美國08年金融海嘯的起因是06年中的次貸危機，次貸的全稱是次級樓宇抵押貸款，就是還款能力較差的人的房貸，那時候算來算去這些貸款規模頂多就5000億美元💵左右，對於美國🇺🇸當時14萬億美元GDP的經濟規模來說屬可承受範圍內，最多就造成季度性經濟衰退而已。
後來發現這5000億次貸混在了債務擔保証券（CDO)裏邊，具體規模未知，最少在2萬億美元以上，再後來發現損失最大的是以CDO為標的物的信用違約掉期(CDS)，兩間持有太多CDS的百年金融機構美國國際集團和貝爾斯登要破產。
即便損失比預期中大，但也就是一次較大的經濟衰退和資產價格大幅下降而已，但由此衍生出來的次生災難蔓延到銀行領域，由於當時不知道具體問題多大和誰有問題，因此微觀個體的最優選擇就是停止貸款業務以及回籠資金，當所有金融機構都這樣做時，宏觀市場流動性完全消失，如果當年美國政府出手慢一些，後果就是再來一次大簫條。
中國的低效地方投資規模約在50萬億人民幣左右，以極高的20%壞帳率來算也就是10萬億左右，相較於中國一年120萬億GDP來說也在承受範圍之內，最多就是造成一年負增長2%左右的經濟衰退而已。
問題的核心在於是否會造成次生性金融災難，地方政府可以發行地方債進行債務置換應該是没問題的，重災區集中在地方銀行🏦，以及以地方貸款為業務發展方向的大型股份行，到底是像20前年的不良資產剥離？還是趁機進行市場化改革？首先國有大行的貸款不會收緊，反而會更寬鬆，其次應該會保一批破一批，全保了額度太大了，全破了立馬玩完，具體保哪間破哪間就很難說了，宏觀總體上應該是没有系統性問題的，中國的金融系統相對簡單，效率較低但也容易控制。$盛京银行(02066)$ $郑州银行(SZ002936)$ $锦州银行(00416)$
