#天风研究观点# @今日话题 #中小市值# #电新# $绿源集团控股(02451)$
中小市值&电新|绿源集团控股（02451）首次覆盖：市场多点扩容+格局持续优化，电动两轮车业务有望迎发展提速！
1）市场扩容+格局优化，千亿级赛道持续高景气。行业进入存量发展阶段，市场由同质化价格竞争转向高品...
天风证券研究所
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他的全部讨论
#天风研究观点# @今日话题 #能源开采#
能源开采|行业深度：美国削减天然气，后续如何展望？
1.美国页岩油区块.我们认为2024年Permian、Eagle、Bakken、Niobrara与Anadarko五块页岩油区块的伴生气产量不仅不会受到本次减产的影响，并且有望在2023年的基础上进一步提高。2.美国天然气供需预...
#天风研究观点# @今日话题 #宏观#
宏观|美国经济对再通胀的重新适应
1、从4月底公布的美国1季度GDP开始，紧随其后的一系列美国4月经济数据均不及预期，包括非农、PMI、地产销售以及PCE消费数据，都反映出美国经济呈现降温势头。2、但我们认为不宜以4月数据外推美国经济走势，不宜对降息预...
#天风研究观点# @今日话题 #固收#
固收|5月宏观数据怎么看？——固收数据预测专题
1、我们判断，5月宏观数据可能仍会指向生产强/需求弱的宏观图景。一方面，生产PMI仍在扩张区间，开工数据环比也超过季节性，另一方面，投资和消费动能依然偏弱，信贷继续均衡投放而政府债发行未超季节性，...
#天风研究观点# @今日话题 #总量#
总量|天风总量每周论势（2024-06-05）——2024年第18期
1、宏观：美国经济对再通胀的重新适应
我们认为4月美国经济数据走弱，是美国经济对货币政策隐含收紧的“再适应”促成了短期内的波动。自4月初起，联储开始“正视”二次通胀趋势，对“三次降息...
#天风研究观点# @今日话题 #固收#
固收|土地成交较弱，开工率多数回升，螺纹钢消费弱于季节性，水泥和猪肉价格上涨——国内需求周度跟踪20240603
1.投资：土地成交偏弱，螺纹钢需求回落，水泥价格走高。大中城市成交土地规划建筑面积偏弱，土地成交溢价率回升，螺纹钢表观消费量回落、库存...
#天风研究观点# @今日话题 #固收#
固收|中票存单倒挂，怎么看？——信用市场周报（2024-06-04）
1、从资金流来看，资金自银行体系流出之后，理财与基金规模持续增长。这类资金首先考虑买入短久期高等级信用债，但受供给影响，无法满足配置需求，进而大量买入同业存单。进一步简化，资金从...
#天风研究观点# @今日话题 #策略#
策略|行业比较周报——哪些央国企或将提升分红
1、负债端的耐心资本需对应资产端的“耐心资产”，“新国九条”后，政策导向呼吁企业分红，分红不足或受ST警告，央国企在提升分红方面或有示范效应。我们构建“需提升”+“能提升”框架，从必要性+可行性视...
#天风研究观点# @今日话题 #交运# $渤海轮渡(SH603167)$
交运|渤海轮渡（603167）首次覆盖：聚焦主业，高分红
1、2020-22年，疫情导致公司收入、利润下滑，2023年均大幅回升。公司业绩比较稳定、经营现金流良好，现有船舶船龄较小、大额资本开支可能性较低，未来有望继续保持较高的分红比...
#天风研究观点# @今日话题 #宏观#
宏观|节能降碳行动会带来什么影响？
1、《行动方案》既是对《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的落地细化，也是对今年政府工作报告提出的“2024年单位GDP能耗降低2.5%左右”的实践指导以及《2024年能源工作指导意见》提出的“非化石能源占能源消费...
#天风研究观点# @今日话题 #策略#
策略|海外与大类周报——美股拥挤度仍处于历史偏高水平
1)美股高位回落，能源与地产板块反弹。5月27日至31日，美债拍卖需求低于预期，叠加部分美联储官员释放偏鹰信号，美国三大股指遭遇不同程度调整。策略层面，GARP优于多因子组合与风格轮动策略；行业...
#天风研究观点# @今日话题 #固收#
固收|从银行报表变化看债市交易逻辑——上市银行年报专题
1、从银行年报观察，商业银行面临资产荒、负债荒和利润荒。地产和化债继续对银行造成报表压力。对公和个人的逾期和不良有所上升。银行总体资产增速主要依靠国有大行支撑，农商行和股份行资产增速...
#天风研究观点# @今日话题 #金工#
金工|量化择时周报：周成交近期新低，反弹有望来临
1、择时体系信号显示，均线距离2.43%，距离绝对值小于3%，仍属震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，短期重要宏观数据披露较少，有利于风险偏好的抬升。2、技术指标上，市场...
#天风研究观点# @今日话题 #策略#
策略|A股策略周报——PMI有何指引？
1、近两周A股进入盘整期，宽基指数小幅调整，市场交易情绪也转冷，万得全A成交缩量，陆股通成交额同样缩水。拆分PMI来看，当前需求相对不足，主动补库或后移，且上游价格回暖并未有效传导至中下游，制造业承压。2、耐...
#天风研究观点# @今日话题 #环保公用#
环保公用|煤电一体化——支撑“高分红”或“高成长”的优质选择
1、煤电资产“公用事业”属性强化，“煤电联营”渐成趋势。煤电资产调节性与支撑性价值凸显，政策端强调保障机组合理盈利，煤电资产回归“公用事业”属性，“煤电联营”渐成趋势，2022...
#天风研究观点# @今日话题 #宏观#
宏观|A股财报里的中国企业出海图
1、2023年A股中哪些行业出海势头猛？商用车和油服工程行业的出海表现尤为突出。这两个行业的海外收入占比30%至50%，并且与2022年相比，2023年的海外收入增长迅猛，增速约为60%。2、白色家电和互联网电商行业的海外收入获...
#天风研究观点# @今日话题 #策略#
策略|行业比较周报——寻找A股“耐心资产”
1、总结来看，“耐心资产”大致符合的三类特征：一是ROE走高、资本开支走低、现金流与账面现金走高；二是各指标当前波动不大；三是若由于行业禀赋特征此前指标波动较大、但正经历波动率收敛的行业。一级行业层...
#天风研究观点# @今日话题 #交运#
交运|原材料供应链：商品涨价，有望复苏
1、2023年处于周期历史相对低位。2023年大宗商品价格导致原材料供应链公司收入和利润下滑：CRB现货综合下跌8%，原材料供应链CR4收入下滑9%、毛利润下滑3%。CRB现货综合偏低，行业处于周期历史相对低位。2、2024年...