简单看了下，主要感想有3点。1）公司在积极的还银行贷款，资金缺口从应收票据贴现上找补回来，由披露的数据可以看出抵押给发票银行的存款少了，可以贴现的票据金额还提高了，应该说明公司的信用在提升。2）公司的阳光王子2期和80万吨瓦楞纸应该是今年能够上马运转了？可以贡献一部分营收，利润可能不会很多，所以毛利率可能还会下降，但是这也是正常的过程。3）外废进口可能今年依然严峻，希望看到公司在上游废纸回收布局的动作。

为什么不舍得提高分红比例？

有息负债（含票据贴现）其实降了不到1.5亿，业绩报告里算净资产负债比率时未包含票据贴现（2018年多了4.6亿元），同时分母净资产增加了近4亿（其中少数股东权益增加了近1亿），所以显得比率下降很多。

除了派息不好外，其他非常好了，实实在在的降低负债，资产负债表更健康，继续这个趋势的话，光利息支出都可以节省出一堆钱

本集團的淨資產負債比率由二零一七年十二月三十一日約72.2%下降至二零一八年十二 月三十一日約39.4%。淨資產負債比率下降主要由於銀行借款減少所致。 老王把钱都拿去减负债了，2019年看看还能减多少？2019年真要去2pe以下了。

股票是拿来买卖的，不是拿来谈恋爱的

想问一下年报里面的“专用纸品”指什么？阳光王子产出的装饰用纸么？

巨额负债因此分红低，规模较小（造纸行业的规模效应明显），毛利率仅16.5%。造纸行业周期性强。
估值更低。
真没想到港股确实有如此便宜的股票。
行业糟糕，股价继续暴跌，可抄个底。
如果负债下降，增加分红，股价也将飙升。

負債比率由72.2下降至39.4？ 一下子降那麼多？