深入思考后，我认为美团会成为电商界的大佬。之前觉得美团的商业模式看不懂，主体外卖业没有想象空间，现在认知修正后才发现美团的这块业务是最稳的。
传统的电商互联网平台，靠广告分发而赚钱，但这种模式对手太容易复制。阿里电商接下来四面楚歌，不仅和抖音、拼多多对抗，也需要对抗视频号、小红书这些新的流量平台，有流量的地方就有成交的可能性。
大家伙消费的需求基本是块稳定的蛋糕，电商这块蛋糕接已经不再是阿里一家独大，很可能是大家抢着吃，阿里有可能靠边站。
美团的外卖业务一样类似电商的商业模式，唯一不同的地方是：配送体系对手无法复制。
这是美团亏损的大源头，但这也是把对手拉开差距形成自己生态的竞争优势。电商有传统电商、直播电商，但美团做的是及时电商和导流电商。
及时电商是极大压缩配送时常，满足用户最迫切的需求。吃饭迫切吗？迫切，因为这是用户需要在这一天需要思考和解决的问题，美团做到了。
很东西用户会通过美团去连接服务：外卖、买菜、日用百货、买药、娱乐、买机车票、理发、住酒店等等一些即时性的需求都需要美团来解决。这时“导流电商”，把线上用户导流量线下。抖音可以做，但抖音的是内容分发，美团的是搜索工具，导流的效果自然不同。
所以我把美团电商定义为即时电商第一股，最大限度的满足用户当天的需求。因为其拥有最高效的配送体系和规模优势，对于传统电商、直播电商都拥有更深的护城河。
美团如何估值？由于公司未产生长期持续的盈利。所以我设置了自己的估值模型：买一百块的东西，利润赚5元，估值为利润的25～30倍，这时我对美团估值。
商业可以长期运转下去，那么维持5%的利润空间是普遍的结果。美团它是用线下的物理空间连接用户需求，对手无法与之对抗。
内容平台一般有流量都可以成电商交易平台。但及时电商不同，因为你需要供应链、配送体系、这些是靠钱一点点堆出来的，后期对手再靠钱堆出来其实会杀敌五百自损一千。
及时电商就需要打通各个城市圈成的三公里需求。物理空间有限性避免盲目竞争。美团的出现，市场一些同行：朴朴超市、马帮送酒这些公司其实都没有多大生存的可能。一个是用户群体和需求的闭环，另外一个是营业成本和现金流周转。
美团未来的成长一定是赚效率的钱，把配送的成本打下来，实现三公里内的自动配送。扩大即时电商的优势，这个是对手不容易抢走的蛋糕。加上用户高频使用，带来的流量沉余时开通传统电商平台是十分轻松的事情：流量+低价去放大成交，最后吸引商家入驻，变现传统电商的流量价值。
总结：美团想成为传统电商、直播电商其实很容易，但对手想成为美团的即时电商很难。不仅是成本问题，更重要的无法做到和美团那么大的流量池和规模优势