这几天贵州茅台又上了热搜榜，标题为：贵州茅台董事长六年换了四任。下面内容是，2024年4月29日晚间，贵州茅台发布公告称，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为公司董事、董事长人选，建议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。 确实茅台更换董事长的频率无论在上市公司里还是在白酒同行企业里都属于高的。从李保芳到高卫东，再到丁雄军，现在又换上了张德芹。李保芳是2018年5月当上董事长的，到现在刚好是六年，六年换了四任董事长，平均任职年限就两年，那这里面的原因是什么？我试着在这里分析一下：
1、茅台集团对贵州省的经济和财政收入起到举足轻重的作用。众所周知，贵州省属于我国西南经济欠发达地区，当地缺少效益好的大型企业，贵州的债务问题已经十分紧迫，而茅台每年为贵州省贡献千亿的财政税收收入，为贵州遵义贡献了近1/3的GDP，所以说茅台是贵州省最为重要的国有企业一点不为过。而如此重要的企业，他的董事长人选自然是省里关注的重点，这是一个频率换岗的重要原因。记得前董事长李保芳离任时曾经说过：为了他的继任者人选，当时的省委书记（指的是孙志刚）非常重视，反复考量，最后才选了高卫东。
2、因为茅台是一家特殊的国企。他的飞天茅台出厂价和批发价巨大的落差，形成了很大的利润空间。这里面就有各种利益的交接：政府的利益、茅台集团的利益、上市公司的利益、经销商的利益、消费者的利益等等，而如何平衡好里面的各利益方成为茅台董事长的重要课题，如果平衡不好就会出问题。如对于这次丁雄军的更换，有一种流行说法是，因为茅台新品巽風375ml的推出，打乱了茅台各产品市场价格体系，造成了飞天茅台一批价的逐步下跌，损害了广大经销商的利益，最终导致他下台。我不知道这消息的真假，但里面透露出来的信息确实也是值得玩味。其实个人认为茅台市场价的适当下跌未必是坏事，可以清理渠道库存，对竞争对手也是一种压力。
3、茅台董事长是一个对专业性要求不是很高的岗位。这可能也是频率换岗但又基本没有影响茅台正常发展的重要原因。对此股神巴菲特曾经有经典论述，傻子都能经营好的企业，就是顶级的企业，而茅台就属于这样的企业。可以这么说，茅台只要自己不瞎折腾，那竞争对手就无法超越，就能稳稳的增长，这是茅台高深的护城河所决定的。茅台的前三任董事长李保芳、高卫东、丁雄军都是外行出身，原来都是地方政府官员，空降到茅台的，但这不影响他们在茅台董事长上干得有声有色，期间业绩都是增长的。特别是普遍认为能力较弱的高卫东，在任期间茅台股价还创了新高，我还要感谢他为我们不到场的股东提供了2年的股东酒。 当然我不否认茅台董事长的能力高低对茅台的经营的影响，特别是听说现在来的新董事长张德芹是茅台老人，是一位白酒专业人士，希望他为茅台带来新气象。
那最后我想说说对新董事长的期待：
1、进一步理顺茅台的价格体系。飞天茅台在去年11月在时隔六年以后终于调高了出厂价20%，这是丁雄军在任期间对茅台的一大功劳，但这还远远不够，价差仍旧很大，出厂价和零售指导价都应该继续上调，其实这也是保护董事长自己，当然我知道这也不是他能最终决定的，但他可以推动去做。
2、平衡好集团和上市公司的利益。茅台一直有上市公司向集团传送利益的习惯，集团的董事长和上市公司的董事长为同一人，特别是张德芹来自于茅台集团下面的习酒董事长，这方面要更加避嫌，上市公司的利益应该要优先保护。
3、保持中期分红的优良习惯。茅台是一家不需要大额资本支出的企业，丁在任期间已经坚持了2年中期分红，希望张董事长能够继续保持下去。特别是新国九条出台，鼓励上市公司提高分红，国企也在考核ROE指标，这些都将给新董事长保持中期分红的动力。
4、继续推动直销比例的提升和渠道的整治。丁在任期间的一大功绩就是I茅台APP的推出,推动了茅台直销比例的提升，同时控制飞天茅台的新经销商，这也是前几任董事长一直在做的，希望新董事长也能保持下去。
最后衷心祝愿茅台的发展会越来越好，因为茅台是中国股市长期投资的一个标杆企业！