袁半仙-

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看了主流白酒近五年的扣非净利润，汾酒业绩五年涨了五倍，老窖，古井贡涨了2.5-3倍左右，洋河，今世缘，五粮液各自涨了两倍样子，当然利润基数，品牌文化，酒等级定位等的不同，以此来对比确实不客观，但是实际上洋河近五年利润增长并没有落后今世缘太多，跟五粮液差不多的增速，可以说整体是曲折...

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回复@素桥: 应该是提高了，中高端酒营业收入增长8.82%，普通酒增长20.70%，总体酒的销售量同比减少14.93%，感觉洋河再走提价和追求高端酒线路。//@素桥:回复@袁半仙-:还有一点是销售量少了，总额却增加了，也就是说单酒价格有可能高了

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回复@倚楼听风雨9ok: 如果未来业绩持续下滑那不用说，应该立马卖出，假设维持当前业绩100亿，掉落到10pe，股息率就是4.6/66约等于7%股息，要是还能有那么5-8%的业绩增长其实就很不错了，就考虑一个问题业绩能否稳定的住？当然我这一切的底层逻辑是，买股票就是买公司所有权思维出发的，你要跟我说...

洋河2023年报的思考

昨晚等到洋河发布的年报和一季报，同向对比了下老窖和古井贡，心凉了半截。之前预约洋河2023年105亿，但是没想到第四季度负增长，归母净利润只有100亿，24年Q1预计64亿，也只有60亿，合同负债也同比下降，再去看看别的酒企，这滋味真是难以言表。
早上醒来又细想了下，23年洋河主要是销售费用...

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感觉抖音现在再往微信小程序+本地生活服务的结合体发展，会冲击微信的生态链吗？$腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$

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记录下，6.70卖了点分众285加仓了点腾讯。$腾讯控股(00700)$ $分众传媒(SZ002027)$

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回复@沙场秋点兵2017: 今年的分红金额除以当前b股市值，今天涨了点可能不到点了//@沙场秋点兵2017:回复@袁半仙-:请问 粤高速B 股息率9% 怎么算出来的啊？

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回复@陈时祥: 到期折旧完成了，他不能再继续收费了呀，像长江电力大坝到期折旧完成，还可以继续投入使用，賺取利润。高速到期了就免费了，哪怕扩建重修二次收费，是不是又要投入资本开支，就看这部分开支体量的大小了，而且还能不能扩建二次收费还两说。//@陈时祥:回复@袁半仙-:2023年的折旧费就11...

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还有个问题，哪怕后续改造扩建免费高速再次收费，那么改造扩建部分的资本开支，现在的折旧摊销能覆盖吗？

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看了粤高速的分红规划，结合今年分红，b股股息达到9%，一下子心动去看了财务报表。发现高速这个生意模式是30年到期后就免费了， 比如已经到期还再计提道路养护费的广佛高速，包括后面粤高速还有几条陆陆续续到期的高速，这些资产到时候是全部免费开放，还是以一定价格回收？或者扩建车道再次收费的...

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虽然投资者的回报大部分占比来源于资本利得（资本逐利导致的），但买入估值的时候应该以未来自由现金流折现去估，或者简单点来说就是持有期间的分红+回购（回购必须注销），至于这期间分红和回购的收益总和应该以自己满意的收益来作为估值矛去作为买入标准，而不该用一个预测的pe去推算未来回报，...

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卖了点分众，加了点腾讯。$分众传媒(SZ002027)$ $腾讯控股(00700)$

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主账号近三年没賺钱，肯定是哪里做错了，一直在想问题出在哪里，过年期间模模糊糊有了答案，是对企业的出价高了，买贵了。之前一直以十年期国债收益率作为估值矛，现在看这个只能作为下限，上限应该以个人预期收益率来作为基准。哎，三年的时间成本不亚于六七位数的损失。

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春节假期回顾了下近三年的操作，再好的企业也要以合适和便宜的价格去买，不然只能靠时间来消化估值，浪费了宝贵的时间。$腾讯控股(00700)$ $洋河股份(SZ002304)$

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回复@牛马里靠后的: 是的//@牛马里靠后的:回复@袁半仙-:大佬，是走港股通买的吗？

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回复@袁半仙-: 我更想说的是，后面投资选股企业的时候，一定要考虑这家公司的管理层愿不愿意与它的小股东分享股东回报。不然账面上再多的钱也和你没什么大关系，还容易被霍霍掉。//@袁半仙-:回复@宝宝胖鸡:应该说股价的波动让我看出了管理层的态度，如果再160的价格，不回购我觉得一点问题没有，现...

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回复@宝宝胖鸡: 应该说股价的波动让我看出了管理层的态度，如果再160的价格，不回购我觉得一点问题没有，现在这个价全年利润回购的回报率是7.3%，是否比做基金投资和信托更稳妥，回报率也不错？//@宝宝胖鸡:回复@袁半仙-:最终还是股价影响了你的情绪

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记录下洋河这笔投资，总体来说并没有后悔买洋河，成本再140左右，仓位占比百分之三十。当时看洋河的分红率60%再同类白酒当中也不算低，品牌力虽比不上茅五泸，但低估值在看我来也磨平了这个差价，而且我一直也相信，随着时间的推移洋河得酒质和品牌力都会缓慢提升是时间的朋友。
真正让我再这...

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回复@随心亚: 洋河所在地在宿迁，宿迁经济还是比较落后的。//@随心亚:回复@初学乍练ex:四川贵州有可能，江苏政府也揭不开锅吗？

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说实话洋河下跌，我还加仓了不少，我觉得未来洋河稳定100亿没什么大问题，对应股息也有4%了，让我很不舒服的是洋河管理层得不作为，不趁低估回购或者特别分红，人家茅台最近两年都能特别分红，你洋河为什么不行？账面上三四百亿现金存银行拿1-2个点的回报，不如回购按现价也有6个点的回报了，可比...