看懂概率太低，而且我发现说看懂并赚大钱的人基本都有一个特点就是持股非常集中，而不是同时持有10个股或者更多但总体收益率都很高很匀称。对于我来说，容错率太低，放弃这种理念。

林海朋友懂行，回答得很好。
我补充下：
1、自由现金流折现是价值投资的底层核心（而所有的投资其实都应该是价值投资），这个不是稳定不稳定的策略，是颠扑不破的真理。要理解清楚什么是自由现金流，又为什么要折现。作为不能影响公司的纳米股东，有一拨人甚至用股息来折现。张尧就说以持股的利润当自己的利润，以股息当自己的现金流。
2、具体来说，折现率对结果的影响，折现率表示的是期望的资金收益率、机会成本，跟资金的机会成本有关，比如大通胀时期存款利率都有10%多，这时候就不会嫌10%太大而不是太小了，而另外一方面，前几年日本欧洲等地负利率，也是有人说那不是可以0%甚至负的折现值然后无穷大？我们投资股市，承担的中短期风险比某些国债要大，所以肯定期望的收益率要更高。最近这些年通常大家普遍取10%，代表我们希望资金有10%的收益率。也有人对不同的企业折现率不一样，比如高杠杆的折现率要求更高。
3、打几折那部分是安全边际，当然也不是绝对要求5折，我认为根据折扣的多少来定仓位的轻重，比如8折开始观察仓，然后每下跌10或20%加一些，到5折是可以重仓。加一些、重仓又该是多少仓位？凯利公式了解一下。而且，其实我认为，凯利公式让人对投资的理解，比自由现金流折现更重要。
4、巴菲特说自由现金流折现很重要，但是芒格说从没有看他按过计算器，为什么，我的理解，第一，老爷子自己说的自由现金流折现是一种思维方式，你得首先能判断企业未来的自由现金流才行。第二，他其实已经内化，毛估估模糊正确就行了，根本不需要按计算器，你看他买的PE（或者是可预期的PE）大部分是个位数最多十几倍。很简单，他知道贵了不划算，我做这个计算表格，也是想建立起这个认知以后就不用算，也是提醒自己，成长性再高也不能买的太贵。比如我最近看我有兴趣的标的，实际都不会这么机械的去算自由现金流折现。网页链接
主要这些，接娃去。

感觉问题应该就出现在折现率的取值上，你这里取的5%折现率，但按照折现率=机会成本+风险溢价，机会成本一般参照10年期国债收益率，取值一般2-5之间，风险溢价的确定比较难，主观性比较大，哪怕茅台那么确定的业绩，也要给到差不多5，而相对风险大的企业风险溢价要给到更多，所以常规在估值时，比较合理的取值在8%-15%之间，需要自己根据对企业的理解综合判断，不知道理解的对不对