厚恩投资张延昆

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《自我介绍、理念总结》
张延昆，1972年出生昆明，1996几千元入股市，2002年遇到介绍巴菲特的一本书《沃伦巴菲特经营谋略》（西北大学出版社）开始探索价值投资，2010年9月29日参加《对话》节目，见到巴菲特芒格比尔盖茨，深受触动，之后做了合伙企业和私募基金公司。
截止2024年，入市28...

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《闷声干大事》
人们在专注某项事情，在默默的潜伏，在屏住呼吸、特别细心专注地做某件事情的时候，容易忽视外界的嘈杂，不被热闹所动，被别人形容叫闷声干大事。
看目前整个的国际形势纷繁复杂，除了俄罗斯德国等等欧洲国家，以及其他的很多的国家想和中国会晤。因为有些有心国家发现中国...

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《把对的事情做对做好》
柏林问：
首先想问的是您为什么想和巴菲特有一个共餐的机会？
段永平：
我想这也是很久以来的一个想法吧。因为从我一开始做投资，我就从他那里学到很多东西，而且很重要的是他的投资理论给了我很大的信心，所以如果没有了巴菲特的投资理论，说不定我也不敢...

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《一眼可求》
（摘自雪球网友@绿色发展ccl）
问：您在分析投资对象时，会关注哪些方面来找自己的最佳击球点？
巴菲特: 好机会基本上是一眼就可以看出来的。我们能看出来，一家公司现在有一定的竞争优势，而且我们能确定，5年、10年、20年后，它仍然能保持当前的竞争优势。这家公司的经...

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《出乎意料》
出乎很多人意料的是，如果投资者的持股期限在20年及以上，股票的收益率比债券更高，经通货膨胀调整后的风险也较低。
西格尔教授强调：虽说股票在投资组合所占的比例取决于具体的经济环境，但是根据历史数据，如果一个投资者的投资期限比较长，股票就应该在其所持金融资产中占...

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《烟蒂股》
（摘自雪球网友@秋风田园）
巴菲特为何不坚持烟蒂股投资，或者说烟蒂股有什么缺陷？
第一，烟蒂股投资受规模限制，对于大规模的资金不会有好的效果。
第二，烟蒂股投资只能短期持有，烟蒂虽然免费，但只能抽上一口。
那如何能让大规模的资金获得长期可持续的优良业...

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《眼力，定力》
只有那些真正在股市里赚过大钱的人，才会理解我说的！
为什么一定要是赚过大钱？
因为小钱可以靠运气，靠技术，但大钱不行！（不能说100%，至少99%）
记住：持有低估优质股，耐心等待爆发，才是股市里致富的关键！赚大钱的秘密一定是持有，而不是交易~（低估到高估...

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《耐心滚雪球》
（选自雪球网友@洪荒力ant）
美国道琼斯工业指数，从1969年初的953点，到1981年收盘的875点，13年不涨。
但这期间，巴菲特的伯克希尔公司投资收益13.76倍！
指数13年不涨，收益却达13倍，如何能做到？
巴菲特曾生动地比喻总结过：积累财富如同滚雪球，要想雪球...

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《借力打力》
1.必须注意，你们的董事长（巴菲特本人）--总是用快速学习法--仅可用了20年时间就认识到买入一家优秀公司是多么重要。
2.购买优秀公司的一个原因是（另一个原因是强劲的增长势头），购买过程一旦结束，它的投资者只需坐在哪儿，把他们的工作都托付给公司的经理们去做。
3...

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《什么是价值》
@敬之101017：以前也常以为然 最近仔细认真重新研读了下约翰聂夫施洛斯马斯克的投资书，这句话对巴芒式的价投适合，但对前三位的投资方法来说并不适合。最近也才痛苦的觉悟到原来价投分两种一种巴芒式，另一种格雷厄姆约翰聂夫施洛斯马斯克式。
老佐评：其实我认为价值并不...

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下午茶继续喝，直播聊老巴股东会的理解

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《复利的礼物》
贝索斯问巴菲特：“既然股票赚钱像你说的那么简单，就是选个伟大公司终身持有，就这么简单，那为什么那么多人赚不到钱呢？”
巴菲特回答：“因为人们不愿意慢慢赚钱，大多数人都想赚快钱，希望能够快进快出，但这种打法恰恰违背了投资复利的原则！”
当一家一流的伟大...

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《落袋为安吗？》
大多数人很多情况下有落袋为安的想法，比如说“唉，我挣了不少了，我应该落袋为安了”，但是你想到没有，不因为你落袋为安优秀企业就不再成长，不因为你的落袋为安，就能保证下次出手一定还会赚钱，也就是说所有不与企业基本面为条件的交易都有可能面临着巨大的风险。
大...

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《一九定律》
以前读书的时候，对“二八定律”深信不疑，许多事情也确实能够讲得通，用粗糙的调研或者观察的话。
但现在发现，真实的世界更加极端和残酷，实际并非是二八开，更多情况下是一九开，甚至是一个更加变态的比例，往往是一个赢家通吃的局面，是少数人掌控这个世界。
招商银...

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相对于现代金融理论所坚持的“不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里”，我们更认同马克•吐温在其名作《傻瓜威尔逊的悲剧》中的建议：
“将你所有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后，看好篮子。”
——巴菲特

股票不是用来“炒”的，是用来“跟”的

题目：股票不是用来“炒”的，是用来“跟”的（上周温度以及一周思考）
一句话警示：
【A股市场价值温度】
一、温度：14.0°C（上周14.0℃）低温区域，有暗黑的优质企业。
二、仓位维持：
精准选股，可以维持9：1的股票现金比例；
三、未来长期关注：基础材料、基础消费、...

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《核心资产大爆发》
（节选自雪球网友@韭圈儿《全世界都在买核心资产》）
最近看到一篇文章，我本人非常喜欢——《A股Top1%创造股市8成价值，美股2%的公司创造9成价值》。
文章中写道“过去30年，中国TOP1%的公司，创造了股市76%的价值；最近100年，美股2%的公司创造了90%的价值，而60...

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《力量》
看来老巴也有整数情结，可乐凑够一亿股之后没有再买一股。假如1998年至2012年，可乐杀估值期间，老巴再（分红）买入呢？收益情况可能会比现在好得多。没研究过这期间老巴用可乐每年分红都买什么了？也不知老巴自己算没算这个账？
老巴和西格尔的交集是在1999年，西格尔在《华尔街...

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