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A股公司现金流的毁灭与投资策略

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亚洲水泥私有化方案引起了很多投资者的不满，可见大股东与小股东利益不一致时对公司股价有多大破坏。事实上，亚洲水泥历史上也是一个分红不错的公司（股息率有10%），比海螺水泥还大方，然而，随着行业下滑，公司业绩不断下降，分红也减少...

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如果欧洲对我国电动汽车出口大幅加征关税，对锂价有冲击，也使得相关锂业公司的股价承压。藏格矿业中锂业的利润今年估计只有5-6亿元，占总利润比重只有20%左右，影响相对较小。
加征关税对铜价也会有影响，但影响可能要小一些，因为当前铜价的主要驱动因素是海外需求，比如欧美电网升级改造、...

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前几年房市，很多人的口头禅都是，有钱没地方去，只能买房；有房也不卖，因为卖了，还是钱没地方去，只能再次买房。是谓房价稳固如山。
今股市，煤炭水电等稳定高股息股（或潜力高股息）涨势甚蔚，流行的逻辑相似：外边不确定性那么高，此地好歹还有超过国债利率的分红做底，有钱不买，难道买...

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$退市碳元(SH603133)$ 2017年3月上市，上市当年的营业收入、净利润、扣非利润以及经营现金流就基本处于历年最高峰，此后不断下降及至亏损，仅7年就退市。在这几年，公司募资4亿，大股东减持17个百分点，中信证券拿到三四千万的承销费。

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人工智能能不能继个人电脑、互联网、移动互联网和云计算之后推动新一轮生产率提高呢？英伟达市值今年接连突破2万亿和3万亿美元，超越十多年王者苹果。$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克ETF(SZ159632)$

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今日卖出大部分长江电力，买入藏格矿业。28元的长江电力相当于今年预期业绩1.4元的20倍，并不算贵（但也提前大半年把今年的业绩定价了），但未来的期望收益率并不高（大概7%左右，1元分红对应的3.7%红利+3%左右的成长性）。藏格矿业的三大矿的生命周期也非常长，虽然面临相对长江电力较多的不确定...

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这个中国公司市值占比的数据明显错误。根据证监会统计，A股最新市值达到了77.50万亿，大约10.7万亿美元，而美股大概是50万亿美元左右。

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国电南瑞在电力行业的竞争力无可置疑，不过1800亿的市值感觉比较鸡肋，主要担心点在于其未来的成长机会有不少，但增速在变慢。比如在2023年之前的10多年，其制定的营业收入增长目标均有10%或者以上，而且完成度很高（2015年没有完成），不过大多也是刚刚好完成，或者稍微多完成一些。然而，其2024...

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长江电力的分红率如果维持在70%，那么后续净资产回报率必然会出现下降，或者说，维持在正常来水年份的净资产回报水平的难度很大。比方说，假设2024年每股收益是1.3元，其ROE完全摊薄后是1.3/(8.23—0.82+1.3)=14.93%，到了2025年，如果利润没有增长，其ROE将下降为1.3/(8.23—0.82+1.3—1.3*70%+1....

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根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2023年，我国基础锂盐产能及产量如下：碳酸锂产能110万吨，产量51.79万吨；氢氧化锂产能70万吨，产量31.96万吨。产能利用率均在47%左右。昨晚紫金矿业公布了未来五年规划及主要矿产品产量指引，其中提出锂产量要在2028年达到25-30万吨，相当于目前产量的30%...

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段永平说：股票是由每个买家自己“定价”的，到你“自己’觉得便宜的时候才可以买，实际上和市场(别人)无关。————啥时你能看懂这句话，你的股票生涯基本上就很有机会持续赚钱了。如果看不懂其实也没关系,因为大概85%的人是永远看不懂这句话的，这也是这些人早晚会亏在股市上的根本原因。
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2023年，长江电力的研发投入有20.68亿元，而2022年是6.7亿元，增加了13亿元。原因猜测有二：
一是研发投入的归类有调整，因为披露出来的研发人员构成发生了变化，出现了1865个非全时研发人员，这样分类调整的好处就是研发费用大幅上升，而管理费用出现了下降，实际管理费用+研发费用合计是上升...

量化之王西蒙斯的回报率真的碾压巴菲特吗？

西蒙斯基金会今日宣布，基金会创始人詹姆斯·哈里斯·西蒙斯（James Harris Simons）在纽约逝世，享年86岁。西蒙斯是一位屡获殊荣的数学家、量化投资领域的传奇人物，在40多岁时从学术界转向投资界，创立了文艺复兴科技公司，开创了量化交易的先河，并成为历史上最赚钱的投资公司之一，他也因此被...

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继水价、电价、燃气价等涨价之后，高铁也开始涨价了，接下来公共交通价格估计也会涨价。过去这么多年，我们的基础生活成本一直非常稳定，价格涨幅没有跟上通胀的节奏，所以公共事业公司的股票也被有些人所诟病，直呼他们没有定价权，生意模式一般。不过，现在财政收入大降，既难以持续补贴这些由央...

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跌停价格买入一些藏格矿业，因为不似制造业或其他严重依赖人力资本或关系资源的公司，实际控制人出事对挖矿企业的影响，其实相对可控的（对于新矿的争取则可能会有影响），尤其这种之前反复发生的事件。实控人被抓，反而会警醒公司合规经营。相比实控人出事一次性事件，长期来看，我更担心公司税务...

现金分红的好处——万科为例

股息一般有两种：现金分红和注销回购。通常情况下，这两种方式对投资者的回报是一样的。考虑到现金分红要缴纳所得税，有些投资者则偏好回购；但对于社保基金等需要现金流的投资者来说，现金分红更好，因现金分红可以在不卖股票的情况下支付社保或日常生活或其他投资。这就是所谓的客户效应，即不同...

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川投能源连续三年每股分红不变，但2022年利润增长了14%，2023年利润又增加了25%，在两河口水电站完工后没有大额资本开支的情况下分红率低于50%，失望。

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管理学顶级期刊MS在2022年发表了一篇文章，金融行业从业人员为何道德水准偏低？作者发现道德水准偏低的人更加偏好进入金融行业。这其实可以衍生一个问题：金融行业是一个高杠杠行业，其从业人员道德水准偏低，那么，是不是任何高杠杆行业或企业的人员，其道德水准也偏低呢？比如房地产行业？
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靠山吃山，靠水吃水。藏格矿业锂资源税补缴其实反映了一个比较严重的问题，低廉的资源税是我国盐湖提锂低成本的重要因素。根据2020年《青海省资源税税目税率及优惠政策实施方案》相关规定锂资源目前是按照含锂卤水售价的15%缴纳资源税，而不是按照最终的碳酸锂销售价格。智利和阿根廷等国都是按照...

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万科管理层被举报在项目合作中中饱私囊，其实也给我们一个启示：不要投资子公司（包括联营公司或合营公司）数量很多，尤其子公司非全资的上市公司。万科几百个子公司，管理层有那么多精力和能力去了解和管理子公司的事情吗？子公司数量多，既反映了资源分散，也代表了业务庞杂，还提供了更多操控私...