23年四季度的负增长，有两个原因，第一，新柳伍在2022年9月开始并表，提升了23年四季度的业绩基数；第二，24年春节相比23年春节要晚，导致经销商备货后延至24年第一季度。
24年第一季度的业绩增长，虽然有上面第二点带来的贡献，但是在一众消费股暴雷的氛围中实现的，而且去年1季度，公司的业绩基数并不不低。
因此，无论是去年的四季报，还是24年一季报，都是符合预期，甚至超预期的。同时，作为投资者，也需要调低24年业绩的预期。
在我看来，24年实现15%左右的业绩增长，就基本满意了。
公司的资本支出大部分为扩张性资本支出，23年14亿左右，假设24年保持该水平，其中4亿为维持性资本支出，基本上和公司的年度折旧摊销金额相同，经营活动现金流净额高于净利润，因此净利润可以模拟自由现金现金流。
按照15%的增长，24年自由现金流大概在17亿左右，两倍无风险收益率（十年期国债收益率的两倍约为4.6%)对应的市盈率约为22倍，对应公司的合理市值大概为374亿。
年初，公司香港上市的决定和股灾导致的股价下跌，是非常好的买入机会。
#老郭的企业分析#
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我还以为暴雷了，年报季报都没问题啊$安井食品(SH603345)$

安井食品年报和一季报都大超预期了，超赞

看起来还行的样子，有空了仔细再看看

捡不回来了。一枝独秀啊

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23年四季度的负增长，有两个原因，第一，新柳伍在2022年9月开始并表，提升了23年四季度的业绩基数；第二，24年春节相比23年春节要晚，导致经销商备货后延至24年第一季度。
24年第一季度的业绩增长，虽然有上面第二点带来的贡献，但是在一众消费股暴雷的氛围中实现的，而且去年1季度，公司的业绩基数并不不低。
因此，无论是去年的四季报，还是24年一季报，都是符合预期，甚至超预期的。同时，作为投资者，也需要调低24年业绩的预期。
在我看来，24年实现15%左右的业绩增长，就基本满意了。
公司的资本支出大部分为扩张性资本支出，23年14亿左右，假设24年保持该水平，其中4亿为维持性资本支出，基本上和公司的年度折旧摊销金额相同，经营活动现金流净额高于净利润，因此净利润可以模拟自由现金现金流。
按照15%的增长，24年自由现金流大概在17亿左右，两倍无风险收益率（十年期国债收益率的两倍约为4.6%)对应的市盈率约为22倍，对应公司的合理市值大概为374亿。
年初，公司香港上市的决定和股灾导致的股价下跌，是非常好的买入机会。
#老郭的企业分析#
$安井食品(SH603345)$

老百姓你们好！和这类级别的公司治理打交道，我奉劝你们不要高估自已的智商。不信等着瞧，不要做书呆子。$安井食品(SH603345)$

看起来还行的样子，有空了仔细再看看

捡不回来了。一枝独秀啊

300-350亿是合理的。市场就是个垃圾

我靠，其他家都拉了，以为安井也不能例外，结果这业绩真牛👍

为啥不涨啊，没有内幕吗，吓得我差点割肉

香港中央增持了17%，之前的社保没走（从去年十月份后又增持36%），又进来一家社保