产房企，比较友商房企：
保利商业规模小，披露简单，提了一个关键数据，已开业商业资产回报率2.7%。
招商蛇口有商业运营传统，这两三年发力商业，1270亿资产大多数是在建和新开，明确提到开业三年商业EBIDTA6.45%。
保利和招商的自持商业账面价值比较扎实。
万科表内自持商业，主要是长租公寓（营收34.6亿），物流(营收十几亿)，社区小型商业（营收34亿），酒店（未披露）。