还是过于乐观，腾讯当前也就是合理的范围，没有到特别便宜的范围。
投资公司的计算是9000亿左右，打个折也就6300亿（7折）。
另外用可以卖的资产+现金扣除负债，其实大概是4000亿。
如果用25000-6300=19000亿，除以1300，大概14.5倍
如果用25000-4000=21000亿，除以1300，大概16倍。
一个16倍的公司，现在营收增长10%以下（四季度是10%以下），最大的增值收入也在放缓，所以说低估是认为未来一定能增长20%以上吧，否则10%的营收给16倍估值给的并不低啊）。 当然毛利率和经营利润率却是在增加，不过这个毕竟有尽头，净利润未来长期算15%的增长吧，这个应该不能算太低估的增速吧。也就是大概5年后利润翻一倍到2600亿。
2万亿/2600亿=7.8倍，算还可以。不过你考虑到港币和美元5%的利率，短期美债我最近看富途都有5.9的利率了，长期利率也将近4.8，再加上投资股票总得给点风险补偿吧，给个6%。这么算下来，基本也就相当了，我感觉还不能算肉眼可见的便宜。
当初老段对苹果的投资评估，应该是10年还是11年附近，苹果当时3000亿的市值，利润是200亿，未来5年到了将近600亿，也就是5年后的估值只有5倍。而那时候评估的营收增长在呢高速还是30%，智能手机覆盖率很低，未来空间很大，苹果手机体验又很好，这种情况我觉得才能算是肉眼可见的低估。
相比之下，腾讯似乎没有什么大的增长空间：
1）例如微信的增长不可能加速了（当前2%，已经到13亿用户了），除非海外能起来（在我看来到现在为止看不到任何苗头，包括管理层也没有这个意愿，更多是说海外游戏希望能起来）。
2）海外游戏是有机会的，不过现在看难度也不小，当前也就8%的增长（不考虑汇率），这个速度太低了。
3）支付要求降低份额，广告也就是补齐之前下跌的量，未来估计10%的增长已经不错了。
对了，投资部门这一块基本算是残了。
4）唯一有可能的是视频号，能做到抖音的量的话那么一年可以增加1-N千亿营收。不过我没有那么乐观，按照快手的数据来看 ，1000亿-1500亿以上应该问题不大，利润估计能做到300亿到500亿？
当然，除此之外，公司管理层都是多年前就加入腾讯的，老马也是一个非常低调靠谱的人，在这几年腾讯遇到了非常多的困难依旧挺过来了，微信的护城河也还在。所以这也是我觉得腾讯值得投资的部分。
我并不是想反驳楼主，相反我自己也重仓持有腾讯，只是没有想楼主一样这么乐观。如果腾讯能跌到200-230，我心里才感觉有比较大的安全垫。