1. 毛估下并表项目的利润率13%左右，万科的正常水平吧。利息资本化方面一项保守，这玩意儿调控利润还是好用的. 2.小股操盘的没并表，算上的话合计大概结算1500亿左右。3. 土储不太够，万科拿地路子不够野，上半年招拍挂竞争这么激烈，拿地偏少。下半年融资政策把其他高杠杆的房企干了，低杠杆的央企国企预计会逆势拿地。4. 新业务就看物业了，其他不亏当赚。长租公寓不适合国情。5. 深圳为数不多的高性价比门票了，不求赚钱，只求活下去。$万科A(SZ000002)$

万科急需补充土储，卖了2150万平，只拿了1350万平的地

净利润率不高，被少数股东分走了不少吧

上半年本集团实际利息支出合计人民币 70.2 亿元，其中资本化的利息合计人民币 26.4 亿元！评：就这一点也不是一般的地产公司能比的！万科还是很牛！而且竞争力还在不断增强！ $万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $新城控股(SH601155)$

牛哄哄的

老哥，稳的一逼！

保利这几天走的比万科强势多了

少数股东损益问题大幅改观 $万科A(SZ000002)$

来了，稳。

营收增长31%至1393亿，净利润增长30%至118亿，经营性现金流增长120亿至88.5亿，净资产1610亿，研发费用增长36%至4.3亿，财务费用增长38%至32.3亿，销售费用增长4亿至31.9亿，管理费用增长12亿至52亿；
上半年本集团房地产业务实现销售金额 3,340.0亿元，同比增长 9.6%； 截至报告期末，本集团财务、资金状况稳健，持有货币资金 1,438.7 亿元；净负债率（有息负债减去货币 资金，除以净资产）为 35.04%。 

结算收入稳步增长。上半年本集团实现结算面积 846.3 万平方米，同比上升 20.7%；实现结算收入 1,329.9 亿元，同比上升 32.2%；房地产业务的结算均价为 15, 715 元/平方米。

净利润主要集中在长三角和珠三角区域；坚持审慎投资。本集团秉承稳健的投资策略，在确保成本合理的前提下积极发掘各类潜在的投资机 会。上半年本集团获取新项目 54 个，总规划建筑面积 1,372.8 万平方米，权益规划建筑面积 941.8 万平方米，万科权益规划建筑面积占总规划建筑面积的比例为 68.6%。上述项目的权益地价总额约 649.8 亿元， 均价为 6,900 元/平方米。按建筑面积计算，82.0%的新增项目位于一二线城市；按权益投资金额计算， 88.4%位于一二线城市。
截至报告期末，本集团有息负债金额为人民币 2,253.2 亿元，较年初减少人民币 358.9 亿元，占总资 产的比例为 14.3%。 
有息负债中，短期借款和一年内到期的有息负债合计人民币 666.5 亿元，占比为 29.6%；一年以上有 息负债人民币 1,586.7 亿元，占比为 70.4%。
 分融资对象来看，银行借款占比为 59.2%，应付债券占比为 25.7%，其他借款占比为 15.1%。 分利率类型来看，有息负债中，固定利率负债占比 38.9%，浮动利率负债占比 61.1%。有抵押的有息 负债人民币 59.7 亿元，占总体有息负债的 2.7%。 
分境内境外来看，境内负债占比 64.8%，境外负债占比 35.2%。人民币负债占比 65.0%，外币负债占 比 35.0%。 上半年本集团实际利息支出合计人民币 70.2 亿元，其中资本化的利息合计人民币 26.4 亿元。

预付款增长37%至1043亿，短期借款46.3亿，资产减值损失增长3.5亿至4.5亿，少数股东损益增长69%至74.4亿；存货增长400亿至7900亿，合同负债增长600亿至5666亿，长期借款减少160亿至1050亿；应付债券增长60亿至537亿；
万科的管理依然是地产企业中最稳健的，未来主要集中在一二线城市，有效规避市场下跌风险，18年静态PE9倍，19年假设净利润增长20%大约405亿，市盈率7.6倍，市盈率比较合理，历史上最低市盈率是5倍，14年股市最低估时刻，地产的股价还是取决于政策，大家都在观望