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$香港交易所(00388)$ $腾讯控股(00700)$ 所有事情都有意外，zjh支持hk市场的几条，直接打乱了港股调仓节奏，港交所虽然赚钱来的太快，不过仓位还是差一些，而腾讯启动的比预计早了。但大方向还是没问题，这几个月大幅减持华能水电增仓港股得到了回报，港股持仓占比从年初的20%多一点直接到了现在的...
学大，我最近在思考这个问题，我有一些收获。对于极少数产品，其具有一些对用户来说也很重要但相对隐性的性能要求，长期使用下来能必出不同厂家产品的高下之分，但买的时候看参数是一下子看不出来的，而且出一次问题可能会对用户带来较大损失，并且价格占用户预算比例也不大，我能想到的比如冰箱、空调、特种玻璃、拖线板等等。对于这种行业，经过充分的市场竞争，反而会形成寡头垄断的结果，而且垄断的是用户心智而非生产要素，并且是有用户侧的人性特点作底层支撑的，只要管理层充分意识到这一点、不干自毁长城的事，头部企业的竞争力会不断自我强化。再加上行业长期稳定的需求以及合理的买入价格，就是很好的投资了。
我理解学兄说的制造业艰难的不得了，我过去跟朋友做过一个车联网的小公司，深深的被伤害了，出口这块还可以特别是美国的生意有赚头后来加税就没了，国内的相当一部分赔钱赚吆喝特别是政府招标项目，主要是量大赚营收很多是亏钱的，既要价格低又要有关系。
对电器高看一眼是他有2C的属性，有一些明确的利润，做大了现金流问题不大，上游占点，下游也没啥大欠款；还有出口加成。从十年+的角度看电器是少有有自由现金流的行业，A股市场上只有不到20%的行业有。学兄说的日本卷翻欧美，中韩卷翻日本的问题确实存在，未来有可能比如印度或者巴西之类的也有一定可能卷翻中国，暂时概率不高；另外就是电器之间的卷，还有不同行业之间的横向扩确实也有可能，特别是当时小米做家电的时候我是出来了的，后来发现小米没有真正改变模式或者卷翻他们，格局相对稳下来了，开始我觉着最受影响的应该是美的因为产品线太广而且重复多，后来发现美的很能打，份额还是提高的，管理人传承也解决了，也比较喜欢两代老大又进来了，包括其他电器企业出口都还行虽然国内有地产影响都还是正增长。
长期有自由现金流的行业在国内实在是太少了，学兄限定在他们内部选股是非常值得借鉴的路子，我看学兄对保险、北控的投资其实可能也不完全是自由现金流还有一个可选标的是长期可存续。高低切的轮动也是很符合逻辑和提高收益的一种方式，还可以解决一定程度的手痒。我可能看的行业和个股还不是很够，另外心态没有调整过来，这块确实要多学习
学大，您如何理解农夫山泉这种做饮料的？我理解主要还是规模优势，品牌长期来看似乎不是很靠得住？为什么农夫山泉可以比统一康师傅的饮料定价更高更赚钱？
学大，请教一下，茅台泸州老窖怎么样，看一季报复苏不错啊，会不会这个位置难有更低点了，纠结啊
ToB产品 如果没有专利或者工艺秘密保护，必然被卷死。ｔｏＣ，还有渠道和品牌认知保护，时间慢一点。
白酒这样的商业模式当然好，但太少了，而且现在估值不低。家电商业模式没那么好，但也不算差，比to B的制造业还是强得多。
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中端产业不容易