五年，归属上市公司利润增长1.9倍，二级市场，即使12-14年中有两年的业绩调整，按照11年底价格买入，股价依然涨幅超过2.1倍，无论如何，二级市场这个称重机是有效的

五年，茅台收入增长了2.16倍，相当了不起

既然财报这么好，为什么还阴跌呢？
还没到元旦，为什么要公布年度数据？
很反常啊，怕怕。

白酒企业隐藏利润是家常便饭，连我大茅台也干这种事，而且明目张胆，也不用过多解读，少报谁也没脾气，也没有动力多报啊。。。唯一担心的是老袁退休，李宝芳主政，会给茅台带来不确定性，搞政治和搞企业的人不一样。。

茅台第四季度这么明显的操纵财务数据，让我对管理层很失望，你要是做低利润，何不少发点货？卖出！

这个时候能出年度财务数据，看来未来几天是不会有销售了，这是光明正大的盈余管理？

是好公司，但已经不便宜了。

感觉低于预期，或低于市场表现。对来年不乐观平滑处理？

明显作假账，隐藏利润。

可能通过预收款隐藏利润，难道为了明年国企改革，高管员工持股?！ 营业税金项增长过快所致，三季度营业税金增加比例分析（增加大约15亿营业税金，影响净利率超过3pct），扣除所得税影响后，净利润同比增长逾12%，符合预期。根据茅台酒营业收入占比分析，预计2016年实际销量接近23000吨。