最大的风险就是收购垃圾资产
现金奶牛,现价约15倍EV/EBITDA
一年净利润+折旧-运营capex 能接近180亿,估计3年后 京沪就是净现金为正了。
京沪的担心:
(1)估值消化,经过这轮熊市有一定程度消化;
(2)未来成长性:涨价,这个有可能吗,求教?客流量和GDP差不多;
(3)高铁上市资产整合,比如20年京福安徽,对盈利能力拖累被人诟病...会不会继续?
$广深铁路(SH601333)$ $长江电力(SH600900)$
京沪高铁和长江电力的商业模式,大家为何觉得会差异很大?求教。
高铁路线的使用年限也远远大于折旧年限的吧...运营性capex 也不多,每年随着路网完善,经济增长,流量也能持续增长,使用率也能持续提升。
最大的风险就是收购垃圾资产
100年的折旧和使用寿命 差不多了吧。主要还是贵,但以后要是每年分红和回购保持一定比例还可以吧。
奶牛挤出的奶,特供某一阶层,你喝不着
估值还是略高,叠加盘子大,没那么理想化。
人口越来越少,流动人口也会少
现金奶牛又不是分红奶牛,折旧率高到你怀疑人生
成长性没法跟长电比。
要成长要兼并其他线路
公司看起来是不错,硬资产。但是静态股息率实在太低了,即使考虑折旧估值感觉只能算合理,未来经营与经济也有一定关系,几年后财务费用应该就没有了,届时除了分红之外的现金管理层如何使用也是个不确定性。
估值不是比大秦铁路贵好多嘛
注意市场偏好的转变,核心资产。。外资买的也不少。。股东人数一直在下降,谁在偷偷吃货?